2. BDI-Rohstoffkongress am 20. März 2007 in Berlin Ergebnisbericht ...

24 Bundesverband der Deutschen Industrie
BDI-Präsidialgruppe »Internationale Rohstofffragen«
Absicherungsmöglichkeiten gegen Preisschwankungen
durch Hedging
In der nachfolgenden Diskussion wurde die Möglichkeit,
Hedging zur Absicherung gegen Rohstoffpreisanstiege und
-preisschwankungen zu betreiben, eingehend diskutiert. Es
wurde deutlich, dass Hedging in einer ganzen Reihe von Industriezweigen
zur festen unternehmerischen Praxis gehört,
z. B. in der Recyclingwirtschaft, in der Metallindustrie und
auch im Automobilbau. Hedging fi ndet damit auf den unterschiedlichsten
Stufen der Wertschöpfungskette Anwendung.
Als bedeutendste Absicherungsgeschäfte gegen Preisanstiege
im Rohstoffbereich wurden die sogenannten Over the Counter
(OTC)-Geschäfte genannt. OTC-Geschäfte können sowohl
dazu genutzt werden, ein Unternehmen gegen Rohstoffpreisanstiege
zu versichern als auch, um die Preise von Rohstoffgeschäften
für ein Unternehmen direkt zu fi xieren. Die
Auswahl des spezifi schen Geschäfts hängt insbesondere von
der Bereitschaft der Unternehmen ab, entweder Prämien für
Absicherungsgeschäfte zu investieren und sich so gleichzeitig
Sicherheit und Flexibilität zu erhalten oder z. B. Budgetpreise
durch Termingeschäfte ohne Prämienaufwand zu fi xieren.
Die Fristigkeit von OTC-Geschäften kann ganz nach dem Bedürfnis
des Unternehmens gestaltet werden; sie können sogar
über Zeiträume von über zehn Jahren abgeschlossen werden.
Hedging kann allerdings nicht für alle Rohstoffe eingesetzt
werden. Abgesichert werden können nur diejenigen Rohstoffe,
die an Börsen gehandelt werden oder für die es einen anderen
offi ziellen Referenzpreis gibt. Stahl kann bislang nicht gehedgt
werden, da Stahl nicht an den großen Rohstoffbörsen
wie der London-Metal-Exchange gehandelt wird. Ein Grund
hierfür ist, dass Stahlprodukte immer auf die spezifi schen Bedürfnisse
der Abnehmer zugeschnitten sind und damit nicht
Plenardiskussion
Rohstoffsicherheit –
Anforderungen an Industrie und Politik
die Homogenität haben wie es beispielsweise bei Nicht-Eisen-
Metallgütern der Fall ist.
Rückwärtsintegration und Beteiligungen im Auslandsbergbau
als strategische Option?
Im weiteren Verlauf der Diskussion wurde die Option der
Rückwärtsintegration, d. h. der Beteiligung an Rohstoffl agerstätten
zur Rohstoffbezugssicherung der Unternehmen erörtert.
Einer Studie der Bundesanstalt für Geowissenschaften
und Rohstoffe – BGR – zu Folge gibt es derzeit 81 deutsche
Firmen, die über Auslandsbeteiligungen verfügen. Gut drei
Viertel dieser Aktivitäten betreffen Rohstoffe der Bereiche
Steine und Erden sowie Torf und Humus. Nur vier deutsche
Unternehmen verfügen über Beteiligungen im Bereich der
metallischen Rohstoffe. Die betreffenden Unternehmen sind
nach Aussage der BGR in der Regel sehr erfolgreich.
Herr Hoffmann führte aus, für die Norddeutsche Affi nerie als
ein Unternehmen, das Kupferkathoden und Kupferschrotte
in großen Mengen einsetze, sei eine Beteiligung an einer Rohstoffl
agerstätte oder an einem Rohstoffförderunternehmen
grundsätzlich eine Option. Allerdings seien Investitionen im
Rohstoffsektor mit hohem fi nanziellem Aufwand und auch
mit sehr hohem Risiko verbunden. Eine Kupfermine mit einer
Jahresproduktion von 500.000 bis 600.000 t pro Jahr koste
heute beispielsweise rund zwei Mrd. US-Dollar. Solch eine
Investition bedeute für ein Unternehmen wie die Norddeutsche
Affi nerie ein enormes unternehmerisches Risiko. Das
Rohstoffgeschäft sei mit sehr großen Unwägbarkeiten behaftet.
Dies sei auch der Grund, warum die großen Rohstoffkonzerne
in der Regel in der Förderung mehrerer Rohstoffe aktiv seien.
Solch ein Portfolio an Beteiligungen aufzubauen, sei aber aufgrund
der hohen Investitionskosten nur den großen Minenunternehmen
möglich. Auch würde die Norddeutsche Affi nerie
mit dem Erwerb einer einzelnen Kupfermine nicht ihren
Rohstoffbedarf decken können, der bei rund 1 Mio. t Kupferkonzentrat
im Jahr liege. Herr Hoffmann wies zudem darauf
hin, dass es ein Trugschluss sei zu glauben, durch eine Beteiligung
an einer Rohstoffl agerstätte werde ein Unternehmen
einen Preisvorteil erlangen. Zu bezahlen bleibe aufgrund der
Gewinn orientierung der einzelnen Geschäftsbereiche in der
Regel der geltende Marktpreis bzw. der durch bestehende Handels-
und Wettbewerbsverzerrungen künstlich erhöhte Preis.
Herr Dr. Seipler betonte, für sein Unternehmen komme eine
Beteiligung an einer Rohstoffl agerstätte oder einem Förderunternehmen
nicht in Frage. Die MANN+HUMMEL GMBH
als mittelständischer Automobilzulieferer habe nicht die nötige
Kapitalkraft, um solch einen Schritt zu gehen. Der Rentabilitätsdruck
auf das Unternehmen sei zudem so hoch, dass
zusätzliche Aktivitäten in einem so risikoreichen Geschäft
wie der Rohstoffförderung keine Option seien. Die Kern-