Universität Bayreuth - Die Welt

3. Ausgewählte Assetklassen und deren Abbildung durch Exchange Traded Funds
serven häufig „nur“ als Liquiditätsreserve genutzt werden. 62 In empirischen Untersuchungen
konnte aber konstatiert werden, dass Währungsinvestitionen, in der Form von Tages- oder
Festgeldkonten, in bestimmten Währungen oder in diversifizierte Geldmarktfonds bereits
erhebliche Renditechancen ermöglichen. 63 Neben dieser Renditemöglichkeit ist es wichtig,
die zweite Renditevariable der gesamten Währungsinvestition zu betrachten – volatile
Wechselkurse. Diese können genutzt werden, um einerseits Arbitragegeschäfte zu vollziehen
und andererseits binnen kurzer Frist aufgrund der teilweise hohen Volatilitäten Kursgewinne
zu realisieren. 64
3.2 Exchange Traded Funds als Anlagevehikel
Zur Abbildung der im Abschnitt zuvor dargestellten Assetklassen in einem Wertpapierportfolio
sind verschiedene Anlagevehikel denkbar, welche in ausgewählter Form im Folgenden
dargestellt werden. Aufgrund ihrer positiven Charakteristika wird dem Investor im weiteren
Verlauf dieser Arbeit empfohlen, die Anlageklassen über Exchange Traded Funds 65 (ETF)
abzubilden. ETFs sind offene Indexfonds, die grundsätzlich börsentäglich gehandelt werden. 66
Mittels dieser Produkte kann mit dem Erwerb eines einzelnen Wertpapiers in einen breiten
Markt investiert werden. 67 Dabei können nahezu alle Assetklassen (bspw. Aktien, Renten,
Rohstoffe) über entsprechende Indizes abgebildet werden. 68 ETFs sollen dabei diese Indizes
in Bezug auf das Risiko und die Rendite möglichst genau abbilden. Die Abweichung des
Replikationsportfolios vom Referenzindex, die sog. Nachbildungsgüte, wird mit dem
Tracking Error gemessen. 69 Die ETFs bieten dem Investor eine schnelle, einfache und
kostengünstige Methode einen hohen Diversifikationsgrad in seinem Portfolio zu erreichen. 70
62 Vgl. Walde (2009), S. 20.
63 Vgl. Schlütz et al. (2008), S. 8.
64 Vgl. Walde (2009), S. 21 f.
65 Die ersten ETFs wurden ab 1993 in den USA an der Börse gehandelt. Erst seit Jahr 2000 werden sie an der Deutschen Börse gehandelt,
wobei ETFs seitdem erheblich an Bedeutung und Attraktivität als Anlagemöglichkeit gewonnen haben. Beispielsweise stieg das
Fondsvermögen von anfänglichen etwa 400 Mio. US -$ auf etwa 100 Mrd. US $ im Jahr 2002. International betrug das Volumen Ende
2002 etwa 5,3 Mrd. $.
66 Vgl. Ferri (2009), S. XVII f.
67 Vgl. Dieckmann (2008), S. 5.
68 Vgl. Etterer/Warmbach/Rödl &Partner (2007), S. 13-16.
69 Vgl. Graf (2004), S. 42.
70 Vgl. Chelley-Steely/Park (2010), S. 65-76.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011