Otvoriť - EUROREPORT plus

CENTRÁLNY DEPOZITÁR CENNÝCH PAPIEROV SRCENNÉ PAPIERE SÚ MAJETOK, O KTORÝSA TREBA STARAŤO privatizácii Centrálneho depozitára cenných papierov, o jeho doterajšej činnosti, o nových trendoch v práci s nimi, aleaj o problémoch, s ktorými sa táto inštitúcia stretáva, sa pre euroReport s generálnou riaditeľkou Centrálneho depozitáracenných papierov Emíliou Pálkovou zhovárala naša spolupracovníčka Dagmar Krištofičová.Aká bola úloha centrálneho depozitárapri formovaní kapitálového trhu počasuplynulých 13 rokov existencie?Úloha bývalého Strediska cenných papierovSR, a.s. (SCP) a dnes Centrálneho depozitáracenných papierov SR, a.s. (CDCP) bolapočas jeho celého doterajšieho fungovanianezastupiteľná. Ak by neexistovala evidenciazaknihovaných cenných papierov, nemohlo byfungovať ani elektronické obchodovanie s nimiani ďalšie nakladanie s cennými papiermi.Dnes mnoho činností pôvodného SCP vykonávajúčlenovia CDCP, takže ťažisko činnosti, aleaj zodpovednosti sa presúva smerom k nim.Evidenciu takmer všetkých druhov zaknihovanýchcenných papierov však naďalej vedie naSlovensku iba CDCP.Čo patrí medzi najvýznamnejšie etapyvo vývoji SCP SR a neskôr CDCP?Nepochybne založenie SCP a vytvorenieevidencie zaknihovaných cenných papierov,aby sa mohlo s nimi začať nakladať a teda ajobchodovať. Ďalej to bolo začlenenie SCP domedzinárodných štruktúr (asociácie ANNA,CEECSDA a združenia používateľov informačnýchtechnológií) a prebudovanie SCP naCDCP, čo znamenalo absolútnu zmenu dovtedajšiehospôsobu evidencie zaknihovanýchcenných papierov. Kým do transformácieSCP poskytovalo všetky služby pre nakladanies cennými papiermi priamo všetkým ich majiteľom,CDCP po transformácii začalo pracovaťna členskom princípe a evidencia cennýchpapierov sa zmenila na dvojstupňovú, tedapriamo poskytuje svoje služby členom a ďalšímvybraným účastníkom kapitálového trhua širokej vrstve obyvateľstva poskytujú svojeslužby členovia CDCP.Foto: M. KošírerCDCP môže pozorovať vzťahy obyvateľstvak cenným papierom. Ako sa menili?Ľudia najmä v začiatkoch fungovania kapitálovéhotrhu, ale, žiaľ, aj v súčasnosti sineuvedomujú, že cenné papiere sú majetkom,o ktorý sa treba starať. Mnohí, ktorí nepredalicenné papiere v čase, keď sa predávaliza dobrú cenu a dnes niektoré z nich majútakmer nulovú trhovú hodnotu, často za tovinia CDCP. Neuvedomujú si, že CDCP ibaeviduje cenné papiere, ale starať sa o nemusí každý majiteľ sám a ak chce mať zosvojej investície výnosy, musí sledovať vývojna kapitálovom trhu a včas sa rozhodnúť, čimá záujem svoje cenné papiere predať,alebo sa spoľahnúť na to, že im prinesúzisk v budúcnosti. Žiaľ, pozorujemaj veľké rozčarovanie mnohýchdrobných majiteľov cenných papie-28rov nad tým, že mnohé akciové spoločnosti,do ktorých investovali, sa ich zlým vedenímdostali do konkurzov a likvidácie. Na druhejstrane vznikla nová, zatiaľ nie dostatočne veľkávrstva obyvateľov, ktorá sleduje dianie nakapitálovom trhu, výborne sa na ňom orientujea investuje do cenných papierov. Dnessa už tak ako pred 13 rokmi takmer nenájdemladý človek, ktorý by nevedel, čo sú cennépapiere