Finansielt Utsyn 2013 - Finanstilsynet
Finansielt Utsyn 2013 - Finanstilsynet
Finansielt Utsyn 2013 - Finanstilsynet
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
36<br />
3 SITUASSJONEN<br />
FORR<br />
FORSIKRINGG<br />
OG PENSJON<br />
ene. Ved utgangen av 2012 utgjorde<br />
bufferkapitalen<br />
14<br />
prosent av forsikringgsforpliktelsenne,<br />
en økning<br />
på 3<br />
prosentpooeng<br />
fra 2011, se figur 3.12.<br />
Forvaltninngen<br />
av nors ske pensjonsmmidlereristtor<br />
grad<br />
basert påå<br />
såkalt dynammisk<br />
risikostyrring,<br />
sominnebærer at<br />
risikoen ttilpasses<br />
den risikobærende<br />
r<br />
evnen. I prakksis<br />
betyr<br />
dette at pensjonsforvvalterne<br />
oftee<br />
velger å redusere<br />
aksjeandeelen<br />
når aksjjemarkedene<br />
faller. Når markedet m<br />
stiger, kan<br />
aksjeandelen<br />
økes. Disse medsykliske eeffektene<br />
er sterkerre<br />
nårbufferk kapitalen er laav<br />
i forhold ttil<br />
samlet<br />
risiko. LLavt<br />
rentenivvå<br />
gjør det krevende fo or både<br />
livsforsikrringsselskaperr<br />
og pensjonskasser<br />
å opprrettholde<br />
en avkasstning<br />
som overstiger den<br />
årlige ga aranterte<br />
avkastninngen.<br />
Utfordrinngen<br />
forsterkess<br />
av at lav buffferkapital<br />
begrenserr<br />
pensjonsforrvalternes<br />
evvne<br />
til å holde<br />
en<br />
investerinngsprofil<br />
som aantas<br />
å oppnå meravkastningg.<br />
Forsikringgsselskapene<br />
rrapporterer<br />
kvvartalsvise<br />
stresstester<br />
til Finansttilsynet.<br />
Formålet<br />
er å analyysere<br />
virkningeen<br />
av det<br />
kommendde<br />
solvensregeelverket,<br />
Solveens<br />
II. Innføringen<br />
av<br />
det nye reegelverket<br />
er utsattogviltiidligst innførees<br />
i 2015,<br />
slik at sselskapene<br />
viil<br />
få noe mer<br />
tid til tilpasning.<br />
Stresstesttene<br />
er lagt te ett opp til dett<br />
nye regelverket,<br />
men<br />
med noenn<br />
forenklinger. . SolvensII‐regelverket er im midlertid<br />
ikke endeelig<br />
fastlagt, og o stresstestenne<br />
endres i ttråd<br />
med<br />
løpende eendringer<br />
i reggelverksforslagget.<br />
Se for øvri ig omtale<br />
av utvikkling<br />
i Solvvens<br />
II i Tema I Re egulering.<br />
Stresstesttscenariene<br />
dekker d alle ddeler<br />
av forrsikrings‐<br />
selskapennes<br />
virksomheet,<br />
herunder markedsrisikoo,<br />
forsik‐<br />
ringsrisikko,<br />
motpartsris siko og operasjonell<br />
risiko.<br />
||||||||||||||| |||||||||||||||||||||| ||||||||||||||||||||| |||||||||||||||||||||| ||||<br />
Stresstesstscenarier<br />
fo or markedsrissiko:<br />
Spesifissert<br />
relativ endring i reentekurven<br />
fo or både<br />
renteøkkning<br />
og renteenedgang,<br />
derr<br />
endringen avvtar<br />
med<br />
økende løpetid<br />
Fall i akksjekursene<br />
på å 39 prosent ffor<br />
børsnotertee<br />
aksjeri OECD‐laand<br />
og 49 prosent forr<br />
øvrig egenkapital‐<br />
eksponering.<br />
Basert på utviklingeen<br />
i verdensindeksen<br />
MSCI WWorld<br />
sistetre e år, justeressjokket<br />
opp eeller<br />
ned<br />
med oppp<br />
til 10 prosen ntpoeng<br />
Fall i eieendomsmarke<br />
edene på 25 prosent<br />
Både sstyrking<br />
og svvekkelse<br />
av kkursen<br />
på utenlandsk<br />
