ELPMUNDOEDICION:

EL MUNDO, MIERCOLES 6 DE ABRIL DE 2005
BOLSA
LA JORNADA
La fuerte caída de Telefónica hace menos
atractivo el canje de la fusión con Terra
CARMEN LLORENTE
Desde que el pasado 14 de marzo
Telefónica anunció la fusión con
Terra, los títulos de la operadora
han caído un 7,6%, una bajada
que no sólo afecta a los accionistasdelateleco,
también a los de
su filial de Internet que absorberá
este verano.
Y es que Telefónica va a pagar
a los accionistas de Terra con títulos
propios –dos acciones de la
operadora por cada nueve del portal
de Internet– más un dividendo
extraordinario de 0,60 euros.
Una ecuación de canje que ha
sido duramente criticada por los
antiguos accionistas de la filial de
Telefónica, que compraron a precios
mucho más elevados –el valor
llegó a marcar su máximo histórico,
poco después de salir a Bolsa,
en 157 euros y hoy cotiza a 3,39–.
Con las últimas caídas de Telefónica,
los accionistas de Terra
asumen una pérdida potencial
del 5,5% respecto a la oferta de
fusión que se hizo el pasado mes,
cuando los títulos de la operadora
cotizaban a 14,46 euros.
LA CIFRA DEL DIA
+1%
LA BOLSA SUBE
IMPULSADA POR
LA CORRECCION
DEL PETROLEO
De un tiempo a esta parte,
la evolución de las Bolsas
viene marcada por el pre-
DESDE EL PARQUÉ
TELECOM ITALIA
Compra el 95% de Liberty
Surf por 266 millones.
La empresa italiana
Telecom Italia ha comprado
a la compañía de Internet
y nuevas tecnologías
Tiscali el 95% de la
francesa Liberty Surf por
266 millones de euros. La
operación está condicionada
a la aprobación por
parte de la autoridad antimonopolio
francesa, se-
Telefónica es uno de los valores
que peor comportamiento ha tenido
en la Bolsa española en el último
mes. Pese a que la fusión de
Terra ha tenido un coste de imagen
para la operadora, la caída
responde a otros factores. Primero,
la compañía se vio arrastrada
cio del petróleo. Así, la
renta variable tiembla
cuando la preciada materia
prima corona nuevos
máximos y respira aliviada
cuando el barril corrige.
Ayer tocó recorte del
crudo desde los máximos
históricos alcanzados en
Nueva York el lunes –el
barril de Texas sobrepasó
los 58 dólares– y las Bolsas
lo celebraron con mo-
gún Telecom Italia, que de
este modo desea reforzar
su presencia en ese país,
donde entró a finales de
2003. Liberty Surf actúa
en todo el territorio francés
con el suministro de
servicios a poco más de un
millón de clientes de banda
ancha y estrecha.
TELECINCO
Fuerte subida. Las acciones
de Telecinco lideraron
EL EXPERTO / ROBERTO MORO
Nuestra guía bursátil
Es impresionante la volatilidad que están poniendo
de manifiesto los mercados de renta
variable en las dos últimas semanas. Porque si
bien es frecuente asistir a subidas o caídas
verticales en los principales índices cuando se
producen huecos de ruptura o de continuidad
de una tendencia, no lo es tanto que éstas se
produzcan en fases de atonía y de lateralidad.
En las últimas jornadas hemos visto cómo
los mercados americanos y europeos cerraban
en intradía huecos del 1% en la apertura.
Sin ir más lejos, el viernes pasado, tanto el
Dow Jones, como el S&P 500 y el Nasdaq 100
deradas subidas. Así, el
Ibex dejó atrás los números
rojos de días pasados
y recuperó un 1%. Pero
eso fue ayer y hoy será
otro día y el oro negro
volverá a determinar la
marcha de las acciones.
Detrás de esta gran dependencia,
se han instalado
el miedo y la incertidumbre
entre los inversores.
Se sigue temiendo
por la debilidad que sacude a todo
el sector de telecomunicaciones a
lo que se ha añadido, en la última
semana, la incertidumbre que ha
suscitado la entrada de la teleco en
el mercado checo, lo que supone
un cambio estratégico que ha pillado
por sorpresa a los inversores.
pasaron en menos de media hora de subir casi
un 1% a cotizar en negativo, para cerrar en
mínimos, cediendo el mismo porcentaje que
subía con anterioridad. Estos movimientos
pueden ser la antesala de una salida a un periodo
de consolidación del Ibex 35, tiene base
en 9.150 y techo en 9.410 puntos.
En el mercado español destaca la manifiesta
debilidad de Telefónica. En primer lugar,
fue incapaz de seguir el movimiento alcista
del Ibex una vez éste se situó por encima de
los 9.150 puntos. En ese mismo periodo, a duras
penas recorrió el camino entre 14,10 y
una gran corrección de la
renta variable. «Si el petróleo
alcanza nuevos
máximos y termina superando
los 60 dólares seguro
que tendremos una
fuerte caída en la Bolsa»,
afirma Rufino Gallego,
director de Link Securities.
Pero pese a los temores,
la Bolsa cuenta
con un gran aliado que
de momento impide una
Y estas incertidumbres también
las están sufriendo los accionistas
de Terra y futuros accionistas
de Telefónica.
