módulo 5 corregido JULIO 2010 - Universidad Nacional de Loja

MODULO 5: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
y el desempeño de un negocio. Para poder llegar a obtener un juicio razonable sobre una empresa,
es imprescindible analizar un grupo de índices y obviamente, teniendo en cuenta las características
propias del negocio y de la industria en la que se encuentra.
Para ilustrar los índices que se estudian en este documento, se utilizará el Balance General y el
Estado de Resultados de la empresa Plásticos S.A., mostrados anteriormente. Los cálculos
presentados incluyen el periodo 20X0; dejamos al lector para que elabore sus propios índices para
los dos periodos posteriores (20X1, 20X2) y compare los resultados obtenidos.
3.1 ÍNDICES DE LIQUIDEZ
3.1.1 Concepto
Los índices de liquidez buscan medir la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
compromisos de corto plazo que se derivan del ciclo operativo. Los diferentes indicadores que existen
al respecto miden en diferente grado la capacidad de pago corriente.
3.1.2 Principales índices de liquidez
Liquidez General (1). El índice de liquidez general (1) relaciona los activos corrientes frente a los
pasivos de la misma naturaleza, es decir, indica el grado de cobertura que tienen los activos de
mayor liquidez sobre las obligaciones de menor vencimiento o mayor exigibilidad. Se le conoce
también como Razón Circulante. Una razón de liquidez general mayor a 1 indica que parte de los
activos circulantes de la empresa están siendo financiados con capitales de largo plazo.
Cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores posibilidades de satisfacer las deudas
de corto plazo. Sin embargo, la presencia de índices de liquidez demasiado altos también puede
indicar una ineficiencia en la gestión de los activos corrientes y pasivos corrientes en la empresa,
causada por un exceso de inversión en los primeros que va en detrimento de la rentabilidad del
negocio.
Además, los índices de liquidez deben interpretarse en relación con el tipo de negocio y las
condiciones económicas generales. En las empresas con flujos de fondos provenientes de
operaciones relativamente estables, es aceptable una razón de liquidez más baja que en aquellas
empresas que tienen flujos de fondos con mayor incertidumbre. Por esto, una razón circulante menor
que 1 no necesariamente refleja un alto nivel de riesgo, sino que podría indicar una buena
administración financiera.
En cuanto al índice de liquidez general, éste debe interpretarse con cautela porque no toma en
cuenta la liquidez 6 de los diferentes componentes de los activos corrientes. En el caso que los activos
6 La liquidez se define como la capacidad de convertir las partidas en efectivo. La liquidez tiene dos
dimensiones: el tiempo requerido para convertir el activo en efectivo, y la certeza del precio de la operación. Las
cuentas por cobrar suelen constituir activos más líquidos que los inventarios debido al menor tiempo requerido
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