valuta mmed<br />
25 prosen nt<br />
Spesifissert<br />
økning i krredittspreaderr<br />
med sterkeree<br />
stigning<br />
for laveere<br />
ratingklasser<br />
Stresstesttene<br />
vurdererr<br />
selskapenes samlede risiiko,<br />
målt<br />
som poteensial<br />
for tap p, opp mot bbufferkapitalenn,<br />
såkalt<br />
bufferkappitalutnyttelse.<br />
Bufferkapitaalutnyttelse<br />
over<br />
100<br />
prosent indikerer at selskapets samlede<br />
tapsppotensial,<br />
under oveennevnte<br />
scenaarier,<br />
er høyerre<br />
enn tilgjengeelig<br />
FINANSTILSSYNET<br />
FINANSIELT T UTSYN <strong>2013</strong><br />
3. .13 Bufferkapit talutnyttelse st tresstest I –<br />
livvsforsikringsselskaper<br />
Kilde:<br />
Finantilsynet<br />
bufferkapital<br />
og g at solvenskapitalkravet<br />
i Solvens<br />
II derm med<br />
ikkke<br />
er oppfylt t. Ved utgangeen<br />
av 2012 haadde<br />
flertallet av<br />
livvsforsikringsselskapene<br />
enn<br />
bufferkapitaalutnyttelse<br />
ov ver<br />
100<br />
prosent i sstresstesten,<br />
eenkelte<br />
vesenttlig<br />
over, se figgur<br />
3.13.<br />
Blantannet stort omfang<br />
av proddukter<br />
med årrlig<br />
reentegaranti<br />
bi idrar til at fllere<br />
selskaperr<br />
vilståover rfor<br />
betydelige<br />
utfordringer<br />
knytttet<br />
tilkapitalkkravene i Solveens<br />
III.<br />
Dette er også vektla agt i Bankllovkommisjoneens<br />
utredninger<br />
om o nye pe ensjonslover, se Tema VI<br />
TTjenestepensjon<br />
nssystemet i endring.<br />
NNYE<br />
DØDELIG GHETSTARIFFER<br />
– OPPRESERVERINGG<br />
FFOR<br />
LANGT LLIV<br />
En<br />
vesentlig andel av v livsforsikkringsselskapennes<br />
foorpliktelser<br />
be estår av kollekttive<br />
tjenestepeensjonsordninger<br />
soom<br />
gir livsvarige<br />
ytelser. AAntatt<br />
levealdder<br />
er derfor en<br />
viiktig<br />
parameteer<br />
når livsfors sikringsselskapper<br />
og pensjons‐<br />
kasser<br />
skal fastsette<br />
premier r ogforsikringsmessige avsset‐<br />
ninger.<br />
Finanst tilsynet fastsaatte<br />
i mars 20013<br />
nyekravtil pensjonsforvaltternes<br />
dødeligghetsgrunnlag<br />
som innebæærer<br />
behov<br />
for en vvesentlig<br />
styrkking<br />
av avsettningene<br />
og økte<br />
premier<br />
for ny opptjening. Dødelighetsgrunnnlaget<br />
skal taas<br />
i<br />
bruk<br />
fra 1. jannuar<br />
2014. GGrunnlaget<br />
tarr<br />
utgangspunkkti<br />
Sttatistisk<br />
senttralbyrås<br />
framskrivinger<br />
av utvikling g i<br />
dødeligheten,<br />
tiillagt<br />
marginerr<br />
blant annet ffor<br />
å ta høyde for<br />
att<br />
forsikretbesstand har laverre<br />
dødelighet eenn<br />
befolkning gen<br />
geenerelt.<br />
DDet<br />
legges opp til et dynamisk<br />
grunnlagsoom innebærerr<br />
at<br />
dødeligheten<br />
foor<br />
hver årsklaasse<br />
endres ovver<br />
tid. Tidligere<br />
ble<br />
detlagttilgrunn at døde eligheten for hhver<br />
enkelt aldder<br />
viille<br />
være ko onstant i hele<br />
forsikringstiden<br />
stattisk<br />
dødelighetsgrunnnlag,<br />
mens det nå forutsettes<br />
at dødelig‐<br />
heten<br />
endres ssynker<br />
over tid.<br />
AAvsetningsbehoovet<br />
for premiiebetalende<br />
peensjonsordninger<br />
og<br />
fripoliser vi il øke betydelig<br />
meddennye dødeligheets‐
Change language