ASKON EKONOMİ RAPORLARI: 14 KÜRESEL KRİZDEN KIRILGAN ...

More documents

Recommendations

Info

81 3.5 PARASAL KESİM 3.5.1 Para ve Kur Politikaları 2009 yılı merkez bankaları açısından daha çok dünya ekonomisindeki durgunluğun büyüme, istihdam ve finansal sistem üzerindeki yıkıcı etkilerini ortadan kaldıracak politikaların uygulandığı bir yıl olmuştur. Döviz kurlarındaki sert dalgalanmalar neticesinde, ilk başta merkez bankaları riskten kaçınma yaklaşımı sergilerken, küresel enflasyondaki hızlı düşme ve emtia fiyatlarıdaki çöküşle birlikte merkez bankaları da faiz indirimlerine gitmişlerdir. TCMB daha önceki kriz tecbürelerine dayanarak küresel aktörlerin uyguladığı politikalara benzer şekilde genişletici politikalar uygulamıştır. İç ve dış talepteki azalmanın öngörülmesi ile birlikte TCMB 2008 Kasım ayı itibari ile parasal genişleme sürecini başlatmış ve kendi grubundaki ülkelerde en erken faiz indirimine başlayan ülkelerden birisi olmuştur. TCMB, kısa vadeli gelişmelerden çok orta ve uzun vadeli gelişmelere odaklandığı için her ne kadar 2009’un ikinci yarısı itibariyle iktisadi faaliyetlerde kısmi bir canlanma olsa bile yine de bunun reel sektöre yansımasındaki gecikme öngörülerek faiz indirimlerine devam edilmiş, Kasım 2008’den bugüne 1.025 baz puan faiz indirimi gerçekleştirilmiştir. Kriz döneminde enflasyona ilişkin kaygılar azalmış, fiyat istikrarı hedefi olan TCMB de bu şekilde faiz indirimleri ile birlikte hem TL hem de döviz likiditesi sıkışıklığını giderme noktasında ve kredi piyasasını sağlıklı işletecek bazı önlemler almıştır. Piyasa faizindeki düşüş belki de en önemli gelişmelerden birisidir. Bu düşüş her ne kadar uzun vadeli getirilerde daha belirgin olsa da her vadeye yayılmıştır. Türkiye’nin makro düzeyde birçok verisinin ve krize karşı olan kırılganlığının diğer ülkelere göre daha az olması ülkemizin risk priminin olumlu bir seyir izlemesini sağlamıştır. Türkiye’ye yönelik risk algısındaki değişim ile birlikte sadece faiz değil, piyasadaki tüm göstergeler de olumlu şekilde etkilenmiştir. TCMB tarafından alınan önlemler 2009 yılının ikinci yarısından itibaren daha etkin bir şekilde kendisini hissetttirmiştir. Şekil 22’de de görüleceği üzere kredi faizlerinde düşüşler yaşanmaya başlanmıştır. TÜRKİYE <strong>EKONOMİ</strong>Sİ 2010 Şekil 24: Tüketici Kredi Faiz Oranları, (Aylık, Yüzde) Kaynak: TCMB
82 Her ne kadar kredi piyasasında düşük faiz oranlarına geçilmiş olsa bile özellikle KOBİ’lere verilen kredilerde standartlar hala sıkı olmakta, parasal genişlemeye rağmen bunun iktisadi yansıması sınırlı kalmaktadır. Olumsuz bir küresel gelişme olmaması durumunda 2010 yılı ve izleyen dönemde kredi piyasası yurt içi iktisadi faaliyetleri daha fazla destekleyecektir. Buna rağmen temel risklerin başında kamu kesiminin artan iç borçlanma ihtiyacı nedeni ile bankaların kamuya yönelmesi ve kredi genişlemesinin ve iktisadi faaliyetlerin artmasının engellenmesi söz konusu olabilecektir. MB tarafından uygulanan enflasyon hedeflemesi rejimi en azından iktisadi şoklara karşı zamanında tepki verebilecek bir rejim olarak kendini göstermiştir. Ülkemizde düşük faiz ve düşük enflasyonun kalıcı olması