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ASSET MANAGEMENTLes tendancesde l’AssetManagementLes marchés passent par une phase exceptionnelleet discriminante où plus que jamais la qualité d’unasset manager s’évalue à partir de ses ressourceshumaines. Il faut toujours plus de précision pour décrypterles événements financiers et toujours plusde culture et d’ouverture d’esprit afin de comprendreles besoins de ses clients, leur offrir un conseiladapté et conserver leur confiance.La volatilité accrue des marchéset les problèmes de liquiditéont entrainé une révisiondes procédures de gestion des risquesTous les marchés ont connu des variations de coursexceptionnelles qui ont remis en cause la validité decertains systèmes de contrôle de risque. Toutefois,c’est sur les marchés du crédit que les ruptures deparadigmes ont été les plus marquées en raisondes incertitudes sur les risques de contrepartie etl’illiquidité qui en a résulté. Il a donc fallu réviserl’adéquation des actifs aux exigences de liquiditédes véhicules d’investissement et réexaminer lesprocédures de valorisation des OPCVM.La crise de confiance a pointél’importance de la qualité du conseilcommercial, du service au clientet de la précision du reportingLe rôle de conseiller en investissement a acquis uneimportance nouvelle avec la crise. Les investisseursexigent des responsables commerciaux aguerrisdont l’expérience et la compétence leur permettentd’annoncer et d’expliquer la performance mêmelorsqu’elle est décevante. Ils ne supportent plusl’imprécision des informations et le panurgisme duconseil.La ségrégation entre l’allocation risquede marché (bêta) et risque de gestion(alpha) se généraliseLa gestion core-satellite s’est généralisée afin demieux différencier les risques de marché et les risquesde gestion active. Les offres de gestions passivesse sont encore développées permettant demultiples stratégies pour chaque classe d’actifs,segment ou style. À l’inverse, les propositions degestions alternatives se sont aussi multipliées ; lacomplexité et la spécialisation des produits s’inscrivantdans un mouvement d’architecture ouverteoù des spécialistes sélectionnent les stratégies permettantde composer des portefeuilles optimaux.La convergence des offres «retail»vers les meilleures pratiquesinstitutionnelles aboutità une réingénierie des processusde gestion.L’ouverture de l’offre de gestion et la transparenceaccrue sur les méthodes et résultats de gestionentraîne une sophistication croissante des produitsde gestion ‘grands publics’. Des processus parfoisdisparates se structurent et ont tendance à s’unifierautour des meilleures pratiques institutionnelles.Plus généralement, la concurrenceaccrue et la généralisation du benchmarkingfait pression sur les margeset entraîne une réorganisationdes processus d’investissementet des stratégies commerciales.L’OFFRE DE FIRST FINANCEFIRST FINANCE a pris en compte cestendances profondes - qui ont été amplifiéespar la crise financière - dans lacomposition de ce catalogue 2009 enréaménageant le contenu pédagogiquede ses séminaires.Ainsi nos offres de formation généraleont accru la part allouée à la dimensionbusiness management du métier de lagestion. Ceci nous permet d’insister surla nécessité d’optimiser l’efficacité desprocessus de gestion et de relation commerciale.Les formations générales quenous offrons sont adaptées à tous :• Pour les nouveaux entrants et/ou lesnon-financiers, «Introduction à l’AssetManagement» offre une initiation auxprincipes généraux de la Finance quipermet de comprendre les instrumentsfinanciers et le métier de la gestion• Pour les collaborateurs plus expérimentés,«Fondamentaux de la Gestionde Portefeuille» permet d’approfondirles connaissancesLes problématiques de non-normalitéde la distribution des rendements et deliquidité sont abordées dans la plupartdes séminaires :• Ainsi, dans le séminaire «Gestionalternative», nous développons l’analysecritique des résultats d’arbitrage• Dans le séminaire «Gestion monétaireet obligataire» nous insistons sur la mesuredu risque de liquidité et sa rémunérationEnfin, les séminaires dédiés à l’approchecommerciale, à l’analyse de performanceet au reporting intègrent la recherched’exposition aux bêtas émergents etrisques non traditionnels linéaires ounon-linéaires.Nous sommes sûrs que vous trouverezdans la grille ci-contre les formations quiseront pour vous des leviers de performance.Toutefois, si vous avez des besoinsspécifiques, n’hésitez pas à nous contacter.Mark SinsheimerResponsable du Pôle Asset managementsinsheimer@first-finance.fr76