Resultater i 2008 - Novo Nordisk

Velkommen til Novo Nordisk Udfordringer i det aktuelle økonomiske klima
Udfordringer i det
aktuelle økonomiske klima
Interview med Novo Nordisks koncernøkonomidirektør,
Jesper Brandgaard
Hvordan vil den aktuelle økonomiske
nedgang efter din opfattelse påvirke
lægemiddelindustrien?
Vi er nødt til at indse, at krisen ikke bare
er global, den er alvorlig, og den kommer
sandsynligvis til at vare længe. Krisen får
alvorlige følger for velstand og vækst i
hele verden. Selv i en sektor som lægemiddelindustrien,
der ikke er så følsom
over for kortvarige konjunktursvingninger,
er der en klar sammenhæng mellem langsigtet
økonomisk vækst i samfundet og
virksomhedernes vækstmuligheder.
Vi tror, at lægemiddelsektoren i første
omgang vil mærke krisen i økonomier,
som i høj grad er afhængige af eksport
af produkter eller råvarer. De svingende
oliepriser er naturligvis også vigtige i
denne sammenhæng. Lande som Rusland,
Algeriet og Venezuela får måske sværere
ved at købe avancerede farmaceutiske
produkter.
I mange lande, især i Europa, vil der
komme et større pres for at reducere de
offentlige udgifter til lægemidler – med
øget substitution af generiske produkter.
Der vil også blive lagt større vægt på
sundhedsøkonomi for at sikre, at de
produkter, som samfundet betaler for,
giver de ønskede sundhedsmæssige
resultater.
Med regeringsskiftet i USA er der stor
sandsynlighed for, at der i 2009 indføres
en prisreform af de regeringsstøttede
sundhedsprogrammer som f.eks. Medicaid
og Medicare. Vi har tidligere sagt, at
branchen har haft en fordel som følge af
overfl ytningen af patienter fra Medicaid
til Medicare Part D-programmet, og at vi
ikke mente, denne fordel ville vare ved. Vi
kender endnu ikke detaljerne i en eventuel
prisreform, men vi forventer, at der sker
ændringer i nogle af de programmer, som
støttes af forbundsregeringen, herunder
Medicare Part D.
Hvad angår det private sygeforsikringsmarked
i USA, forudser vi også stramninger.
Patienterne må sandsynligvis indstille sig på
4 Novo Nordisk Årsrapport 2008
højere egenbetaling. Det vil alt andet lige
blive mere og mere vanskeligt at få tilskud
til nye, avancerede behandlingsformer.
Hvordan vil den fi nansielle krise
påvirke strukturen i branchen?
Store lægemiddelvirksomheder har fortsat
et betydeligt behov for at satse på innovation.
Virksomhederne genererer et
stort positivt cash fl ow, men har en række
udfordringer som manglende innovation
og stigende myndighedskrav. Samtidig får
mindre biofarmaceutiske virksomheder,
der endnu ikke har produkter på markedet,
i stigende grad problemer med at
tiltrække langsigtet venturekapital. Disse
virksomheder vil sandsynligvis enten
forsøge at indgå partnerskaber med større
virksomheder eller blive sat til salg. Vi forventer
derfor, at der vil ske konsolideringer
i branchen.
Vi har ikke skiftet kurs,
men har stået distancen,
og vi tror, at det nu giver
os nye muligheder.
Hvordan har volatiliteten
i markedet påvirket
Novo Nordisk i 2008?
Selv om Novo Nordisk fortsat har en høj
omsætning og et højt cash fl ow og ikke
har haft likviditetsproblemer, har den
seneste uro på markedet haft større indfl ydelse
på Novo Nordisks aktionærsammensætning
end forventet.
Novo Nordisks største aktionær er stadig
Novo Nordisk Fonden gennem holdingselskabet
Novo A/S. Fondens vedtægter
fastslår, at Fondens primære formål er at
udgøre et stabilt fundament for virksomhederne
i Novo Gruppen, herunder Novo
Nordisk. Når vi ser bort fra Fonden, har vi
oplevet ændringer i andre store investorers
aktiebeholdninger, navnlig ameri-
kanske investorer, som trækker kapital
tilbage til USA.
Vi har også set en række danske pensionskasser
reducere deres beholdning af aktier
i Novo Nordisk for at bevare spredningen
i deres portefølje. På det danske aktiemarked
er den største udfordring, at
Novo Nordisks position i forhold til andre
virksomheder, der er noteret på NASDAQ
OMX København, markant har øget Novo
Nordisks vægt på børsen i 2008.
Vi har således oplevet, at nogle af virksomhedens
største investorer har reduceret
deres aktiebeholdninger. Samtidig har
vi oplevet massiv støtte fra nye europæiske
og amerikanske investorer samt fra private
investorer i Danmark.
Disse ændringer har ikke påvirket virksomhedens
forhold til aktiemarkedet, men
de har understreget behovet for at være
meget gennemsigtig.
Hvordan håndterer Novo Nordisk
virksomhedens balance, og er
der foretaget kursændringer
på det seneste?
Historisk set har Novo Nordisk ligesom
de fl este andre lægemiddelvirksomheder
og biofarmaceutiske virksomheder med
stor markedsværdi haft en balance med
lav gæld. Novo Nordisk har rent faktisk
opereret med let positive fi nansielle nettoaktiver
på sin balance. Det er en fordel,
fordi likviditeten nu giver os interessante
investeringsmuligheder. Vi har ikke skiftet
kurs, men har stået distancen, og vi tror,
at det nu giver os nye muligheder.
Novo Nordisk har fulgt sin politik om gradvis
at øge udbytteandelen til et niveau, der
svarer til gennemsnittet i lægemiddelindustrien,
som i øjeblikket er omkring 40%.
Hvilken betydning havde
valutakursudsving for
virksomheden i 2008?
Salgsvæksten er et oplagt eksempel på,
hvordan udsving i kurserne har påvir-