2. BDI-Rohstoffkongress am 20. März 2007 in Berlin Ergebnisbericht ...

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Bundesverband der Deutschen Industrie
BDI-Präsidialgruppe »Internationale Rohstofffragen«
Die Bildung von Einkaufskooperationen und die Erschließung
der genannten Vorteile sind allerdings nicht allen Unternehmen
in gleicher Weise möglich. Voraussetzung ist ein
gemeinsamer Bedarf für einen bestimmten Rohstoff bzw. ein
bestimmtes Material. Für Unternehmen fortgeschrittener
Wertschöpfungsstufen, die komplexere Einsatzstoffe bzw.
Vorprodukte benötigen, steht dieses Instrument folglich nur
in eingeschränkter Form zur Verfügung. Für Unternehmen
vorderer Wertschöpfungsstufen, die Grundstoffe beziehen
und deren Bezugsanforderungen sich auf die Materialspezifi -
kationen beschränken, ist es dagegen vergleichsweise leichter,
Kooperationen im Einkauf zu bilden.
Finanzielle Absicherungsinstrumente gegen
Rohstoffpreisanstiege
Unternehmen stehen verschiedene Formen von Finanzgeschäften
zur Verfügung, um sich gegen Rohstoffpreisanstiege
abzusichern. Neben standardisierten Produkten von
Börsen bieten sich zur Absicherung gegen Rohstoffpreisanstiege
nicht-standardisierte außerbörsliche Absicherungsgeschäfte
an, sogenannte Over the Counter (OTC)-Geschäfte.
Solche fi nanziellen Absicherungsinstrumente (auch Hedging
genannt) erfordern entsprechende Kenntnisse, insbesondere
da mit diesen Geschäften auch beträchtliche Risiken
verbunden sind. Damit Unternehmen von Hedging profi tieren
und Preisspitzen ausgleichen können, müssen sie es zudem
längerfristig betreiben. Hedging bietet sich sowohl rohstoffverarbeitenden
als auch weiterverarbeitenden Unternehmen
an. So können sich z. B. Unternehmen, die Vorprodukte beziehen,
bei denen Rohstoffe einen hohen Anteil ausmachen
und folglich einen hohen Einfl uss auf den Preis haben, gegen
Preisanstiege absichern, indem sie Hedge-Geschäfte für die
betreffenden Rohstoffe tätigen.
Die wichtigsten nicht-standardisierten Absicherungsgeschäfte
sind OTC-Forwards, OTC-Swaps, OTC-Optionen und
Bandbreitenstrategien.
Mit einem OTC-Forward kann seitens eines Rohstoffkäufers
der Preis für ein Rohstoffgeschäft, das zu einem vereinbarten
Zeitpunkt in der Zukunft stattfi ndet, fi xiert werden.
Selbiges kann auch durch ein Swap-Geschäft erfolgen, wobei
ein Swap-Geschäft ein separates Geschäft ist und zusätzlich
zu dem Rohstoffgeschäft abgeschlossen werden muss. Durch
Forward- oder Swap-Geschäfte kann das Unternehmen das
Preisrisiko eines Rohstoffgeschäftes eliminieren. Die Geschäfte
machen es dem Unternehmen aber gleichzeitig unmöglich,
von sinkenden Preisen zu profi tieren.
Mit einer OTC-Option kann sich ein Rohstoffkäufer das
Recht sichern, eine festgelegte Menge eines Rohstoffs innerhalb
oder am Ende einer vereinbarten Laufzeit zu einem vereinbarten
Preis zu kaufen. Durch ein Optionsgeschäft kann
sich ein Rohstoffkäufer somit gegen Preisanstiege absichern,
Rohstoffsicherheit –
Anforderungen an Industrie und Politik
gleichzeitig aber von möglicherweise fallenden Preisen profi -
tieren. Die Prämien für Optionsgeschäfte im Rohstoffbereich
sind aufgrund der hohen Volatilitäten auf den Rohstoffmärkten,
die das abzusichernde Preisrisiko bestimmen, zurzeit
allerdings sehr hoch.
Mit einer Bandbreitenstrategie kann sich ein Rohstoffkäufer
gegen eine Preisobergrenze absichern; er legt gleichzeitig
aber auch eine Preisuntergrenze fest. Steigt der Preis des Rohstoffes
über diese Grenze, bekommt er eine Ausgleichszahlung;
sinkt der Preis unter die festgelegte Untergrenze, ist eine
Ausgleichszahlung zu leisten. Bandbreitenstrategien können
prämienneutral gestaltet werden.
Die Auswahl der Instrumente zur Umsetzung der Absicherungsstrategie
ist abhängig von der Bereitschaft des Unternehmens,
Prämien für Optionen zu investieren und sich so
gleichzeitig Sicherheit und Flexibilität zu erhalten oder z. B.
Budgetpreise durch Termingeschäfte ohne Prämienaufwand
zu fi xieren. Auch die Markterwartung ist bedeutend: Werden
steigende Preise erwartet, würde man z. B. zu Forward- bzw.
Swap-Geschäften oder auch zu Optionsgeschäften tendieren,
bei Erwartung gleichbleibender Preise dagegen eher zu Bandbreitenstrategien.
Absicherungsgeschäfte sind nur für Rohstoffe möglich, für
die es einen offi ziellen Referenzpreis, z. B. einen Börsenpreis,
gibt. Darüber hinaus ist für die beschriebenen Instrumente
ein Mindestumfang an Rohstoffen erforderlich. Bei gleichen
Bedürfnissen mehrerer Unternehmen mit geringen Bedarfsumfängen
besteht allerdings grundsätzlich die Möglichkeit,
diese in einem gemeinsamen Absicherungsgeschäft zusammenzufassen.