The SAME procedure as every crisis: Die vier ... - Die Welt

vor Gier auf hohe Gewinne spekulieren, sondern auch andere Marktakteure wie beispielsweise
Unternehmen der freien Wirtschaft, Politik und nicht zuletzt der Staat selbst. Die Gier der Menschheit ist
demnach ebenso ein Auslöser von Finanz- und Währungskrisen. Wird diese Gier jedoch noch durch
weitere Parameter, wie z.B. neue Vergütungssysteme, verstärkt, so ruft dies eine höhere Bereitschaft zur
Eingehung von Risiken hervor. 191 Tatsache ist, dass die Risikobereitschaft der Banker und Händler durch
erhöhte Bonuszahlungen, welche an kurzfristige Gewinne gekoppelt waren, immer stärker ausgeprägt
war. Somit ist die Gier von Bankern und Händlern, welche eine gesamte Bank in sehr riskante
Investitionsstrategien verwickelt, ebenfalls Auslöser von vergangenen Krisen und Krisenerscheinungen.
Jedoch ist auch die Gier der privaten und institutionellen Anleger ein Auslöser. Sie verlangen immer
günstigere und attraktivere Produkte, wollen überall sparen bzw. ihren Ertrag maximieren. Die Anleger
sind von einer enormen Gewinnmaximierung in ihren Anlageentscheidungen geprägt, auch wenn sich dies
manche nicht eingestehen wollen. Demnach beeinflusst Gier auch das Anlageverhalten an den
Finanzmärkten. Der Einfluss von Gier an der Börse ist außerdem auf einzelne Anleger übertragbar.
Daneben ist es auch die Angst vor Kursverlusten, die die Anleger beeinflusst. So agieren die Anleger
während und kurz nach einer Finanzkrise risikoavers und sind eher vorsichtig, da die Angst vor Verlusten
überwiegt. Sobald sich die Märkte nach einer Krise beruhigen, schöpfen die ersten Anleger wieder
Vertrauen und durch das Lemminge-Verhalten kommt es zu einem Aufwärtstrend, der durch eine immer
stärker werdende Gier nach Gewinnen geprägt ist. In einer Phase der starken Gier, wie es beispielsweise
kurz vor einer Finanzkrise der Fall ist, ist mit Kursverlusten zu rechnen. Dieser Zyklus des menschlichen
Verhaltens zwischen Angst und Gier an Finanz- und Kapitalmärkten scheint sich einhergehend mit
Krisenerscheinungen sowie Hochkonjunktur zyklisch zu wiederholen.
5.4.2. These XII: Finanzkrisen führen zur Neuallokation von Anlageportfolios
hin zu Sachwerten, jedoch ohne einheitliche Empfehlungen
Wie im nächsten Unterabschnitt beschrieben wird, zeigt sich in Finanzkrisen, dass die Anleger ein starkes
Sicherheitsbedürfnis bei der Geldanlage haben. 192 Neben den Geldwertanlagen, wie dem klassischen
Sparbuch und den ebenfalls als sicher geltenden Festgeld- und Tagesgeldkonten, spielen aber auch
Sachwertanlagen eine bedeutende Rolle, denn auch ihnen wird zum Teil eine hohe Sicherheit
beigemessen. Zu den Sachwertanlagen zählen Aktien bzw. Aktienfonds, Immobilien, Private Equity
sowie Gold und andere Edelmetalle. 193
Aktien haben in Deutschland im Vergleich zu anderen Ländern bzw. Regionen eine nicht so bedeutende
Stellung. Während beispielweise in den USA der Anteil der Aktien am Geldvermögen der privaten
Haushalte mit rund 21,6 % einen bedeutenden Anteil hat, sind es in Deutschland derzeit nur rund 6,5 %,
wie in Abbildung neun dargestellt. Aktien haben seit dem Hype Ende der 90er Jahre noch nicht wieder
einen so hohen Stellenwert erreicht, auch wenn seither, wie in Abbildung zehn aus dem nächsten
Unterabschnitt zu sehen, ein Zyklus eingetreten ist, in dem Aktien nach Krisen wieder stärker nachgefragt
werden, bis wieder der Punkt erreicht wird, an dem das Vertrauen verloren geht.
191 Peterson, R. (2010), S. 88 f.
192 Vgl. Unterabschnitt 5.4.3.
193 Vgl. May, H. (2009), S. 83 ff.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2011