bericht - Warburg-Fonds

Zum Ende des Berichtszeitraums am 30. Juni 2012
war der Fonds zu 79,4 % in EUR, zu 7,3 % in GBP,
zu 3,4 % in NOK und zu 9,9 % in USD investiert.
Marktpreisrisiken
Das Sondervermögen wurde ausschließlich in Aktien
(und ggf. Cash) investiert. Der Fonds unterliegt damit
den üblichen Preisrisiken. Das Marktpreisrisiko wurde
reduziert durch eine ausgewogene Verteilung der
Gewichtung der Einzeltitel.
Operationelle Risiken
Die Gesellschaft hat die erforderlichen Maßnahmen
getroffen, um operationelle Risiken auf ein
angemessenes Niveau zu reduzieren.
Liquiditätsrisiken
Das Sondervermögen bestand aus an den Börsen
gelisteten Wertpapieren. Grundsätzlich liegt der
Investmentfokus auf großen liquiden Werten sowie
Midcap-Werten. Ein gewisser Anteil des Fonds war
in Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von
weniger als EUR 1 Mrd. investiert.
Bonitäts- und Adressenausfallrisiken
Bonitäts- und Adressausfallrisiken werden im
Rahmen unserer quantitativen und qualitativen
Unternehmensanalyse beurteilt.
Sonstige Marktpreisrisiken
Neben den oben genannten Risiken bestanden keine
sonstigen Marktpreisrisiken
4. Wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum
Die NESTOR Investment Management S.A. hat
beschlossen, mit Wirkung zum 1. August 2011 die
TBF Global Asset Management GmbH und die Greiff
Capital Management AG an Stelle des bisherigen
Managers zu Investmentmanagern des NESTOR
EuroTec Fonds zu bestellen. Die Anlagepolitik des
Teilfonds wurde durch diese Änderung nicht tangiert.
Die Managervergütung des Teilfonds hat sich zum
1. August 2011 von 0,30 % p.a. auf 0,45 % p.a.
geändert.
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NESTOR Fernost Fonds
1. Anlageziele und Anlagepolitik
Grundsätzliches Ziel der Anlagepolitik ist die
nachhaltige Wertsteigerung der von den Kunden
eingebrachten Anlagemittel.
BERICHT DER VERWALTUNG
Der Investmentmanager investiert hierzu
grundsätzlich in Aktien von asiatischen
Unternehmen, die überdurchschnittliche Wachstums-
und Ertragschancen aufweisen, und ihren Sitz oder
ihre Hauptbörsennotierungen insbesondere in China,
Indien, Korea, Taiwan, den Phillipinen, Thailand,
Malaysia, Singapur, Indonesien, Australien und
Neuseeland sowie in der chinesischen
Verwaltungszone Hong Kong haben. Bis zu 20 % des
Teilfondsvermögens können in Wertpapieren aus
anderen Staaten als den genannten investiert werden.
Die Fondsmanagerin sucht dabei als Stock Picker
nach günstigen Wachstumstiteln aus dem Small Cap-
Bereich, wobei sie seit 2001 ihre Investments nach
einem themenorientierten Ansatz auswählt.
2. Anlagestrategie und -ergebnis
Im Berichtszeitraum wurde der strategische Fokus auf
China (inklusive Hong Kong) und India als die
größten und am schnellsten wachsende
Wirtschaftsräume in Asien gelegt. Um an deren
Wachstum zu partizipieren, identifiziert das
Fondsmanagement zuerst die langfristigen Trends
(auch „Themen“ genannt) und wählt hieraus die
Aktiengesellschaften, die von diesen Themen
profitieren sollten. Die größten sind hierbei die
Industriekonsolidierung in China sowie die
aufstrebende Mittelschicht in Indien. Als
Langzeitstrategie investiert der Fonds z.B. in Small
und Mid Cap-Aktiengesellschaften im Bildungssektor.
Die Aktienmärkte in China und Indien haben im
Berichtszeitraum weitaus schlechter abgeschnitten als
die Benchmark des Fonds, der MSCI AC Asia Pacific
ex Japan. Am schlechtesten traf es hierbei die Small
Cap-Aktien. Die Risikoaversion der Anleger
vergrößerte sich während des Berichtsjahres, da keine
Lösung der Staatsschuldenkrise in Europa in Sicht ist.
Schwellenländer mit hohem Beta wie China und
Indien leiden generell stärker unter globalen Krisen;
zusätzlich hatte China auch noch mit internen
Problemen zu kämpfen. Ein schweres Zugunglück im
Juli 2011 beeinträchtigte auch die großen Investments
im NESTOR Fernost Fonds im Schienenverkehrsektor,
der im laufenden Jahr als treibende
Kraft für Chinas Bruttosozialprodukt angesehen wird.
Der Anteilwert des NESTOR Fernost Fonds
verringerte sich im Berichtszeitraum 30. Juni 2011 bis
30. Juni 2012 um 16,59 % für die Anteilklasse B bzw.
um 16,08 % für die Anteilklasse I (berechnet gemäß
Bundesverband Investment und Asset
Management e.V. – BVI).