GEPRÜFTER JAHRESBERICHT - Sauren

hoher Bonität und hier vor allem deutsche Bundesanleihen
besonders stark nachgefragt. Die deutsche
Umlaufrendite fiel im Berichtszeitraum deutlich von
2,74 % auf 1,31 % und der REX Performance Index stieg
per Saldo um 9,8 % an. Die Wertentwicklung von Unternehmensanleihen
hoher Bonität sowie von Hochzinsanleihen
blieb hinter der Wertentwicklung von Staatsanleihen
hoher Bonität zurück. Insgesamt konnten jedoch
alle bedeutenden Segmente des Rentenmarktes den
Berichtszeitraum mit Wertzuwächsen abschließen.
In diesem Marktumfeld verzeichnete der SAUREN GLOBAL
STABLE GROWTH im Berichtszeitraum vom 1. Juli 2011
bis zum 30. Juni 2012 einen Wertzuwachs in Höhe von
3,7 % 1 . Gegenüber seinem rebalancierten Referenzindex,
der sich im Berichtszeitraum per Saldo nicht veränderte,
erzielte der SAUREN GLOBAL STABLE GROWTH mit diesem
Ergebnis einen Mehrwert in Höhe von 3,7 Prozentpunkte
1 .
Die im Vergleich zum Referenzindex abweichende strategische
Allokation des Portfolios des SAUREN GLOBAL
STABLE GROWTH nach Regionen im Aktienbereich und
nach Anlageklassen im Rentenbereich war im Berichtszeitraum
nachteilig. Darüber hinaus stellte der Berichtszeitraum
für aktiv verwaltete Fonds vor allem aufgrund
9
der sehr wechselhaften Rahmenbedingungen und einer
hohen Volatilität an den Märkten ein schwieriges Umfeld
dar. Gleichwohl schafften es insbesondere einige der
regional ausgerichteten Aktienfonds des Portfolios ihren
jeweiligen Marktindex auch in dieser schwiegen Phase zu
übertreffen, was zu der Mehrwerterzielung beitrug.
Ferner konnte die Mehrzahl der Absolute-Return-Fonds
des Portfolios den Berichtszeitraum aufgrund zumeist
attraktiver Wertzuwächse im ersten Halbjahr 2012 mit
Wertsteigerungen abschließen.
SAUREN GLOBAL GROWTH
Im Berichtszeitraum vom 1. Juli 2011 bis zum 30. Juni
2012 stellten Fonds für Aktien europäischer Unternehmen
(inklusive auf den britischen Aktienmarkt fokussierte
Fonds) sowie Fonds für Aktien US-amerikanischer Unternehmen
Schwerpunkte des Portfolios dar. Diese wurden
um Fonds für europäische Nebenwerte sowie um Fonds
für US-amerikanische Nebenwerte ergänzt. Im Anlageuniversum
Japan investierte der SAUREN GLOBAL GROWTH
sowohl in einen Aktienfonds mit marktbreiter Ausrichtung
als auch in einen auf Nebenwerte ausgerichteten
Aktienfonds. Für eine weitere Diversifizierung des Portfolios
sorgten regional fokussierte Aktienfonds für osteuropäische,
lateinamerikanische bzw. asiatische Werte.
Abgerundet wurde das Portfolio durch Aktienfonds für
Biotechnologiewerte, Rohstoffwerte bzw. Goldminenwerte.
Im Segment der Fonds für europäische Werte sowie im
Segment der Fonds für US-amerikanische Nebenwerte
wurden im Berichtszeitraum neue Anlageideen in das