Perspectivas del Comercio Internacional de América Latina y el Caribe: recuperación en un contexto de incertidumbre

38 Capítulo I
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
Además, el alto nivel de endeudamiento público y privado en muchos países,
la gran expansión del crédito en la economía china y la acentuada toma de riesgos
en los mercados financieros también podrían frenar la recuperación de la demanda
nominal, y la política monetaria por sí sola no sería eficaz para impulsar el consumo y la
inversión 12 . Por ello, los dos mayores bancos centrales, la Reserva Federal y el Banco
Central Europeo, han dado una considerable flexibilidad a las políticas que seguirían
en el corto y mediano plazos.
Según otro punto de vista, las fuerzas en juego tendrían un carácter más estructural
y de largo plazo y los instrumentos de política económica y monetaria deberían incorporar
estas fuerzas y sus efectos para recuperar poder predictivo 13 . Se argumenta que las
fuerzas seculares que operan en el sistema económico y que se manifiestan como
choques de oferta positivos tendrían efectos permanentes en la determinación de
las variables macroeconómicas. Desde este punto de vista, es ingenuo esperar que
la globalización y la revolución tecnológica no hayan afectado la determinación de los
salarios y los precios. La globalización frena las presiones inflacionarias, manteniendo
bajos los precios de los bienes y servicios importados desde China y otros mercados
emergentes. Asimismo, la entrada de un número creciente de trabajadores en el mercado
mundial y el debilitamiento de la sindicalización han reducido el poder de negociación
de los trabajadores. Así, pese al bajo nivel de desempleo estructural, se mantiene la
compresión salarial. La revolución tecnológica y la posibilidad de automatización del
empleo refuerzan estos procesos. La revolución de Internet y el comercio en línea
contribuyen a comprimir las presiones inflacionarias, bajando los precios de los bienes
de consumo y permitiendo a los consumidores comparar precios más fácilmente.
En una economía mundial que se recupera lentamente, es fundamental tener la
certeza de que el crecimiento será suficientemente estable y dejará de depender del
estímulo monetario derivado de las políticas de expansión cuantitativa. Diagnosticar
las causas de la escasa respuesta de la inflación al crecimiento económico, de la lenta
dinámica de la productividad y del estancamiento de los salarios es crucial para evitar
que un cambio de tendencia en las políticas de los bancos centrales desacelere el
crecimiento o genere nuevas fuerzas recesivas.
2. Se acentúan las tensiones en la gobernanza
del comercio mundial
Un conjunto de
factores ha puesto
presión sobre los
actores, la gobernanza
y las instituciones
que impulsaron la
globalización. Entre
ellos están la lenta
recuperación de la
economía global tras
la crisis financiera, la
revolución digital, el
ascenso de China y,
más recientemente,
la irrupción de
movimientos políticos
populistas en los países
desarrollados.
En la última década, un conjunto de factores ha puesto presión sobre los actores, la
gobernanza y las instituciones que impulsaron la globalización. Entre ellos están la
lenta recuperación de la economía global tras la crisis financiera, la revolución digital, el
ascenso de China y, más recientemente, la irrupción de movimientos políticos populistas
en los países desarrollados. Estas presiones coexisten en una era donde los Estados
Unidos, Europa y China están implementando estrategias para liderar las tecnologías
del futuro y así asegurar su predominio en la escena mundial.
La revolución digital está creando nuevos modelos de consumo, producción y
negocios en todos los sectores de la economía (CEPAL, 2016), con importantes efectos
potenciales sobre el empleo (véase la sección B.3). Mientras que los flujos tradicionales
de comercio e inversiones se desaceleraron sensiblemente tras la crisis financiera, los
flujos digitales —medidos por el uso de banda ancha transfronteriza— se multiplicaron
por 45 entre 2005 y 2014, y se espera que se multipliquen por nueve en los próximos
cinco años (Manyika y otros, 2016). En este contexto, el comercio digital (es decir, aquel
en que Internet y la tecnología tienen un rol preponderante en el consumo, producción
12
La deuda total en la economía mundial alcanzó el 220% del PIB en marzo de 2017 (BPI, 2017).
13
Véase Auer, Borio y Filardo (2017).