Innovation et stratégies d'entreprise - Conseil des académies ...

142 Innovation et stratégies d’entreprise
soutien accordés dans le cadre du FIER fournissent des fonds communs gérés
régionalement, qui allient fonds publics et privés 54 . Ce modèle est conçu pour attirer
des investisseurs providentiels expérimentés, qui proÞtent du soutien supplémentaire
des co-investissements du FIER.
Validation commerciale (capital de risque)
Le capital de risque (CR) provient principalement de fonds gérés par des professionnels
qui rassemblent les avoirs de multiples investisseurs. Le CR a joué un rôle important
dans le démarrage de la plupart des grandes entreprises des technologies de
l’information et de la biotechnologie, ainsi que d’autres sociétés innovantes, comme
Fédéral Express et Home Depot (Kenney et al., 2008). Si les investissements en
CR sont nettement inférieurs aux investissements providentiels – totalisant entre
1,5 et 2 milliards de dollars par année au Canada, au cours des cinq dernières années
(ACCR, 2008a) –, ils sont concentrés dans les entreprises qui ont le plus grand
potentiel de devenir des entreprises cotées en bourse ou de se développer pour
devenir des compagnies de grande envergure.
Il y a actuellement des raisons de s’inquiéter de la situation du capital de risque au
Canada. Le Þnancement pour les sociétés de CR du Canada – c’est-à-dire les
capitaux réunis ou engagés par les investisseurs pour des Þnancements ultérieurs en
capital de risque – est en baisse; l’année 2007 représente la cinquième année de
baisse en six ans. En revanche, les États-Unis ont connu cinq années consécutives de
croissance, à ce chapitre. En 2007, le montant des fonds réunis au Canada est tombé
à 1,2 milliard de dollars, soit environ 3 % du total des 37 milliards de dollars réunis
aux États-Unis (voir la Þgure 7.1). Bien que l’écart du taux de CR par habitant entre
les États-Unis et le Canada soit vériÞable, il n’en demeure pas moins que celui-ci
s’est creusé depuis qu’on mesure ce type de données. Le Þnancement des sociétés de
CR au Canada a chuté de 27 %, entre 2006 et 2007, et se situe désormais à 40 %
en deçà du niveau de 2003. Durant cette même période de quatre ans, le Þnancement
annuel aux États-Unis a augmenté de plus de 150 %, avec des augmentations
annuelles (ACCR, 2007).
Les difÞcultés de l’industrie du CR au Canada présentent de graves problèmes pour
l’avenir immédiat, mais ne se reßètent pas encore dans le montant annuel des
nouveaux investissements. Le Þnancement élevé légué durant l’essor technologique
de la Þn des années 1990 et l’augmentation des investissements en provenance de
54 Ces fonds, dont les premiers ont été créés en 2005, font correspondre les intérêts d’investisseurs
privés aux objectifs des politiques publiques. Les investisseurs ne peuvent obtenir de rendement
qu’en investissant de l’argent (y compris le leur) dans des projets solides et en s’assurant que ceux-ci
dégagent des bénéÞces. Les fonds individuels reçoivent deux dollars du gouvernement pour chaque
dollar provenant de la communauté. En guise d’encouragement, le gouvernement renonce à sa
part des gains engendrés pendant les cinq premières années. Les investissements individuels sont
limités à 250 000 $ par entreprise et sont restreints soit aux nouvelles entreprises, soit aux entreprises
locales qui ont besoin de redresser leur situation.