HANSA 10-2017

Finanzierung | Financing
SCHIFFFAHRTSAKTIEN | BÖRSENHANDEL
Ölpreisentwicklung treibt Aktien an
Rechtzeitig zu den Sommerferien korrigierten viele Schifffahrtsaktien ihre zwischenzeitlich
erreichten Gewinne. In der Rückschau waren dies günstige Einstiegskurse, da die meisten
Indizes mit der Stabilisierung an den Öl-Märkten wieder im Vorwärtsgang sind
Sollten die Rohölpreise weiter ansteigen,
erwarten wir einen freundlichen
Jahresausklang für die Schifffahrtsaktienmärkte.
Tanker-Märkte in Wartestellung
Die Disziplin, mit der die OPEC ihre Fördermengenkürzung
bislang durchgehalten
hat, war einer der Garanten für den
kontinuierlichen Anstieg der Rohölpreise
im dritten Quartal. Gleichzeitig hat diese
Entwicklung jedoch das Transportvolumen
negativ beeinflusst, so dass die
Charterraten für Rohöltanker in der ohnehin
schwachen Sommersaison zusätzlich
unter Druck gerieten.
So verwundert es nicht, dass die Aktien
der Tankerreedereien im dritten Quartal
die schlechteste Performance aller hier
dargestellten Indizes verbuchen mussten.
Immerhin hat es noch zu einem kleinen
Plus von gut 2% gereicht.
Die Hoffnung der Branche richtet sich
nun auf ansteigende Verschrottungsaktivitäten
im weiteren Verlauf des Jahres,
um die latenten Überkapazitäten zu reduzieren.
Hier gab es in den ersten drei
Quartalen des Jahres bereits sehr ermutigende
Anzeichen. Bis zum Herbst
2018 wird zudem ein großer Teil des Orderbuchs
abgeliefert worden sein, so dass
es berechtigte Hoffnungen auf eine Verbesserung
der Einkommenssituation bei
den Tankerreedereien und damit die Aktienkurse
wieder anziehen.
Ölpreise mit großer Wirkung
Der positive Einfluss der Ölpreise auf
Charterraten und Aktienkurse ist jedoch
nicht auf den Tanker-Sektor beschränkt.
Aus Sicht der Charterer werden die Kosten
des Seetransports von Rohstoffen und
Waren im Wesentlichen von zwei Faktoren
bestimmt: Vom Preis für die Überlassung
des Schiffes (Charterrate oder Kaufpreis)
und vom Verbrauch und Preis der
Treibstoffe. Steigen nun der Preis für die
eine Kostenkomponente (Treibstoffpreis),
Hansa in Kooperation mit Notos Consult
steigt mittelfristig die Nachfrage nach der
anderen Komponente (Schiffsraum), da
die Treibstoffpreisentwicklung über eine
Verringerung der Reisegeschwindigkeit
indirekt über den anderen Produktionsfaktor
teilkompensiert werden kann.
Letztlich führt dies zu einer positiven
Korrelation zwischen Treibstoffpreisen
und Charterraten. Eine Stabilisierung der
Charterraten wird daher umso leichter
erreicht, wenn zeitgleich auch die Treibstoffpreise
anziehen. Genau dieses Szenario
wird derzeit an den Märkten gehandelt
und ist vermutlich einer der Haupttreiber
für die diesjährigen Erholungen an den
Schifffahrtsaktienmärkten.
Quelle: Notos Group
18 HANSA International Maritime Journal – 154. Jahrgang – 2017 – Nr. 10