BILANCIO - Cassa di Risparmio di San Miniato

22Relazione del Consiglio di Amministrazione sulla GestioneBilancio 2008dell’intermediazione creditizia con famiglie e società non finanziarie elaborati dall’ABI, si registra una flessionesia del mark-up che del mark-down. Infatti, per quanto concerne il margine sull’attività di raccolta, il markdowndel tasso medio sui depositi in euro di famiglie e società non finanziarie rispetto al rendimento medioponderato dei BOT in circolazione nel mese di dicembre 2008 si è collocato a 1,43 punti percentuali (1,47 p.p. anovembre 2008). Il valore del mark-up del tasso medio sugli impieghi in euro a famiglie e società nonfinanziarie rispetto allo stesso rendimento medio dei BOT si è, invece, posizionato a 2,62 p.p. a dicembre 2008.Laddove si consideri la dinamica di questi indicatori per il periodo dicembre 2007 - dicembre 2008, si osservacome il mark-up abbia segnato un aumento, passando da 2,23 punti a 2,62 punti. Nello stesso periodo, il markdownè, invece, diminuito, passando da 189 punti base a 143 basis points. In sintesi, lo spread è diminuito di 7punti base: da 412 basis points di dicembre 2007 a 405 b.p. di dicembre 2008. In media nel 2008 è, invece,aumentato rispetto al 2007, passando da 402 a 413.Alla fine di ottobre 2008 le sofferenze al netto delle svalutazioni sono risultate pari a 16.405 milionidi euro, 459 milioni di euro in più rispetto a settembre 2008 e 702 milioni di euro in meno rispetto ad ottobre2007: la. variazione tendenziale è risultata di -4,1% ad ottobre 2008 (-2,7% ad ottobre 2007). Il rapportosofferenze nette/impieghi totali si è collocato a 1,08% (ad ottobre 2007 tale rapporto si collocava all’1,18%).Una conferma del permanere di un’elevata qualità del credito è ravvisabile anche dal valore del rapportosofferenze nette/patrimonio di Vigilanza, posizionatosi ad ottobre 2008 al 5,27% (6,43% ad ottobre 2007).A dicembre 2008 il patrimonio dei fondi comuni e sicav aperti di diritto italiano ed estero è diminuito,collocandosi intorno ai 409,2 miliardi di euro in netta flessione rispetto ai circa 570,2 miliardi di fine 2007(-28,2% la contrazione nell’ultimo anno). Tale patrimonio è composto per il 52,6% da fondi di diritto italiano eper il 47,4% di fondi di diritto estero. Con particolare riguardo alla composizione del patrimonio per tipologiadi fondi si rileva come, nell’ultimo anno, la quota dei fondi di liquidità sia salita dal 16,5% di dicembre 2007 al21,2% di dicembre 2008, la quota dei fondi flessibili sia passata dall’11,7% al 12,9%; la quota dei fondi azionariè, viceversa, diminuita dal 23,7% al 17,1% così come la quota dei fondi hedge (dal 6,4% al 5,3%) e dei fondibilanciati dal 5,9% al 4,6%, mentre la quota dei fondi obbligazionari è aumentata dal 35,86% al 39%. Semprea dicembre 2008 si è registrato un flusso negativo della raccolta netta dei fondi per 140 miliardi di euronell’intero 2008, che si raffronta ad una flessione di 53,2 miliardi nell’intero 2007.Le gestioni patrimoniali bancarie hanno manifestato ad ottobre 2008 una flessione, collocandosi acirca 94,2 miliardi di euro, segnando una variazione tendenziale negativa prossima al -33,3%. Le gestionipatrimoniali bancarie rappresentano, sempre ad ottobre 2008, il 5,4% del totale dei titoli a custodia di residenti(8,2% ad ottobre 2007).Passando all’analisi dell’andamento del canale bancario nel comparto assicurativo vita, si è evidenziatanel corso dell’anno una contrazione della raccolta complessiva superiore al 25%. La flessione ha interessatotutte le componenti, ma è stata particolarmente intensa per le index linked che hanno visto dimezzarsi laraccolta lorda. In chiusura d’anno dovrebbe trovare conferma la riduzione dei flussi, con un’ulterioreaccelerazione del trend negativo delle index linked, anche in conseguenza degli effetti sui riscatti del fallimentodi Lehman Brothers.Gli ultimi dati disponibili sulla consistenza del totale dei titoli a custodia delle banche italiane (sia ingestione che detenuti direttamente dalla clientela)- pari a 1.744,5 miliardi di euro ad ottobre 2008, mostranocome essa sia accresciuta rispetto a dodici mesi prima: +0,9% (+7,5% il settore delle società non finanziarie,+9,7% le famiglie consumatrici, -4,3% le Amministrazioni pubbliche, +3,4% le imprese individuali, +2,7% leimprese di assicurazioni, -14,7% le istituzioni finanziarie). Con particolare riferimento all’aggregato titoli acustodia per tipologia di attività finanziaria si osserva come nel mese di ottobre 2008 si sia manifestata unacrescita su base annua dei BOT (+9,7%), dei certificati di deposito (+126,2%) e delle obbligazioni (+23,9% leobbligazioni bancarie, +8,3% le altre obbligazioni), cui ha fatto riscontro una contrazione delle quote dei fondicomuni (-29,9%), dei BPT (-4,5%) e CCT (-4,5%).