Finansielt Utsyn 2013 - Finanstilsynet

svært ungt. I 2010 var prishistorikken enda kortere enn nå.
Beregninger basert på de tre årene fra 2007 til 2010 ville
gitt lave risikoanslag og lave kapitalkrav på denne typen
kontrakter. Stor variasjon i risiko, se figur II.19, øker
usikkerheten knyttet til modellering av risiko og gjør det
vanskeligere å vurdere om kapitalbufferne i det finansielle
systemet er tilstrekkelig store. Antakelsen om normalfor‐
delte risikofaktorer er ofte brukt og legges blant annet til
grunn for modellering av både kreditt‐ og markedsrisiko i
Basel III / CRD IV. Figur II.20 viser at denne forutsetningen
ikke vil være like treffende for alle typer instrumenter.
Denne type problemstillinger gjør seg gjeldende i ulik grad
for alle finansielle instrumenter. En mer generell innvending
er at det er former for usikkerhet som ikke lar seg modellere
fordi historiske data ikke spenner ut hele utfallsrommet. Det
er også usikkerhet knyttet til pris‐ og risikomodeller, som
representerer en forenkling og er basert på et sett forut‐
setninger. Kapitaldekningssystemet kan gjøres mer robust
for slik usikkerhet ved å kreve en buffer i forhold til
minstekravene.
TEMA II VERDIPAPIRMARKEDENE
FINANSTILSYNET FINANSIELT UTSYN 2013 53