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FLUJOS DE CAPITALES EXTERNOS Y FINANCIACIÓN
Miles de millones de dólares, puntos porcentuales y años
GRÁFICO 4
FLUJOS DE INVERSIÓN DIRECTA ACUMULADOS EN DOCE MESES
FLUJOS DE INVERSIÓN DE CARTERA ACUMULADOS EN DOCE MESES
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
mm de dólares
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
RESTO BRASIL COLOMBIA
MÉXICO CHILE AMÉRICA LATINA
160
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
mm de dólares
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
BRASIL MÉXICO COLOMBIA
RESTO AMÉRICA LATINA
EMISIONES INTERNACIONALES EN AMÉRICA LATINA: DE ABRIL
A SEPTIEMBRE DE 2014
EMISIONES DE RENTA FIJA DEL SECTOR CORPORATIVO NO FINANCIERO
Brasil
México
Chile
Colombia
Perú
Argentina
Resto
mm de dólares
0 5 10 15 20 25
% y años
15
13
11
9
7
5
3
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
SOBERANOS
BANCOS
EMPRESAS DEL SECTOR PRIMARIO
RESTO CORPORATIVOS
TIPO DE INTERÉS MEDIO DE LAS EMISIONES (%)
VENCIMIENTO MEDIO DE LAS EMISIONES (AÑOS)
FUENTES: Datastream, Dealogic, JP Morgan, Fondo Monetario Internacional y estadísticas nacionales.
En Argentina, el tipo de cambio oficial del peso registró una fuerte depreciación a mediados
de agosto (1,3 % en dos días), reflejándose además la presión sobre el tipo de
cambio en la apertura del diferencial con la cotización del mercado paralelo hasta
máximos históricos. El real brasileño, que se había depreciado apenas un 1,4 % entre
abril y la primera semana de septiembre, se ha depreciado un 10 % desde entonces, lo
que ha obligado al banco central a elevar su grado de intervención en los mercados
cambiarios, mediante una renovación de un mayor porcentaje de los swaps de tipo de
cambio. En Venezuela se puso en funcionamiento un tercer tipo de cambio regulado,
que a pesar de registrar una cotización un 88 % más depreciada que el oficial y un 80 %
más depreciada que el tipo de cambio de las subastas de divisas, se encuentra aún
alejado del tipo de cambio paralelo.
Finalmente, las entradas de inversión directa en la región han tendido a moderarse sensiblemente
en el segundo trimestre de 2014, hasta situarse en 140 mm de dólares (en términos
anualizados), desde los 164 mm de 2013 (véase gráfico 4). Esta moderación se
produce principalmente por el descenso de las entradas en México en el segundo trimestre
(5,1 mm menos que en el primero), así como de las observadas en los países más ligados
al ciclo de materias primas, como Chile (2,4 mm menos). En sentido contrario, Brasil
registró mayores entradas, cercanas a los niveles medios observados desde 2011. A escala
regional, la inversión extranjera directa supera el déficit por cuenta corriente, aunque
BANCO DE ESPAÑA 113 BOLETÍN ECONÓMICO, OCTUBRE 2014 INFORME DE ECONOMÍA LATINOAMERICANA: SEGUNDO SEMESTRE DE 2014