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34. REVELACIÓN DE RIESGOS (NO AUDITADO)Objetivos – Las actividades de tesorería de la Corporación se realizan dentro de unmarco de límites y políticas establecidas por la Junta Directiva y monitoreadas ycontroladas por la Gerencia de Riesgo. Las decisiones se toman dentro de dichomarco a partir del permanente y continuo seguimiento a las variables económicasde carácter interno y externo. Todo con el objetivo de maximizar la relaciónriesgo/retorno de los portafolios administrados, optimizar el retorno de la relacióncomercial con los clientes de la Corporación y capturar las oportunidades que sedetecten en los diferentes mercados en los que interviene:Deuda Pública Interna (en calidad de Creador de Mercado)Deuda PrivadaDivisasInstrumentos derivados moneda localInstrumentos derivados en moneda extranjeraFilosofía en la toma de riesgos – Para asegurarse que las actividades de tesoreríase acoplen a los objetivos y estrategias de la Corporación, la Junta Directiva ejerceun permanente monitoreo del perfil de riesgo realizando seguimiento a lasposiciones de tesorería, a los límites de Riesgo de Mercado, Riesgo de Crédito,Riesgo de Liquidez y Riesgo Operacional.La filosofía de asunción de riesgos es consistente con las políticas generales de lagestión de activos y pasivos y considera aspectos como análisis económicos,análisis técnico, análisis fundamental y el efecto de cambios del entorno en el librobancario y en el libro de tesorería.Evaluación – El riesgo de mercado de la Corporación se mide a través de losdiferentes análisis que se realicen basados en técnicas reconocidas para laadministración del riesgo financiero, con el objetivo de controlar los niveles depérdida a los que se puede encontrar expuesta la Corporación en sus inversiones deactivos financieros por la volatilidad en los mercados en los que puede participar.Con base en lo anterior se opera el siguiente esquema de límites considerando elperfil de riesgo de la entidad.Riesgo de mercado –Posición portafolio pesos – Límites del portafolio de inversiones negociables – Selimita el valor nominal de la posición en títulos de deuda pública, considerando suscaracterísticas de tasa: fija o variable y de acuerdo al plazo de maduración.Igualmente se limita la posición en títulos negociables diferentes de deuda pública,considerando los mismos aspectos antes señalados y los respectivos cupos deemisor.Límites del portafolio de inversiones disponible para la venta – Se limita el valornominal de la posición en títulos de deuda pública y privada, considerando el plazode maduración y la capacidad contractual, financiera y operativa de laCorporación.- 94 -
Límites del portafolio de Inversiones hasta el vencimiento – Se limita el valornominal de la posición en títulos de deuda pública, tomando como criterio el plazode maduración y la capacidad contractual, financiera y operativa de laCorporación.Posición portafolio dólares – Límites del portafolio de inversiones negociables -Se limita el valor nominal de la posición en títulos de deuda pública (TES TRM yYANKEES), de acuerdo al plazo de maduración. Igualmente se limitará laposición en títulos negociables diferentes de deuda pública, considerando los cuposde emisor aprobados y el plazo de maduración.Límites posición en divisas – Se limita el valor de la posición en dólares (Corto oLargo), tanto en el “intraday” como en el “nextday”, de acuerdo al perfil de riesgode la entidad. Igualmente se limita las posiciones en otras monedas, tales comofranco suizo, libra esterlina y euros, considerando los mismos aspectos antesseñalados.Límites de pérdidas -PyG diario: es la principal herramienta de control con que cuenta el middle officepara monitorear la tesorería. Adicionalmente es fundamental en la definición de laspérdidas máximas autorizadas por la Junta Directiva.VeR (valor en riesgo): Con el objetivo de establecer límites con base enmetodologías reconocidas de Risk Metrics para la administración de riesgofinanciero, y que estén acorde al perfil de riesgo de la entidad se definió por partede la Junta Directiva un límite de VeR para las operaciones de Tesorería, quepermita estimar en “condiciones normales” el riesgo asumido en los mercadoscambiario y de renta fija (“fixed income”) en donde la Corporación concentra suactividad de trading.MAT (management action trigger): Es la máxima pérdida que la Corporación estádispuesta a asumir teniendo presente además la capacidad patrimonial y desolvencia de la entidad. El MAT limita el total de pérdidas a la suma de pérdidascausadas y potenciales (VeR) asociadas al portafolio vigente en condiciones denormalidad.MAT = Utilidad 30 días + VeRLímite: MAT = VeRAnálisis de sensibilidad (stress test): se establecieron los escenarios másapropiados para calcular las pruebas de esfuerzo, donde además de un “stress” conun incremento de 200 puntos básicos en las tasas, se modela la crisis de mercadode agosto de 2002 y abril de 2004 a las posiciones vigentes de TES.Riesgo de liquidez – Para el riesgo de liquidez se utiliza como herramientas lasmetodologías internas aprobadas por la Junta Directiva y lo definido en la CircularExterna 042 de 2009 de la Superintendencia Financiera Colombia, donde seestablece las Reglas Relativas al Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez(SARL) y se determina la metodología para el cálculo de Indicador de Riesgo deLiquidez (IRL).- 95 -
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