a kapitálový trh a aký majú význampre spoločnosť.Ako sa menia postoje emitentov cennýchpapierov k povinnostiam, ktoré imukladá zákon o cenných papieroch?Emitenti, ktorí registrujú cenné papiere,sú zväčša disciplinovaní a povinnosti zozákona berú ako samozrejmosť. Niekedysa síce dostatočne neorientujú vo všetkýchzákonoch, ktoré upravujú ich povinnostivo vzťahu k vydávaniu, zmenám a rušeniucenných papierov, ale napokon vždy nájdus pracovníkmi CDCP spoločnú reč a sú jehovýbornými klientmi.CDCP sa má privatizovať. Aké zmeny toprinesie pre evidenciu cenných papierovna Slovensku?Zmena akcionárskej štruktúry je zmenavlastníka a z hľadiska činnosti, teda typovslužieb, sa CDCP riadi zákonom, takže z tohtopohľadu je možné konštatovať, že aj po zmenevlastníka bude CDCP vykonávať to, čo muzákon prikazuje. Nový vlastník však môže maťiné predstavy o riadení spoločnosti, na čo má,samozrejme, plné právo.CDCP sa zlúči s BCPB a FNM získa ďalšieakcie burzy. Je známe, že jednotlivé burzysi vzájomne kradnú obchody, ak byBCPB kúpila zahraničná burza, nehrozízánik slovenského kapitálového trhu?Dnes je Slovensko v jednotnom trhu finančnýchslužieb v rámci EÚ, preto dnes je ťažkéhovoriť o slovenskom kapitálovom trhu akoniečom jedinečnom a oddeliteľnom od trhuEÚ, preto také obavy nemám.Mnohí slovenskí občania majú akciečeských podnikov, v akej oblasti sa odohrávamedzinárodná spolupráca CDCP,najmä s SCP ČR.SCP od začiatku svojho vzniku úzko spolupracovalos SCP ČR, ale táto spolupráca bolavýlučne na metodickej úrovni a na vymieňanísi skúseností a poznatkov s činnosti jednotlivýchinštitúcií. Ku koncu minulého storočiasa legislatívne rámce našich štátov v oblastikapitálového trhu rozišli a v súčasnosti je užSlovensko trochu ďalej – kým na Slovensku užrok funguje CDCP, v Čechách sa v súčasnostipodobná inštitúcia iba začala budovať. Naďalejspolu veľmi intenzívne komunikujeme a užv súčasnosti pripravujeme vízie budúcehoprepojenia našich centrálnych depozitárov.Po ich prepojení budú služby prístupnejšiea jednoduchšie.Na Slovensku existujú firmy, ktoré skrachovali,ale ich likvidátori nevymazalicenné papiere z evidencie? Čo majúrobiť majitelia týchto bezcenných akcií?Existuje nejaké riešenie? Nemôže CDCPsvojvoľne vymazať takéto akcie?Likvidátori spoločností majú povinnosťpred výmazom spoločnosti z obchodnéhoregistra zrušiť jej registráciu v CDCP. CDCPregistruje niekoľko tisíc emisií cenných papierova nemôže vedieť, či je už niektorá z nichzrušená. Často sa však stáva, že nám našiklienti napíšu, že majú na účte akcie zrušenejspoločnosti a keď túto informáciu preveríme,zistíme, že spoločnosť nie je zrušená, je ibav konkurze a nemôže byť z evidencie vymazaná.V každom prípade CDCP postupne vosvojej evidencii vymazáva akcie spoločností,ktoré boli v minulosti zrušené.Aké sú najnovšie trendy v oblasti evidenciecenných papierov vo svete?Zjednocovanie pravidiel evidencie cennýchpapierov a zúčtovacích systémom, čo vyplývaz jednotného trhu finančných služieb EÚ, nakoľkomedzi jednotlivými členskými krajinamiexistujú v týchto systémoch rozdiely, ktorénepomáhajú efektívnemu rozvoju trhu.