établir une valeur rapport annuel 2004 de canadian oil sands trust

17. INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS
La juste valeur des instruments financiers qui sont inclus dans le bilan consolidé, à l’exception des
billets de premier rang et des billets à moyen terme, avoisine le montant inscrit compte tenu de la
nature à court terme de ces instruments. La juste valeur des billets de premier rang et des billets à
moyen terme s’établit comme suit :
Valeur
comptable
2004 2003
Juste valeur
Valeur Juste valeur
estimative comptable estimative
Billets à moyen terme, 3,95 %, échéant le 15 janvier 2007 175,0 $ 176,2 $ - $ - $
Billets à moyen terme, à taux variable, échéant le
15 janvier 2007 20,0 20,0 - -
Billets de premier rang, 7,625 %, échéant le 15 mai 2007 84,2 91,2 90,4 110,5
Billets à moyen terme, 5,75 %, échéant le 9 avril 2008 150,0 157,8 150,0 157,1
Billets à moyen terme, 5,55 %, échéant le 29 juin 2009 200,0 209,1 - -
Billets de premier rang, 4,8 %, échéant le 10 août 2009 300,9 305,7 - -
Billets de premier rang, 5,8 %, échéant le 15 août 2013 361,1 372,9 387,7 393,1
Billets de premier rang, 7,9 %, échéant le
1 er septembre 2021 300,9 370,7 323,1 363,8
Billets de premier rang, 8,2 %, échéant le 1 er avril 2027 89,0 106,4 95,6 112,7
1 681,1 $ 1 810,0 $ 1 046,8 $ 1 137,2 $
Canadian Oil Sands a conclu des contrats de change, des swaps de taux d’intérêt et des contrats à
terme sur le prix du pétrole brut afin de réduire au minimum l’incidence des fluctuations du taux de
change, des taux d’intérêt et du prix du pétrole brut. Les gains (pertes) non constatés découlant de
ces activités de gestion des risques et la juste valeur estimative des instruments financiers dérivés
au 31 décembre s’établissent comme suit :
Gains non
constatés
(pertes)
2004 2003
Gains non
Juste valeur constatés Juste valeur
estimative
(pertes) estimative
Contrats de change a) 53,5 $ 51,8 $ 49,7 $ 47,5 $
Contrats de swap de taux d’intérêt à
7,625% b) i) s.o. 1 3,4 5,4 5,1
Contrats de swap de taux d’intérêt de
3,95 % b) ii) 1,5 1,5 - -
Contrats de couverture du pétrole brut c) -
2
- (68,6) (68,0)
Total des gains (pertes) 55,0 $ 56,7 $ (13,5) $ (15,4) $
1
2
À compter du 1 er janvier 2004, conformément à la NOC-13, le swap de taux d’intérêt à 7,625 % n’est pas admissible aux
fins de la comptabilité de couverture. Par conséquent, la juste valeur du swap a été constatée dans le bilan consolidé.
Au 31 décembre 2004, aucun contrat de couverture du pétrole brut n’était en vigueur.
a) Contrats de change
Au 31 décembre 2004, Canadian Oil Sands était partie à des contrats de change portant sur la
vente d’environ 180 M$ US à des taux compris entre 0,664 $ US et 0,692 $ US sur une période
allant de 2005 à 2007. Au 31 décembre 2004, le gain sur les contrats de change à terme non
matérialisé dans les résultats s’élevait à 53,5 M$ (49,7 M$ en 2003). En 1996, Canadian Oil
Sands a conclu des contrats de change fixant le taux de change à l’égard de 1,5 G$ US à
environ 0,694 $ US pour un dollar canadien et prévoyant des règlements trimestriels en
espèces jusqu’en juin 2016. En 1999, Canadian Oil Sands a échangé des gains à la liquidation
de certains contrats de change à terme contre des ajustements aux modalités des contrats de
change existants. Ces opérations ont éliminé les engagements de change au-delà du 30 juin
2006 et échangé la valeur sous-jacente aux termes de contrats de change, réduisant ainsi le
69 Rapport annuel 2004 de Canadian Oil Sands Trust