Universität Bayreuth - Die Welt

3. Ausgewählte Assetklassen und deren Abbildung durch Exchange Traded Funds
In der Assetklasse Aktien ist es grundsätzlich möglich weiter in unterschiedliche Aktienarten,
wie Stamm- und Vorzugsaktien zu differenzieren. 38 Für die Differenzierung 39 und die daraus
resultierenden Renditeerwartungen wird hier aber auf die einschlägige Fachliteratur
verwiesen. 40
Aktien wird im Gegensatz zu Assets wie Anleihen oder Währungen ein relativ hohes Risiko
zugeschrieben, da Kursschwankungen von 2% täglich üblich sind und es immer wieder zu
Ausschlägen von über 20% kommt. 41 Trotz alle dem scheinen Aktien für den privaten
Anleger als das übergeordnete Medium für Investments zu gelten. Dies wird nicht zuletzt von
der medialen Berichterstattung in Haussen wie Baissen beeinflusst. Darüber hinaus ist
festzustellen, dass die mediale Präsenz zu einer relativen hohen Bekanntheit von Aktien führt,
das wirkliche Fachwissen aber meist oberflächlich vorliegt. 42 Daraus resultiert für den
privaten Anleger besonders in wirtschaftlich guten Zeiten ein relativ hoher Portfolioanteil an
Aktien, der nicht unbedingt mit der persönlichen Risikoeinstellung der Anleger korreliert. In
schlechten Zeiten wird dieser Anteil allerdings teilweise erheblich reduziert. 43
Die Assetklasse der Anleihen ist eine der meistgewählten privaten Anlagen. Dies liegt nicht
zuletzt an dem geringen Risiko des Zeichners, da, unter der Bedingung der Unternehmenskontinuität,
nach Ende der Laufzeit die Investitionssumme an den Zeichner zurückfließt.
Grundsätzlich sind Anleihen anhand von vier wesentlichen Charakteristika einzuteilen: 44
• Laufzeit
• Emittent
• Zinszahlungsmodalität
• Bonität
Im Rahmen dieser Arbeit soll besonders in der Art des Emittenten differenziert werden –
folglich zwischen Staats- und Unternehmensanleihen. 45 Besonders für die Staaten stellen
Anleihen oft die einzige wesentliche Finanzierungsform dar. Für den privaten Anleger
38 Vgl. Steiner/Bruns (2007), S. 208.
39 Vgl. Rudolph (2006), S. 279 f.
40 Vgl. bspw. Doerks (1992).
41 Vgl. Spremann (2006), S. 4.
42 Vgl. Brealey et al. (2008), S. 85 f.
43 Vgl. Abbildung 2, S. 16.
44 Vgl. Steiner/Bruns (2007), S. 133.
45 Vgl. Schlütz et al. (2008), S. 11 f.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011