módulo 5 corregido JULIO 2010 - Universidad Nacional de Loja

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de la Administración Financiera desde sus orígenes hasta los tiempos modernos
Problemas Principales.
Estos problemas son los siguientes:
El tamaño y la composición de los pasivos de la empresa
La mejor (óptima) combinación de pasivos y capital contable.
Las políticas de dividendos de la empresa.
El tamaño y la composición de los activos de la empresa
Valuación de mercado de los valores de la empresa.
Nuevo Enfoque
El auge de esta disciplina, se debe a algunos factores, entre ellos "el acelerado ritmo del
desarrollo tecnológico y la reducciones en los márgenes de utilidad hasta el nacimiento del
conglomerado y la institucionalización del flujo de fondos 2
La administración Financiera moderna se ocupa básicamente de la óptima conjunción de
las aplicaciones de los orígenes de los fondos corporativos que conducirá a !a
maximización del valor del mercado de la empresa. Para lo cual nos tenemos que dar
respuesta a tres interrogantes básicos.
Si consideramos la posición de la empresa en el mercado, la demanda de sus productos,
su capacidad de producción y sus oportunidades de inversión. Qué activos específicos
debe adquirir?. El proceso para tomar tales decisiones es conocido como Presupuesto
De Capital, entre otros aspectos comprende, la especificación de los objetivos de la
empresa, una serie de técnicas para medir el rango, la aceptación y el desarrollo de
proyectos específicos, así como también la definición del efecto que tendrá la adquisición
de un nuevo activo sobre los flujos de efectivo originados por los demás activos.
La evaluación de los proyectos 'de inversión- debe estar basada en dos tipos de criterios:
1. Les preferencias de la administración, representadas por una función de utilidad definida
en términos de las características mensurables de la inversión.
2. Las expectativas de la administración, relacionada con los futuros costos beneficios da
los proyectos, estas expectativas pueden ser extrapoladas (basadas en desarrollo
histórico de proyectos iguales o similares al proyecto en cuestión) o subjetivas (basadas
en estimaciones obtenidas sin la ayuda de información previa).
Dada la posición de la empresa en el mercado y sus oportunidades de inversión, Cuál es el
volumen total de fondos que deben comprometer?. Es decir Cuál debe ser la composición
de los activos de la empresa?. La respuesta a esta pregunta debe considerar, la
especificación del nivel de activos circulantes y fijos, la composición relativa de cada una de
las categorías y consideraciones de liquidez de la empresa conforme a las evoluciones del
mercado.
2 ILBID,1