Fact Book Pfandbrief - Verband deutscher Pfandbriefbanken

2012 in Ländern, die von einem Downgrade betroffen waren, zehnmal so oft auch Covered
Bonds herabgestuft wurden, wie in Ländern mit in diesem Zeitraum stabilem Rating. Und
Fitch 2) gibt in einem Bericht vom Dezember 2012 an, dass bei 56 % aller Herabstufungen von
Covered Bonds in 2012 ein vorangegangener Downgrade des Staates die Ursache war.
Rating-Migration des Covered Bond Universums seit 2008
Durchschnitts-Rating im iBoxx Covered Index nach ausstehendem Volumen in %
AAA
AA
A
BBB
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
33
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Quelle: BayernLB Research; Markit; Datastream
Einige Peripherie Covered Bonds bereits im High Yield Bereich
Ratingverteilung von Benchmark Covered Bonds nach ausstehendem Volumen in %
80
Aaa/
AAA
Aa1/
AA+
Aa2/
AA
Aa3/
AA-
A1/
A+
A2/
A
A3/
A-
Baa1/
BBB+
Baa2/
BBB
Baa3/
BBB-
Ba1/
BB+
Ba2/
BB
70
60
50
40
30
20
10
0
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Moody’s
Fitch
S&P
Quelle: BayernLB Research; Bloomberg
1)
Fitch Outlook Report vom 17.12.2012: „2013 Outlook: Covered Bonds: Ratings Vulnerable to Further Systemic Shocks”.