Stadtsparkasse Düsseldorf | Geschäftsbericht 2017

LAGEBERICHT 2017 77
Die Limite wurden in beiden Sichten in 2017
stets eingehalten. Die Risikosimulation betrug
per 31.12.2017 periodisch 116,4 Mio. Euro und
wertorientiert 274,3 Mio. Euro. Dem standen
Limite von 150 Mio. Euro (periodisch) bzw.
390 Mio. Euro (wertorientiert) gegenüber. Im
Vergleich zum Vorjahr ergaben sich rückläufige
Risikowerte aufgrund gesunkener Bestände im
Beteiligungsportfolio.
MARKTPREISRISIKEN
RISIKODEFINITION
Marktpreisrisiken sind definiert als potenzielle
Vermögensveränderungen, die sich aufgrund
nachteiliger Bewegungen von Marktpreisen
oder preisbeeinflussenden Parametern an den
Finanzmärkten ergeben können. Marktpreisrisiken
umfassen damit neben den bei der
Stadtsparkasse Düsseldorf dominierenden
Zinsänderungs-, Spread- und Aktienkursrisiken
auch Währungs- und sonstige Kurs risiken sowie
aus Volatilitätsveränderungen verursachte
Änderungen von Optionspreisen.
Nachstehend werden zunächst allgemeine
Informationen zu Marktpreisrisiken gegeben.
In weiteren Kapiteln wird speziell auf Spreadrisiken,
Zinsänderungsrisiken und Währungsrisiken
eingegangen.
RISIKOBEURTEILUNG
Eigenanlagen erfolgen sowohl in einem Portfolio
aus selbst gemanagten Anleihen und Schuldscheinen
als auch in Spezial- und Publikumsfonds.
Die selbst gemanagten Eigenanlagen (ohne
Schuldscheine und Geldhandel) sowie
Spezial- und Publikumsfonds der Stadtsparkasse
Düsseldorf umfassen ein Volumen
(Marktwerte) in Höhe von rd. 2,1 Mrd. Euro
(Vorjahr: rd. 2,3 Mrd. Euro, jeweils ohne
Beteiligungen). Der Bestand an Schuldscheinen
aus dem Bereich Treasury beträgt 0,2 Mrd. Euro
per 31.12.2017 (Vorjahr: 0,4 Mrd. Euro). Das
Schuldscheinportfolio beinhaltet ausschließlich
Bundesländer. Im Bereich der eigengemanagten
Anlagen wird strategiegemäß nur in Papiere mit
gutem Rating (Investmentgrade: AAA bis BBB–)
investiert. Die gerateten Schuldverschreibungen
und die anderen verzinslichen Wertpapiere
liegen zu 100 % (Vorjahr: 100 %) im Investmentgrade
(Moody‘s Aaa bis Baa3).
Zusätzlich sind nicht geratete deutsche Länderanleihen
bzw. durch Bundesländer garantierte
Anleihen im Bestand.
Das Wertpapierportfolio mit Anleihen sowie
Spezial- und Publikumsfondsbeständen, bei
denen sich die Stadtsparkasse Düsseldorf
spezialisierter Manager bedient, ist gut diversifiziert.
Finanzanlagen, die in Spezialfonds
gehalten werden, weisen zum 31.12.2017 einen
Marktwert von rd. 477 Mio. Euro (Vorjahr: 481
Mio. Euro) aus. Der leichte Rückgang des Marktwertes
resultiert aus einer erhöhten Ausschüttung.
Zusätzlich werden Anteile in Publikumsfonds
mit einem Marktwert von 51 Mio. Euro
per 31.12.2017 gehalten (Vorjahr: 55 Mio. Euro).
Der Rückgang resultiert aus der Veräußerung
eines Publikumsfonds. Dieser Fonds diente zur
Aussteuerung der Asset Allokation. Eine Darstellung
der Portfoliostruktur der Eigenanlagen auf
Basis von Marktwerten ist dem Abschnitt B des
Lageberichts »Geschäftsverlauf und Darstellung
der Geschäftsentwicklung« zu entnehmen.
Zur Messung der Marktpreisrisiken aus Eigenanlagen
wird das Value-at-Risk-Modul der
Software SimCorp Dimension verwendet. Als
Datenquellen für Kurse, Renditen und Volatilitäten
sowie die eigene Ermittlung von Risikoparametern
werden neben SimCorp Dimension der
Finanz Informatik GmbH & Co. KG, der Datenanbieter
Reuters sowie Werte der KAG (Kapitalanlagegesellschaft)
genutzt.
Bei den Marktpreisrisiken erfolgt die Risikosimulation
zur Vermeidung von Autokorrelationen
mit einer Haltedauer von einem Tag.
Dieser 1-Tages-VaR wird sowohl in der periodischen
Sicht (99 % Konfidenzniveau) als auch in
der wertorientierten Sicht (99,9 % Konfidenzniveau)
auf ein Jahr hochskaliert. Die Limite
wurden in beiden Sichten in 2017 stets eingehalten.
Die Risikosimulation betrug per 31.12.2017
periodisch 29,9 Mio. Euro und wertorientiert
39,8 Mio. Euro. Dem standen Limite von
40 Mio. Euro (periodisch) bzw. 66 Mio. Euro
(wertorientiert) gegenüber. Aufgrund einer geringeren
Aktienquote sinkt das Risiko in beiden
Sichten im Vergleich zum Vorjahr.
In 2017 ergaben sich für die Marktpreisrisiken
keine Backtesting-Ausreißer in der periodischen
und wertorientierten Sicht.