IFRS - MVV Investor

58
MVV ENERGIE Konzernlagebericht
Energiemärkte mit unterschiedlichem Verlauf
Während die Preise für Strom und Gas im Geschäftsjahr
2009/10 im Durchschnitt schwächer notierten als im vorherigen
Geschäftsjahr, zeigten sich die Öl- und Kohlepreise
stärker. Demgegenüber blieben die Preise am Emissionsmarkt
im Durchschnitt konstant. Im Geschäftsjahr 2009/10 kam es
zu folgenden Besonderheiten: Im Frühjahr erwies sich die
Stromerzeugung aus Gas gegenüber Kohle als finanziell
vorteilhafter und die erhöhte Einspeisungsleistung von Solarstrom
erreichte im Sommer ein Niveau von 8 750 MW.
Die Notierungen für die Nordseeölsorte Brent zur Lieferung im
Folgemonat an der International Commodities Exchange (ICE)
bewegten sich im Geschäftsjahr 2009/10 in der Bandbreite von
67 bis 89 US-Dollar/Barrel. Der durchschnittliche Preis lag im
Berichtsjahr um 19 US-Dollar/Barrel über dem von der Finanzkrise
geprägten Vorjahresniveau. Das höhere Preislevel resultierte
aus der Stabilisierung der konjunkturellen Lage im Verlauf
des Geschäftsjahrs.
Trotz des kalten Winters notierten im Berichtsjahr die Erdgaspreise
für das Frontjahrprodukt im Marktgebiet NCG (Net
Connect Germany) im Mittel um 3 Euro/MWh niedriger als im
Geschäftsjahr 2008/09 (21 Euro/MWh). Dies ist vor allem auf
den Angebotsüberschuss zurückzuführen. Der steigende Anteil
der US-Gasproduktion aus unkonventionellen Quellen führt zu
einem starken Importrückgang von verflüssigtem Erdgas, das
deshalb nach Europa umgeleitet wird.
Auf dem Kohlemarkt zeigte sich dagegen eine gegensätzliche
Entwicklung. Die Frontjahr-Preise für Steinkohle im ARA-Raum
(Amsterdam, Rotterdam, Antwerpen) stiegen verglichen mit
dem Geschäftsjahr 2008/09 um 6 US-Dollar/Tonne an. Trotz
der erheblichen europäischen Lagerbestände war im April eine
dynamische Aufwärtsbewegung der Kohlepreise für das Frontjahr
zu beobachten. Dieser Trend liegt insbesondere in dem
hohen Wachstum der asiatischen Länder begründet.
MVV Energie 2009/10
Die Preise für EU-Emissionsberechtigungen für die Lieferung
im jeweils kommenden Jahr bewegten sich in einer Spanne
von 12 bis 16 Euro/Tonne CO 2. Aufgrund fehlender politischer
Entscheidungen auf dem Klimagipfel in Kopenhagen fielen die
Preise Ende 2009. Für Unterstützung sorgten die Anfang April
ansteigenden Primärenergiepreise sowie die voraussichtliche
Verknappung der Mengen des CER 2010 Kontrakts. Dennoch
notierten die Preise am Emissionsmarkt im Mittel ungefähr auf
dem Vorjahresniveau von 14 Euro/Tonne CO 2.
Im 1. Geschäftshalbjahr bewegten sich die Preise für Strom
mit Lieferung im Folgejahr (Grundlast) leicht nach unten. Im
April zogen die zu dieser Zeit starken Primärenergiepreise
die Strompreise mit nach oben. Die Unsicherheit über eine
wahrscheinliche Laufzeitverlängerung der Atomkraftwerke
sowie die ausgebliebene Hitzeperiode im Sommer führten
im Verlauf des 2. Geschäftshalbjahrs zu schwächeren Strompreisen.
Der durchschnittliche Preis lag im Berichtsjahr bei
49 Euro/MWh. Dies entspricht einem Preisrückgang von fast
10 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2008/09.
Der Clean-Dark-Spread, also die Differenz zwischen dem
Strompreis einerseits sowie dem Brennstoffpreis (Kohle) und
dem Preis für CO 2-Emissionsrechte andererseits, hat sich über
den Zeitraum von zwei Jahren eingeengt (siehe Grafik Seite 57).