PROSPEKT EMISYJNY - STAG

VIII. Informacje o emitencieProspekt Emisyjny AC S.A.Porównanie sprzedaży AC i rentowności EBIT do liderów rynkuŹródło: sprawozdania spółekRynek samochodowych instalacji gazowych montowanych przez producentów samochodów – konkurencja i szanse dlaAC S.A.Samochody z instalacją LPG/CNG montowaną przez producentów samochodów należą jeszcze do rzadkości – z wyjątkiemKorei Południowej, gdzie stanowią większość wśród pojazdów przystosowanych do napędzania propanem-butanemi metanem. Takie samochody są jeszcze popularne na znaczną skalę w Indiach, Iranie i Australii. Producenci samochodówz tych krajów od wielu lat oferują pojazdy tego typu i zgromadzili już bogate doświadczenia w tym zakresie. Wraz zewzrostem popularności LPG i CNG na świecie, a także liczby użytkowanych pojazdów napędzanych gazem, możnaoczekiwać, że pojawi się większy odsetek modeli samochodów z instalacją montowaną przez producenta. Z jednej stronybędzie to dla AC S.A. konkurencja, a z drugiej strony szansa na nawiązanie współpracy i dostarczanie instalacjibezpośrednio na taśmę produkcyjną firm motoryzacyjnych. Nasza Spółka podjęła pilotażowe programy na rynku Azjii Oceanii w tym zakresie – na razie na małą skalę.Rynek autogazu i samochodowych instalacji gazowych w PolsceGazem rozpowszechnionym w Polsce, stosowanym do napędu pojazdów z silnikami spalinowymi, jest LPG, czylipropan-butan. W 2010 roku z produkcji krajowej pochodziło zaledwie 11,8% ilości zużywanej w Polsce, a pozostałezapotrzebowanie pokrywane jest importem, głównie z kierunku wschodniego (około 73%). Duża nadwyżka produkcjiLPG nad zużyciem wewnętrznym w Rosji i Kazachstanie (łącznie ok. 3 mln ton) sprawia, że oba te kraje są mocnozainteresowane dostawami do Polski, co sprzyja stabilności dostaw. Dla stabilności dostaw LPG duże znaczenie maoddany w 2009 roku morski terminal w Szczecinie o mocy przeładunkowej 200 tys. t LPG rocznie (dla porównania łącznespożycie krajowe w 2010 roku wyniosło 2.265 tys. ton), który może przyjmować gazowce o maksymalnej pojemności do6 tys. DWT. Jest to już trzeci obiekt tego typu po portach w Gdańsku i w Gdyni. Planowana jest także budowa terminaluw Gdyni o przepustowości 360 tys. t rocznie. Zróżnicowanie geograficzne importu pozytywnie wpłynie na konkurencjęcenową pomiędzy dostawcami LPG.Zdecydowana większość zużywanego w Polsce propanu-butanu jest wykorzystywana do napędu pojazdów – tzw.autogaz stanowi około 75% w strukturze sposobów wykorzystania LPG w Polsce. W okresie od 2005 roku do lutego2011 roku ceny autogazu w Polsce stanowiły średnio 54% ceny benzyny Pb95 (minimalnie 41% i maksymalnie 67%)oraz średnio 57% ceny oleju napędowego (minimalnie 49% i maksymalnie 65%). Od stycznia 2005 roku do kwietnia2011 roku Pb95 podrożała z 3,27 zł do 5,04 zł za litr (tj. o 54%), ON z 3,00 zł do 4,87 zł za litr (tj. o 62%), a LPG – z 1,94zł do 2,52 zł za litr (tj. o 30%). Może to wskazywać na większą dostępność LPG jako paliwa i mniejszą wrażliwośćcenową. Na szczególną uwagę zasługuje opóźnienie ruchu cenowego LPG w stosunku do cen ropy naftowej oraz olejunapędowego. Dla cen LPG charakterystyczna jest także odwrotna lokalna sezonowość niż dla Pb95 oraz ON– w okresach zimowych ceny LPG rosną, a w okresach letnich spadają (zimą LPG jest wykorzystywane w Polsce takżew celach grzewczych). Jest to korzystne dla osób lubiących podróżować w okresie od późnej wiosny przez okreswakacyjny do wczesnej jesieni.94