BILANCIO - Cassa di Risparmio di San Miniato

Bilancio 2008Relazione del Consiglio di Amministrazione sulla Gestione 15principali indici di borsa tecnologici hanno mostrato a fine 2008 le seguenti variazioni rispetto ai valori di fine2007: il Nasdaq ha registrato una variazione negativa del -40,5%; il TechDax ha segnato una variazione negativadel -47,8% e l’indice dei titoli tecnologici francese del -37,1%. A dicembre 2008 la capitalizzazione mediamensile del mercato azionario dell’Area dell’Euro ha manifestato un andamento negativo su base congiunturale(-3,3%), mentre su base annua la variazione ammonta al -46,8%. In valori assoluti il decremento si è attestatoa circa -111 miliardi di euro, portando la capitalizzazione complessiva a quota 3.248 miliardi di euro.ECONOMIA NAZIONALEIl PIL dell’Italia, diminuito dell’1,6 per cento in ragione d’anno nel secondo trimestre del 2008, è cadutodel 2,0 nel terzo, riflettendo un forte calo degli investimenti delle imprese, una flessione delle esportazioni, unastagnazione dei consumi delle famiglie. Il peggioramento congiunturale si è accentuato negli ultimi mesi del2008: si stima che nella media del quarto trimestre l’indice della produzione industriale, corretto per il numerodi giorni lavorativi e per i fattori stagionali, sia disceso di circa il 6 per cento. L’occupazione, in crescita da oltredieci anni, ha subito una battuta d’arresto nel terzo trimestre dell’anno scorso; si è intensificato nello scorcio del2008 il ricorso alla Cassa integrazione guadagni.PIL -0,4 1,5 0,5 -0,4 -0,5Importazioni totali -1,2 4,4 -1,0 -0,8 -0,5Domanda nazionale (2) -0,3 1,3 -0,1 -0,3 -0,2Consumi nazionali -0,3 1,4 0,1 -0,3 0,1spesa delle famiglie -0,4 1,4 -0,3 0,1altre spese (3) 0,3 1,3 0,5 0,3 0,1Investimenti fissi lordi 0,5 1,2 -0,2 -0,3 -1,9costruzioni 0,3 2,2 0,1 -1,0 -0,6altri beni 0,8 0,2 -0,6 0,5 -3,2Variazioni delle scortee oggetti di valore (4) -0,2 -0,2 -0,2 0,1Esportazionei Totali -1,6 5,0 1,2 -1,1 -1,6Fonte: Istat.Gli indicatori disponibili per la parte finaledel 2008 segnalano un nuovo, marcatodeterioramento. Le stime dicono che nella mediadel quarto trimestre l’indice della produzioneindustriale sia fortemente caduto. La fiduciadelle imprese si è deteriorata, scendendo aiminimi storici e riflettendosi in piani di riduzionedegli investimenti anche per l’anno in corso. Dallato della domanda, l’andamento deludentedegli ordini dall’estero e il recenteapprezzamento dell’euro nei confronti delleprincipali valute non lasciano intravedere unrecupero a breve delle esportazioni. Gli ordiniinterni potrebbero beneficiare degli effetti sulledecisioni di spesa delle famiglie derivanti dalnetto miglioramento del quadro inflazionistico apartire dall’autunno; vi è però il rischio che iconsumi vengano frenati dal temuto aggravamento delle condizioni nel mercato del lavoro. È presumibile chenel quarto trimestre del 2008 il PIL abbia subito una ulteriore contrazione, di poco superiore all’1 per centorispetto al trimestre precedente; se tale stima fosse confermata, nella media dell’anno il prodotto si sarebbecontratto dello 0,6 per cento.2007 2007 2008(1)4° trim. 1° trim. 2 ° trim. 3° trimSulla base delle stime preliminari per dicembre, nel complesso del 2008 l’indice dei prezzi al consumo perl’intera collettività nazionale è aumentato del 3,3 per cento, dall’1,8 dell’anno precedente. Come nel restodell’area, in corso d’anno l’inflazione ha seguito un profilo in ascesa fino all’estate e si è poi sensibilmente