Universität Bayreuth - Die Welt

8. Implikationen für den deutschen Privatanleger
im Mid-Case-Fall nahezu gleichauf mit der des 1/n heuristischen Modells. Im Good-Case-
Szenario dominiert die Rendite des gleichverteilten Portfolios die des MVP-Depots, im Bad-
Case-Fall ist dies umgekehrt der Fall. Bei Betrachtung der Mittelwerte der vier
Portfoliozusammensetzungen fällt auf, dass Portfolio mit der naiven Verteilung sehr nahe an
dem Durchschnitt der vier Portfolios liegt.
Festzuhalten bleibt, dass der Investor auf Basis dieser Erkenntnisse die Möglichkeit hat, die
Rendite-/ Risikoposition seines Portfolios unter dem Einfluss möglicher Szenarien zu
optimieren. Auch ohne komplexe Berechnungen zu einem MVP wäre es dem Privatinvestor
möglich, zum Beispiel durch eine 1/n heuristische Verteilung von den positiven Aufwärtsbewegungen
der Assetklassen zu profitieren, ohne in Abwärtsbewegungen starken Wertschwankungen
ausgesetzt zu sein. Im Folgenden sollen die Erkenntnisse dieser Arbeit in den
Implikationen für den deutschen Privatanleger verarbeitet werden. Zudem wird ein Vorschlag
erstellt, wie ein Privatinvestor auf einfache und kostengünstige Art und Weise in ein
gleichverteiltes Fünf-Assetklassenportfolio investieren kann.
8. Implikationen für den deutschen Privatanleger
8.1 Erkenntnisse und Anwendbarkeit der Ergebnisse für den deutschen
Privatanleger
Aus den Ergebnissen dieser Arbeit lässt sich für den Wertpapieranleger die Schlussfolgerung
ziehen, dass ein Investment in ein breit gestreutes Assetklassenportfolio die Rendite-/
Risikoposition der Anlage verbessert. Ausgewählte Assetklassen, wie z.B. Währungen und
Gold, wiesen auch in den untersuchten Krisenzeiten eine gering positive bzw. negative
Korrelation zu den in deutschen Wertpapierdepots dominierenden Assetklassen Aktien bzw.
Renten auf. 161 Der hierdurch erzielte Risikodiversifikationseffekt trug besonders in
Downsidephasen der Aktien- und Rentenmärkten zur Stabilisierung des Portfolios bei. 162 Die
dargelegten Berechnungen zeigen, dass ein heuristisches Fünf-Assetklassen-Portfolio im
Vergleich zu typisch deutschen Wertpapieranlegerdepots in den untersuchten Vergangenheitszeiträumen
eine höhere Rendite und / oder eine geringere Volatilität aufweist. Auch unter
161 Zudem sind ausgewählte Assetklassen (z.B. Rohstoffe) bei steigender Inflation weniger betroffen als andere (z.B. Anleihen). Nähere
Ausführungen hierzu siehe in Kapitel 3.1.
162 Vgl. hierzu auch Abschnitt 6.2.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011