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FINANCIACIÓN A HOGARES Y A SOCIEDADES (a) GRÁFICO 24
CRÉDITO A HOGARES. TASAS INTERANUALES
FINANCIACIÓN A SOCIEDADES. TASAS INTERANUALES
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
%
2011 2012 2013 2014
8
4
0
-4
-8
-12
%
2011 2012 2013 2014
TOTAL ADQUISICIÓN DE VIVIENDA CONSUMO Y OTROS FINES
TOTAL CRÉDITO DE ENTIDADES RESIDENTES (b) RESTO
FUENTE: Banco de España.
a El crédito incluye la titulización fuera de balance y los préstamos transferidos a la Sareb.
b Préstamos de entidades de crédito residentes y establecimientos financieros de crédito.
5.2 El sector hogares
El tipo de interés de los préstamos a familias para adquisición de vivienda se redujo en
22 pb entre junio y agosto (último dato disponible), hasta el 3,1 %. En cambio, el coste de
los fondos destinados a consumo y otros fines, que presenta una mayor volatilidad y está
más afectado por factores estacionales, aumentó en 31 pb, hasta el 7,5 %.
El ritmo de descenso interanual del crédito bancario a hogares apenas varió con respecto
a junio, situándose en agosto en el 4,5 % (véase gráfico 24). El desglose por finalidades
revela que el retroceso del crédito para adquisición de vivienda se moderó ligeramente
(3,8 %, frente al 4 % de dos meses antes), mientras que, en contraposición, el destinado a
consumo y otros fines presentó un descenso más acusado (del 6,7 %, frente al 5,9 % de
junio). En ambos segmentos, el volumen de nuevas operaciones aumentó, en términos
interanuales, durante julio y agosto, y lo hizo a tasas superiores a las del trimestre anterior.
Los datos disponibles más recientes, referidos al segundo trimestre de 2014, muestran,
en conjunto, una cierta mejora de la situación patrimonial de los hogares. Así, la ratio de
endeudamiento en relación con la RBD se mantuvo en niveles similares a los del primer
trimestre, ya que la contracción de la deuda fue compensada por la disminución de las
rentas (véase gráfico 25). Además, el menor endeudamiento de las familias, unido a los
menores pagos por intereses, permitió que la carga financiera experimentara un nuevo
retroceso. Por último, la riqueza neta de las familias aumentó, como resultado tanto del
incremento de sus activos financieros netos como de la revaloración del patrimonio inmobiliario,
mientras que la capacidad de ahorro del sector, una vez descontadas las obligaciones
relacionadas con la amortización de la deuda, se redujo.
De acuerdo con la información procedente de las cuentas financieras, en el segundo trimestre
los hogares incrementaron sus tenencias de activos, tras la moderada desinversión
que habían efectuado en los tres primeros meses del año. De este modo, en términos
acumulados de cuatro trimestres, las compras de este tipo de instrumentos se incrementaron
0,9 pp, hasta el 1,4 % del PIB (véase cuadro 10). La inversión se concentró en los
fondos de inversión (el flujo de recursos canalizado a través de estos activos se incrementó
por cuarto trimestre consecutivo, hasta alcanzar el 3,2 % del PIB) y en los depósitos
(2,1 % del PIB). Por el contrario, los hogares disminuyeron sus tenencias de valores de
renta fija por un volumen equivalente al 0,7 % del PIB.
BANCO DE ESPAÑA 64 BOLETÍN ECONÓMICO, OCTUBRE 2014 INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA