établir une valeur rapport annuel 2004 de canadian oil sands trust

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PRINCIPALES INFORMATIONS FINANCIÈRES DE L’EXERCICE
(en millions de dollars, sauf les montants par part de fiducie)
2004 2003 2002
Produits, après frais de transport et de
commercialisation 1 352 932 715
Bénéfice net 509 310 271
Bénéfice net de base et dilué par part de fiducie 5,72 3,89 4,74
Total de l’actif 5 068 4 260 1 852
Dette à long terme 1 700 1 437 622
Total des autres passifs financier à long terme 1 136 132 68
Distributions aux porteurs de parts par part de fiducie 2,00 2,00 2,00
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation 576 273 326
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
par part de fiducie 6,47 3,43 5,71
1 Comprend les avantages sociaux futurs et les autres passifs ainsi que l’obligation liée à la mise hors service d’immobilisations.
Tout au long de 2004, nous avons détenu une participation directe de 35,49 % dans Syncrude. Étant
donné l’acquisition d’une participation supplémentaire de 10 % dans Syncrude auprès d’EnCana en février
2003 et d’une autre participation directe de 3,75 % en juillet 2003, nos résultats d’exploitation de 2003
reflètent une participation directe moyenne dans Syncrude de 31,92 %, contre 21,74 % en 2002.
Les produits après les frais de transport et de commercialisation comprennent les ventes de SSB, de
pétrole brut et les gains et les pertes de change, moins les frais de transport et de commercialisation.
Nous avons constaté des produits nets plus élevés en 2004 qu’en 2003 et en 2002 en raison de la hausse
des volumes de ventes et de l'augmentation du prix de vente réalisé, augmentation qui a été quelque peu
atténuée par le raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain. Le volume de nos
ventes, qui diffère de notre quote-part des volumes de production de Syncrude principalement en raison
des volumes de gaz en transit dans le pipeline, s'est établi en moyenne à 84 575 barils par jour en 2004,
soit une augmentation de 27 % et de 70 % par rapport, respectivement, à 2003 et à 2002. En 2004,
Syncrude a établi un record de production, soit 87,2 millions de barils, dépassant ainsi son record annuel
antérieur de 3,4 millions de barils établi en 2002. En 2003, la production s'est chiffrée à 77,3 millions de
barils, soit considérablement moins qu'en 2004, principalement en raison de la remise en état de deux
unités de cokéfaction au cours de cet exercice, ainsi que des travaux de maintenance imprévus et du
prolongement d’autres travaux de maintenance prévus, tandis qu'il n'y a pas eu de remise en état des
unités de cokéfaction en 2004. En plus du volume de production plus élevé de Syncrude en 2004 par
rapport à 2003 et 2002, la participation directe accrue dans Syncrude pour l'exercice a contribué à
l'accroissement des volumes.
En 2004, nous avons obtenu un prix de vente net après couverture de 43,68 $ par baril, soit une
augmentation par baril de 5,45 $ et de 4,33 $ par rapport au prix que nous avons obtenu respectivement
en 2003 et en 2002. Cette augmentation s'explique par l'accroissement considérable des prix du WTI des
États-Unis, qui ont atteint en moyenne 41,47 $ US, 30,99 $ US et 26,18 $ US le baril, respectivement,
en 2004, 2003 et 2002. L'augmentation du prix de référence du pétrole brut a été quelque peu réduite par
le raffermissement du dollar canadien par rapport au dollar américain en 2004 et en 2003 ainsi que par
l'obtention par Canadian Oil Sands d'un prix moins élevé par rapport au WTI en dollars canadiens sur
notre prix de vente réalisé.
L'augmentation du montant net de nos produits, combinée à la diminution des impôts sur les bénéfices
exigibles et futurs, s'est traduite par une hausse du bénéfice net et du bénéfice net par part en 2004. Ces
augmentations compensent amplement la hausse de toutes les autres charges et la baisse des gains de
change comparativement aux exercices 2003 et 2002. Chacun de ces facteurs, à l'exclusion de
composantes hors caisse des économies d’impôts sur les bénéfices futurs, des charges d'amortissement,
d'épuisement et de désactualisation et des gains de change non matérialisés, a donné lieu à un
15 Rapport annuel 2004 de Canadian Oil Sands Trust