The SAME procedure as every crisis: Die vier ... - Die Welt

Auswertung und Übersicht der Antworten der Expertenumfrage
1)
2)
Frage 1 (Mehrfachauswahl möglich):
Wirtschaftswissenschaftler sprechen im Bezug auf eine Währungsunion von einem optimalen Währungsraum. Häufig wird der Europäischen
Union dieser Status nicht zuerkannt. Was können Gründe hierfür sein?
geringe Mobilität der
Arbeitnehmer
soziogeographische
Barrieren
zu geringes
Handelsvolumen im
Verhältnis zum BIP
unterschiedliche
Branchenschwerpunkte in
den Mitgliedsländern
11 8 2 1
50,00% 36,36% 9,09% 4,55% 1)
78,57% 57,14% 14,29% 7,14% 2)
Frage 2:
Als Grund für die Schuldenkrise der PIIGS‐Staaten wird unter anderem die gesunkene Wettbewerbsfähigkeit dieser in Bezugauf andere Staaten
des Währungsgebietes angeführt. Glauben Sie, dass die Europäische Währungsunion deshalb neben einer gemeinsamen Währungs‐ auch eine
konvergente Finanz‐ und Wirtschaftspolitik braucht?
Ja Nein
10 4
71,43% 28,57% 1)
verschärfter Stabilitätspakt
Gibt die prozentuale Anzahl an der Gesamtheit der Antworten wieder: Anzahl dieser Anwort dividiert durch Anzahl
aller Antworten dieser Frage
Gibt die prozentuale Anzahl der Gesamtheit der Befragten wieder, die diese Antwort gewählt haben und die Frage
tatsächlich beantwortet haben: Anzahl dieser Antwort dividiert durch Teilnehmer an dieser Frage
stark steigende
Risikoprämien auf Anleihen
Auswertung der Expertenumfrage, 14 Teilnahmen
Frage 3 (Mehrfachauswahl möglich):
Was kann Ihrer Meinung nach die europäischen Regierungen zur Haushaltskonsolidierung zwingen?
Auflösung des
Rettungsschirms
8 8 1
47,06% 47,06% 5,88% 1)
57,14% 57,14% 7,14% 2)
Sonstiges
Die Schaffung verbindlicher EU‐Institutionen für eine europäische Rahmenpolitik für die Wirtschafts‐ und Finanzpolitik (auch Steuern).
Dumpingpolitik á la Irland mit EU‐Fördergeldern, niedrigsten Unternehmenssteuern (+ laxe Regulation) und anschließende Rettung vor dem
Konkurs darf es nicht wieder geben. Frankreich fordert seit Anbeginn der Währungsunion diese EU‐Wirtschaftsregierung (Einbindung und
Legitimation über das Parlament wird hierzu notwendig). Vertiefung der EU kann m.E. die einzige Lehre aus dieser Krise sein.
Anm. zu den Auswahlantworten: die aktuellen Risikoprämien für GR oder IRL sind mehr Ausdruck von Investorenpanik als angemessener
Risikobewertungen, die Finanzkrise ist noch intakt. Einzelne Regierungen vor Gericht zu zerren (Stabi‐Pakt) wird politisch immer schwierig
bleiben. Bleiben nur vetiefte Strkturen.
Eine partielle Übertragung von Souveränität in der Finanzpolitik (Defizit) auf die Gemeinschaft.
Länderspezifische verankerte Schuldenbremse, vergleichbar zur bundesdeutschen Regelung
Frage 4 (offene Frage)
Welche Rolle hat der Handel mit Credit Default Swaps bei der Euro‐Krise im April und Mai Ihrer Meinung nach gespielt?
Die noch stärkeren Ausschläge der CDS‐Prämien haben die Panik verstärkt.
Die CDS‐Märkte sind intransparent und mit massiven Kontrahentenrisiken versehen (AIG‐Bsp. zeigt im Schadensfall fällt die Versicherung tot um,
zumal die versicherten Risiken nicht unabhängig voneinander waren/sind. Der Versuch volkswirtschaftliche Marktrisiken
versicherungsmathematisch zu kalkulieren scheint begrenzt.
Wenn dies richtig ist, erklärt sich auch warum die CDS‐Märkte noch volatiler, sprich dysfunktionaler für die Risikobewertung waren, als die Bond‐
Spreads. Da die Ratio für CDS‐Märkte kaum bestreitbar ist, müssen diese Märkte, sprich ihre Regulatoren aus der Krise lernen, Standards,
Abwicklung über Clearingstellen und eine geeignete Regulation (d.h. auch Eingriffsmöglichkeiten) könnten Ansatzpunkte sein).
Geringe Rolle.
Eine geringe Rolle.
Der Handel mit CDS ist sicherlich nicht die Hauptursache für Euroland‐Krise. Er hat aber dazu geführt, dass sehr rasch realwirtschaftliche
Anpassungsprozesse vorgenommen werden mussten. Dies führte zu einer Überforderung der Volkswirtschaften sowie der Entscheidungsträger.
Brandbeschleuniger, aber nicht Anzünder
Eine kleine ‐ sprich untergeordnete ‐ Rolle.
Eine untergeordnete Rolle. Krisenursache war die Haushalts‐ u. Fiskalpolitik Griechenlands; in Irland die Immobilienblase bzw. die Kreditblase
der Banken und die Verschuldung der Privaten Haushalte
Spekulation hat hier zur Verschärfung beigetragen
Er hat die Krise verschärft.
A6
Beitrag zum Postbank Finance Award 2011