BILANCIO - Cassa di Risparmio di San Miniato

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Bilancio 2008Relazione del Consiglio di Amministrazione sulla Gestione 15principali indici di borsa tecnologici hanno mostrato a fine 2008 le seguenti variazioni rispetto ai valori di fine2007: il Nasdaq ha registrato una variazione negativa del -40,5%; il TechDax ha segnato una variazione negativadel -47,8% e l’indice dei titoli tecnologici francese del -37,1%. A dicembre 2008 la capitalizzazione mediamensile del mercato azionario dell’Area dell’Euro ha manifestato un andamento negativo su base congiunturale(-3,3%), mentre su base annua la variazione ammonta al -46,8%. In valori assoluti il decremento si è attestatoa circa -111 miliardi di euro, portando la capitalizzazione complessiva a quota 3.248 miliardi di euro.ECONOMIA NAZIONALEIl PIL dell’Italia, diminuito dell’1,6 per cento in ragione d’anno nel secondo trimestre del 2008, è cadutodel 2,0 nel terzo, riflettendo un forte calo degli investimenti delle imprese, una flessione delle esportazioni, unastagnazione dei consumi delle famiglie. Il peggioramento congiunturale si è accentuato negli ultimi mesi del2008: si stima che nella media del quarto trimestre l’indice della produzione industriale, corretto per il numerodi giorni lavorativi e per i fattori stagionali, sia disceso di circa il 6 per cento. L’occupazione, in crescita da oltredieci anni, ha subito una battuta d’arresto nel terzo trimestre dell’anno scorso; si è intensificato nello scorcio del2008 il ricorso alla Cassa integrazione guadagni.PIL -0,4 1,5 0,5 -0,4 -0,5Importazioni totali -1,2 4,4 -1,0 -0,8 -0,5Domanda nazionale (2) -0,3 1,3 -0,1 -0,3 -0,2Consumi nazionali -0,3 1,4 0,1 -0,3 0,1spesa delle famiglie -0,4 1,4 -0,3 0,1altre spese (3) 0,3 1,3 0,5 0,3 0,1Investimenti fissi lordi 0,5 1,2 -0,2 -0,3 -1,9costruzioni 0,3 2,2 0,1 -1,0 -0,6altri beni 0,8 0,2 -0,6 0,5 -3,2Variazioni delle scortee oggetti di valore (4) -0,2 -0,2 -0,2 0,1Esportazionei Totali -1,6 5,0 1,2 -1,1 -1,6Fonte: Istat.Gli indicatori disponibili per la parte finaledel 2008 segnalano un nuovo, marcatodeterioramento. Le stime dicono che nella mediadel quarto trimestre l’indice della produzioneindustriale sia fortemente caduto. La fiduciadelle imprese si è deteriorata, scendendo aiminimi storici e riflettendosi in piani di riduzionedegli investimenti anche per l’anno in corso. Dallato della domanda, l’andamento deludentedegli ordini dall’estero e il recenteapprezzamento dell’euro nei confronti delleprincipali valute non lasciano intravedere unrecupero a breve delle esportazioni. Gli ordiniinterni potrebbero beneficiare degli effetti sulledecisioni di spesa delle famiglie derivanti dalnetto miglioramento del quadro inflazionistico apartire dall’autunno; vi è però il rischio che iconsumi vengano frenati dal temuto aggravamento delle condizioni nel mercato del lavoro. È presumibile chenel quarto trimestre del 2008 il PIL abbia subito una ulteriore contrazione, di poco superiore all’1 per centorispetto al trimestre precedente; se tale stima fosse confermata, nella media dell’anno il prodotto si sarebbecontratto dello 0,6 per cento.2007 2007 2008(1)4° trim. 1° trim. 2 ° trim. 3° trimSulla base delle stime preliminari per dicembre, nel complesso del 2008 l’indice dei prezzi al consumo perl’intera collettività nazionale è aumentato del 3,3 per cento, dall’1,8 dell’anno precedente. Come nel restodell’area, in corso d’anno l’inflazione ha seguito un profilo in ascesa fino all’estate e si è poi sensibilmente
16Relazione del Consiglio di Amministrazione sulla GestioneBilancio 20081061031009794918885Produzione industrialee clima di fiducia delle imprese(dati mensili; indice: 2000=100)Ptoduzione industriale (1)media mobile centrata di tre terminivalori ountualstime (2)clima di fiducia delle imprese industriali (3)2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008Fonte: elaborazioni su dati ISAE, Istat e Terma.ridotta (2,2 per cento in dicembre), riflettendol’andamento dei corsi delle materie di base. Inparticolare, le forti riduzioni dei prezzi deicombustibili hanno determinato nello scorcio del2008 variazioni mese su mese negativedell’indice per l’intera collettività nazionale,anche al netto dei fattori stagionali. Secondo iprincipali previsori il processo di rientrodell’inflazione si intensificherà nell’anno appenainiziato.Nel 2008 il fabbisogno e l’indebitamentonetto delle Amministrazioni pubbliche sonotornati a crescere; l’aumento rispetto al 2007 èvalutabile per entrambi gli aggregati in circa unpunto percentuale del PIL; anche l’incidenza deldebito sul prodotto dovrebbe avere segnato unsignificativo incremento. Le entrate tributariesono rimaste sostanzialmente invariate. Glieffetti sui conti pubblici del peggioramento del quadro congiunturale sono destinati a manifestarsi piùfortemente nell’anno in corso. La manovra di bilancio per gli anni 2009-2011, approvata dal Parlamento nelcorso dell’estate è stata integrata senza modifiche significative ai saldi programmati, con la legge finanziariaper il 2009, approvata dal Parlamento in dicembre, e con il decreto legge di sostegno all’economia varato dalGoverno alla fine di novembre. Il decreto reperisce risorse per 5,6 miliardi nel 2009 e le impiega per sostenerele famiglie con redditi bassi, per ridurre il prelievo fiscale sulle imprese e per stimolare l’attività di investimento.100959085807570ECONOMIA REGIONALE E LOCALEAnche per l’economia toscana verso la fine del 2007 il breve ciclo espansivo che si era avviato alla fine del2005 si inverte, peggiorando man mano che i mesi passano. Alla fine del terzo trimestre del 2008 esportazioni(-5,5%), produzione industriale (-3%), vendite al dettaglio, fatturato artigianato (-7%) tutti vanno nelladirezione di un graduale peggioramento, con l’unica rilevante eccezione dell’occupazione che, nei primi novemesi dell’anno, è addirittura aumentata in modo significativo (+2,2%), assai più di quanto sia accaduto nellealtre regioni italiane.IL CONTO DELLE RISORSE E DEGLI IMPIEGHI NEL 2008Tassi di variazione rispetto al 2007 a prezzi costanti2008/07Prodotto interno lordo -0,8Importazioni dallʼItalia -0,4Importazioni dallʼestero 0,0Spesa interna delle famiglie -0,3Spesa della Pubblica Amministrazione 0,5Investimenti fissi lordi -1,3Esportazione in Italia 0,2Esportazioni allʼestero -2,2Fonte: stime ISTAT
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