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PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS / TAUXOptions de taux : mécanismes, utilisationset analyse de positions en portefeuillecode web : iropt1NIVEAU MaîtriseANIMÉ PAR Bruno CASSIANI, Responsable du Pôle Risk Management - FIRST FINANCEet François DUYE, Responsable des options de taux vanilles - NATIXIS@ CONSULTEZ LES ÉVALUATIONS DE CE SÉMINAIRE SUR www.first-finance.fr EN SAISISSANT SON CODE WEBOBJECTIFS DU SÉMINAIRE :• Maîtriser la pratique des options de taux et des différentsinstruments sous-jacents• Appréhender de façon adéquate les sensibilités(les «greeks»)• Valoriser et calibrer le smile de volatilité• Maîtriser les risques inhérents des positions d’optionset savoir analyser les variations du Mark-to-Market• Analyser finement les portefeuilles d’optionset les différents types de couvertures• Comparer les différentes stratégies utilisées côté clientset côté banques• Maîtriser les principes et les sensibilités d’une optionde taux• Maîtriser les concepts de volatilité implicite, de smileet skew des options de taux• Calculer le Mark-to-Market d’un portefeuille d’optionsde taux• Gérer les greeks (gamma, vega, thêta) et maîtriser lesstratégies à base d’options classiques et les structuresà base d’options à barrièresPRÉPARATION MULTIMÉDIA(Mise à votre disposition via Internet sous format FLASH). Les marchés de taux d’intérêt. Mathématiques des marchés financiers. Les swaps de tauxATOUTS DU SÉMINAIRE :• Analyse progressive et complète du comportementstatique et dynamique d’une position optionindividuelle puis d’un portefeuille d’options de taux• Approche très opérationnelle permettant de maîtriserl’utilisation des pricers à des fins d’analyse finedes stratégies habituellesCONSEILLÉ AUX :• Traders / Gérants / Structureurs juniors• Sales, Intermédiaires financiers• Directions Financières d’entreprise• Risk management• Middle office, Back office, Informatique• Contrôle interne, Audit, Inspection• Trésoriers d’entrepriseDURÉE : 3 joursPRIX NET : 3 890 €Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVADATES :du 17/06/09 au 19/06/09 . du 25/11/09 au 27/11/09BESOIN D’AIDE ?Consultants Formation . Tél. : +33 (0)1 44 53 75 75S’INSCRIRE :Service commercial . Tél. : +33 (0)1 44 53 60 60E-mail : sales@first-finance.frWeb : www.first-finance.fren saisissant le code web de ce séminairePROGRAMMEMécanismes des options de taux• Produits sous-jacents :. Rappel des concepts de taux à terme. FRA et futures court terme. Obligations et futures longs. Swaps de taux. Dynamique des courbes de taux• Options de taux. Caractéristiques et mécanismes des différents types d’options. Options sur titres et options sur futures de taux. Swaptions. Caps / floors (vanilles et exotiques)Étude de cas. Utiliser des options en couverture d’une positionPratique de marché des options de taux• Intervenants, utilisations (couverture, spéculation, «leverage», etc.)et usances de marchéAnalyse du Mark-to-Market d’une position d’optionset des techniques de gestion des risques• Éléments de pricing (valorisation). Facteurs de risque d’une option. Détermination d’une prime d’option. Introduction aux techniques de pricing• Mark-to-Market d’une position d’options : analyse des sensibilités(greeks) vis à vis du sous-jacent et de la maturité (delta, gamma, thêta)du taux (rhô) et de la volatilité (vega)• La dynamique des options : relations entre les greeksExercice. Pricing sur EXCEL d’options sur futures, intégration et analyse dessensibilitésÉtude de cas. Gestion en delta et gamma neutre, gestion en gamma positif / négatif. Gestion en arbitrage gamma, vega, thêta• Volatilité «Black» : volatilité implicite et volatilité calculée / Notionde variabilité, de vol bp• Smile et skew de volatilité. Explication et niveaux de marché. Paramètres de gestion du smile :beta, corrélation volatilité / taux, volatilité de volatilité. Introduction au modèle SABRSimulation. Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile• Applications aux options classiques et exotiques : caps / floors(courbes de volatilité forward et smile) et swaptions (matricesde volatilité et smile)Exercice et simulation. Utiliser des pricers de caps / floors et swaptions dans le cadrede la gestion d’un portefeuilleAnalyse de portefeuilles d’options• Sensibilités globales et analyse du Mark-to-Market d’un portefeuille• Structures types et stratégies de couverture• Analyse fine des risques cachésPrésentation de quelques stratégies à base d’options exotiquesExercice. Décomposition de structures en produits élémentaires48Copyright FIRST FINANCE©