Precisamente, ayer la Asociación
de Usuarios de Bancos, Cajas
y Seguros (Adicae) anunció que
los pequeños accionistas de Terra
integrados en la Plataforma de
Afectados han presentado ante la
Fiscalía Anticorrupción «cientos
de denuncias» contra los consejos
de administración de Telefónica y
su filial, al considerar que la fusión
de ambas compañías reúne
condiciones «abusivas» que atentan
contra sus derechos.
Para estos minoritarios, la actuación
de Telefónica constituye
«una supuesta estafa y un presunto
delito societario». En las denuncias,
los accionistas indican asimismo
que «podría existir una
apropiación indebida en la actuación
del consejo de administración
de Telefónica al despojar a Terra
no sólo de la exclusividad de la comercialización
del ADSL, sino
también de los servicios de acceso
en sí mismos».
gran caída: la gran liquidez
que hay en los mercados
financieros mundiales.
Hay grandes sumas
de capitales que
buscan un lugar donde
invertir y con la renta fija
en mínimos y el mercado
inmobiliario ya en el tope
de su ciclo alcista, la
Bolsa queda como la mejor
de las alternativas de
inversión.
ayer las subidas del Ibex,
al revalorizarse el 3,17%,
impulsadas por un informe
favorable de Morgan
Stanley. Por su parte, Antena
3 avanzó un 1,18%,
debido. principalmente, a
los buenos datos de audiencia
y a los ingresos
publicitarios. Sogecable
también se unió a la evolución
alcista de sus dos
competidoras y cerró con
un alza del 1,19%.
14,60 euros. Por el contrario, cuando ayer el
Ibex se situaba todavía por encima de los
9.150, Telefónica estaba perdiendo el fuerte
soporte que a medio plazo presenta en 13,30,
cuando debiera rondar aún por 14,10 euros.
Por todo ello, me parece más probable una
resolución bajista que nos debe llevar a ver niveles
de 8.500 puntos en Ibex, aunque la confirmación
al movimiento pasa necesariamente
por ver niveles de cierre por debajo de 9.150.
Roberto Moro Cuenca es analista financiero de Hermanos
Moro.
IBEX 35
Cierre Diferencia
9.298,10 +92,10 * (+1,00%)
IBEX UTILITIES
18.363,50 +194,40 * (+1,07%)
IBEX FINANCIERO
9.141,20 +81,30 * (+0,90%)
IBEX INDUSTRIA VARIOS
7.889,80 +66,30 * (+0,85%)
IBEX NUEVO MERCADO
2.611,30 +29,10 * (+1,13%)
MADRID
Cierre Diferencia
999,71 +9,11 * (+0,92%)
BARCELONA
802,20 +8,07 * (+1,02%)
VALENCIA
799,98 +7,92 * (+1,00%)
BILBAO
1.686,99 +16,00 * (+0,96%)
* LOS QUE MAS SUBEN
% euros
Natraceutical +19,77 0,17
InBesos +10,09 0,67
Nicolas Correa +8,05 0,35
Natra +4,57 0,27
Tecnocom +3,92 0,25
Amper +3,87 0,20
Telepizza +3,47 0,06
Jazztel +3,36 0,05
Telecinco +3,17 0,58
Abengoa +2,80 0,23
, LOS QUE MAS BAJAN
% euros
Ercros -7,48 -0,08
Prim -5,76 -1,15
Funespaña -3,14 -0,24
Tubacex -1,23 -0,03
OHL -1,21 -0,11
CIE Automotive -1,20 -0,15
Pescanova -1,10 -0,20
Capital Privado -0,98 -0,15
Sniace -0,88 -0,01
Europac -0,74 -0,03
NUEVA YORK
DOW JONES
10.458,46 +37,32
NASDAQ
1.999,32 +8,25
LONDRES
FT. SE.
4.942,90 +46,20
PARIS
CAC.40.PAR.
4.087,94 +35,62
MILAN
MIBTEL
24.771,00 +76,00
CIFRAS ECONOMICAS
FRANCFORT
DAX
4.362,61 +21,22
TOKIO
NIKKEI
11.774,30 +106,80
HONG KONG
HANG SENG
13.513,40 +22,10
EUROPA
EUROSTOXX 50
3.064,07 +21,90
S&P 500
1.180,99 +4,87
ESPAÑA
IPC 3,3% Desempleo 10,5%
PIB 2,7% Tipos de interés 2%
ZONA EURO
IPC 2,1% Desempleo 8,8%
PIB
EE UU
2,0% Tipos de interés 2%
IPC 3% Desempleo 5,4%
PIB 4,4% Tipos de interés 2,75%
DIVISAS
VALOR DE 1 EURO
DOLAR EEUU 1,286
LIBRA ESTERLINA 0,684
YEN JAPONES 139,210
FRANCO SUIZO 1,551
TIPOS HIPOTECARIOS
INDICE FEB ENE DIC
MIBOR 1 AÑO 2,308 2,314 2,306
EURIBOR 1 AÑO 2,310 2,312 2,301
INDICE CECA 4,500 4,500 4,375
CJTO. ENTIDADES 3,332 3,334 3,349
43
Copia para 193.110.128.11