établir une valeur rapport annuel 2004 de canadian oil sands trust

Continuer à établir une valeur
Au cours de 2005, nous nous dirigerons vers la phase finale de la construction de la
phase 3 de l’expansion, événement marquant pour Syncrude. Après la révision complète
prévue du cokeur 8-2 entreprise plus tôt cette année, nous prévoyons que la fiabilité
opérationnelle à nos mines et à notre valorisateur demeurera élevée. Finalement, nous
estimons que les marchés du pétrole brut, bien que volatils, demeureront forts au cours
de l’année, avec des prix s’échelonnant entre 35 $ et 45 $ US et les événements
mondiaux imprévisibles sont susceptibles de causer une hausse des prix plutôt qu’une
chute. La plupart des importants réservoirs dans le monde ont atteint leur capacité limite
de production et sont maintenant en déclin. Dans ce contexte, il devient de plus en plus
difficile d’accroître la production mondiale de pétrole pour satisfaire une demande en
croissance continue, particulièrement en provenance d’Asie. Pour cette raison, nous
prévoyons pour l’avenir un prix élevé durable pour notre produit, bien qu’il demeure
volatil.
Canadian Oil Sands entame ainsi l’année 2005 sans faire l’objet d’une couverture, en
s’exposant pleinement aux prix du pétrole brut. Au cours des dernières années, nous
avons couvert jusqu’à la moitié de notre production pour nous protéger contre une baisse
de la disponibilité de nos flux de trésorerie dans le cadre du plan de financement de la
phase 3. Toutefois, la force actuelle de notre bilan et la réalisation presque entière de la
phase 3 de notre expansion nous permettent de ne pas faire appel à la couverture,
politique à laquelle la Fiducie adhère pour les périodes où les besoins en capitaux sont
moins criants.
En conclusion, Canadian Oil Sands en est vraiment à établir une valeur, tant pour
aujourd’hui que pour l’avenir. La durée de vie de nos éléments d’actif est
exceptionnellement longue et nous connaîtrons très bientôt une croissance sans
précédent dans la production, qui devrait alimenter des rendements continus hors du
commun pour nos porteurs de parts selon les conditions de marché actuelles. Je suis
impatient de connaître d’autres succès en 2005, avec l’aide de nos employés, de notre
conseil et de tout le personnel de Syncrude et je vous remercie de votre appui soutenu.
Marcel R. Coutu
Président et chef de la direction
Le 21 février 2005
11 Rapport annuel 2004 de Canadian Oil Sands Trust