Universität Bayreuth - Die Welt

6. Empirische Analyse der historischen Kursverläufe und Berechnung der Portfolios
Kriseneinbrüche der Aktien zu Beginn der Finanzkrise (Anfang des Jahres 2008) und der
New Economy Krise (März 2000) deutlich zu erkennen. 143
Abbildung 4: Kursverläufe der Indizes im Zeitraum 1991-2010 (indexiert)
Quelle: Eigene Darstellung, Daten von Bloomberg.
Ausgehend von diesen Kursdaten werden die annualisierten Renditen und Volatilitäten der
einzelnen Indizes für die Zeiträume der letzten 20 Jahre berechnet. Die Ergebnisse sind in der
nachfolgenden Tabelle dargestellt.
Zeitraum Kennzahlen Aktien Anleihen Gold Währungen Rohstoffe
(Welt) (Welt)
20 Jahre Rendite (annual.) 5,25% 6,89% 6,69% 7,46% 3,56%
Volatilität (annual.) 15,49% 5,59% 14,57% 5,09% 9,35%
10 Jahre Rendite (annual.) 0,55% 6,62% 18,08% 6,61% 8,78%
Volatilität (annual.) 19,41% 6,19% 18,56% 5,60% 9,51%
5 Jahre Rendite (annual.) -0,43% 6,23% 21,30% 4,07% 11,12%
Volatilität (annual.) 22,87% 6,27% 21,68% 5,81% 11,81%
3 Jahre Rendite (annual.) -6,05% 5,19% 18,20% 4,64% 7,42%
Volatilität (annual.) 27,62% 6,96% 22,58% 5,07% 14,35%
1 Jahr Rendite (annual.) 9,54% 5,54% 29,39% 0,43% 23,50%
Volatilität (annual.) 18,17% 6,39% 14,43% 5,85% 9,58%
Tabelle 3: Rendite- und Volatilitätsberechnung der einzelnen Indizes
Quelle: Daten aus Bloomberg, eigene Berechnung.
Hierbei ist die hohe Volatilität (z.B. 19,41% für den Zeitraum von 10 Jahre) bei gleichzeitig
niedriger Rendite (z.B. 0,55% für den Zeitraum von 10 Jahren) des MSCI über alle Zeiträume
143 Vgl. Kapitel 2.2 und Kapitel 6.1.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011