Fact Book Pfandbrief - Verband deutscher Pfandbriefbanken
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Vorwort<br />
6<br />
Der Ausgang der Debatte über die Verlustbeteiligung von Bankgläubigern hat<br />
unmittelbare Auswirkungen auf den Umfang der Asset Encumbrance der Bankbilanzen<br />
durch das <strong>Pfandbrief</strong>geschäft. Denn je niedriger der Anteil ungedeckter<br />
und daher bail-in-fähiger Refinanzierung bzw. je höher der Anteil gedeckter<br />
Refinanzierung ist, desto größer wäre die Belastung der verbliebenen ungedeckten<br />
Gläubiger im Insolvenzfall. Die EU-Capital Requirements Regulation CRR<br />
sieht umfassende regelmäßige Transparenzpflichten der Institute gegenüber<br />
der European Banking Authority (EBA) vor. Das Konsultationsverfahren dazu ist<br />
im Frühsommer abgeschlossen worden. Grundsätzlich ist der Lösungsansatz,<br />
anstelle nicht sachgerechter starrer Quoten aufsichtliche Transparenz über die<br />
Belastung der Bankbilanzen durch Verpfändung von Vermögenswerten zu schaffen,<br />
der geeignete Weg und eine angemessene Antwort auf die Herausforderung<br />
der zunehmenden Asset Encumbrance der Bankbilanzen.<br />
Die Wahrung der besonderen Qualität gedeckter Schuldverschreibungen im<br />
Allgemeinen und des <strong>Pfandbrief</strong>s im Besonderen gehört zu den wichtigsten<br />
Anliegen der <strong>Pfandbrief</strong>banken. Ausgerechnet der große Erfolg der Covered<br />
Bonds in der Krise könnte diese Qualität aber verwässern. Dann nämlich, wenn<br />
weitere, bedingt geeignete Asset-Kategorien als Deckungswerte für die effiziente<br />
gedeckte Refinanzierung herangezogen würden. Die <strong>Pfandbrief</strong>banken<br />
legen Wert auf die saubere Abgrenzung zwischen <strong>Pfandbrief</strong>en und anders<br />
besicherten Covered Bonds. Die Erweiterung des Spektrums wird nicht grundsätzlich<br />
abgelehnt, entsprechende Bestrebungen müssen jedoch mit den hohen<br />
Ansprüchen der Investoren an die Zuverlässigkeit der Covered Bonds vereinbar<br />
sein. Auch die laufende Diskussion über eine Harmonisierung von Teilbereichen<br />
der Covered Bond-Gesetze auf EU-Ebene bietet die Chance, die Qualität des Produkts<br />
und das Vertrauen der Anleger langfristig zu sichern – sofern diese Harmonisierung<br />
umsichtig und gezielt erfolgt. In den Konsultationen mit der EU-Kom-
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