bericht - Warburg-Fonds

Quellen des Veräusserungsergebnisses
Das Veräußerungsergebnis setzt sich aus realisierten
Gewinnen und Verlusten aus Aktien zusammen.
Chinesische Aktien trugen dabei hauptsächlich zu
dem negativen Ergebnis bei; insbesondere an US-
Börsen gelistete Aktien leideten unter der
Überprüfung chinesischer Unternehmensführungen
durch US-Investoren.
Chinas A-Aktien schnitten schlechter ab als der
MSCI China, da lokale Investoren fürchteten, daß die
Sparmaßnahmen der Regierung die
Unternehmensgewinne negativ beeinflussen.
Die entsprechenden Beträge können der Ertrags- und
Aufwandsrechnung entnommen werden.
3. Wesentliche Risiken im Berichtszeitraum
Zinsänderungsrisiken
Der Fonds investiert nicht in zinstragende
Instrumente und ist deshalb auch nicht direkt
Zinsänderungsrisiken ausgesetzt.
Währungsrisiken
Der Fonds war zum Ende des Berichtszeitraums in
Hong-Kong Dollar (61,6 %), US-Dollar (27,9 %),
Australische Dollar (5,7 %) und zu einem geringen
Teil in Indische Rupien und Britische Pfund
investiert; insofern haben im Berichtszeitraum
Währungsrisiken bestanden.
Marktpreisrisiken
Der NESTOR Fernost Fonds war entsprechend
seinem Anlagekonzept in Aktienmärkten von
Schwellenländern investiert und damit den Risiken
von schwankenden Marktpreisen ausgesetzt. Diese
Märkte sind nichtsdestotrotz reguliert und haben eine
lange Geschichte.
Operationelle Risiken
Die Gesellschaft hat die erforderlichen Maßnahmen
getroffen, um die operationellen Risiken auf ein
angemessenes Niveau zu reduzieren.
Liquiditätsrisiken
Aufgrund der wachsenden Aktienmärkte in Fernost
ist davon auszugehen, daß die Wertpapiere jederzeit
zu einem angemessenen Verkaufserlös veräußert
werden können. Im Berichtszeitraum war keine
Einschränkung der Liquidität festzustellen.
Das Fondsmanagement hat zusätzliche Parameter
festgelegt, um bei größeren Anteilrückgaben
entsprechende Liquidität sicherzustellen.
BERICHT DER VERWALTUNG
Bonitäts- und Adressenausfallrisiken
Alle Aktien werden über zentrale Clearingstellen
abgewickelt; damit besteht kein Kontrahentenrisiko
bezüglich der Abwicklung. Das Fondsmanagement
investiert in lokale Aktienmärkte wie Shanghai und
Shenzhen mittels derivativen Instrumenten, die von
Investmentbanken begeben werden. Dabei wird nur
mit kreditfähigen Instituten gehandelt.
Sonstige Marktrisiken
Die Volatilität ist für Investoren die größte Sorge. Die
Schwellenländer in Asien wie z.B. China und Indien
haben eine vergleichsweise höhere Volatilität als die
der westlichen Industriestaaten; insofern besteht hier
ein größeres Risiko als in den Industrienationen.
4. Wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum
Im Berichtszeitraum waren keine teilfondsspezifischen
Ereignisse zu verzeichnen.
NESTOR France Fonds
1. Anlageziele und Anlagepolitik
Ziel des NESTOR France Fonds ist die nachhaltige
Wertsteigerung der Anlagemittel. Der NESTOR
France Fonds investiert hierzu überwiegend in Aktien
von kleinen und mittelgroßen Unternehmen mit
überdurchschnittlich hohem Wachstumspotential, die
ihren Sitz oder Geschäftsschwerpunkt in Frankreich
haben. Von Zeit zu Zeit kann das Fondsvermögen
des Teilfonds auch in Aktien großer französischer
Gesellschaften angelegt werden, sofern die
Verwaltungsgesellschaft dies für nützlich hält, um die
Liquidität des Teilfonds zu stärken und
Kursgewinnchancen wahrzunehmen.
Bis zu 20 % des Netto-Fondsvermögens des Teilfonds
können in Aktien nicht-französischer Gesellschaften
angelegt werden.
2. Anlagestrategie und –ergebnis
Im Berichtszeitraum wurden hauptsächlich
französische Small Cap-Titel im Portfolio gehalten,
beigemischt auch Einzeltitel aus Belgien
(Rentabiliweb - Anbieter für Zahlungssysteme im
Internet) oder Spanien (Let’s Gowex -
Telekommunikationsgesellschaft, die u.a. WiFi-Netze
in Städten ausbaut).
Der NESTOR France Fonds leidete immens unter
der konstant fortschreitenden Verschlechterung der
wirtschaftlichen Fundamentaldaten und der Krise in
der Eurozone während des gesamten Berichtsjahres.
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