yönünde ciddi adımlar atılmıştır. Ancak maliye politikasının atacağı adımlar ve orta vadeli uygulama fiyat istikrarı önünde önemli kritik engellerden birisidir. TCMB’nin hükümet ile birlikte belirlediği enflasyon hedefi 12 aylık TÜFE değişimiyle hesaplanan ve üç yıllık bütçe uygulamasıyla da uyumlu şekilde yapılmaktadır. Bu anlamda 2010 ve 2011 yılları için enflasyon hedefleri yüzde 6.5 ve yüzde 5.5 olarak belirlenirken 2012 yılı için yüzde 5 olarak hesaplanmıştır. Bu hedeflerden sapma durumunda daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz üzere TCMB açısından hesap verme sorumluluğu bir gereklilik olarak ortaya çıkmaktadır. TÜRKİYE <strong>EKONOMİ</strong>Sİ 2010 Şekil 25: Enflasyon Hedefleri ve Tahmin Aralığı Kaynak: TCMB Enflasyon hedefleri ve tahmin aralığı yukarıdaki şekilden de görüldüğü gibi nokta ve belirli bir alt-üst sınır olarak verilmektedir. 2010 yılı için aralık enflasyon hedefi olan yüzde 6.5’ten 2’şer puanlık artı ve eksi yönlü sapmalarla belirlenmiştir. Özellikle kriz dönemlerinde hedef ve tahminler arasındaki açık artmaktadır. Bu nedenle 2009 yılındaki daralma ve kriz nedeni ile 2010 yılı için enflasyonda dönemsel dalgalanmaların olması muhtemel gözükmektedir. TCMB hem Enflasyon Raporu ile hem de Para Politikası Kurulu kararları ile iletişimini kamu ile sürdürecek ve kararlarını da paylaşacaktır. TCMB tarafından yayınlanan 2010 yılı Para ve Kur Politikası açıklamalarına göre Merkez Bankası, 2010 yılında da enflasyon hedeflemesi rejimi ile birlikte dalgalı döviz kuru rejimi uygulamasına devam edecektir. Bu rejimde döviz kurları bir politika aracı ya da hedef olmayıp piyasadaki arz ve talep koşulları tarafından
Page 2:
ASKON EKONOMİ RAPORLARI: 14 KÜRES
Page 6 and 7:
5 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER .
Page 8 and 9:
7 TABLOLAR Tablo 1: Reel Konut Fiya
Page 10 and 11:
9 ŞEKİLLER Şekil 1: Küresel Kri
Page 12:
11 KISALTMALAR AB : Avrupa Birliği
Page 16 and 17:
15 I. GİRİŞ Diğer ülkelerle ka
Page 18 and 19:
17 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Şeki
Page 20 and 21:
19 Konut yatırım düzeyleri 2009
Page 22 and 23:
21 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Tablo
Page 24 and 25:
23 Problemli finansal varlıklardak
Page 26 and 27:
25 Tablo 5’te de görüleceği ü
Page 28 and 29:
27 da söz konusu olacaktır. Büt
Page 30 and 31:
29 mali genişlemenin bütçe açı
Page 32 and 33: 31 Euro bölgesindeki büyümenin 2
Page 34 and 35: 33 2.2.2 OECD Dışı Bazı Ülkele
Page 36 and 37: 35 hedef GSMH yüzde 8 civarındad
Page 38 and 39: 37 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Tablo
Page 40 and 41: 39 2.3 DİĞER ULUSLARARASI GELİŞ
Page 42 and 43: 41 Küresel anlamda devam eden diğ
Page 44 and 45: 43 III. TÜRKİYE EKONOMİSİNDEKİ
Page 46 and 47: 45 dönemine göre cari fiyatlarla
Page 48 and 49: 47 ktır. Arz talep dengesi sağlan
Page 50 and 51: 49 Şekil 7’de görüldüğü üz
Page 52 and 53: 51 aya göre ise kapasite kullanım
Page 54 and 55: 53 2008-2009 yıllarında turizm ge
Page 56 and 57: 55 İlk aşamada teknik yardım, do
Page 58 and 59: 57 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Şeki
Page 60 and 61: 59 geliştirmeye, atölye boyutunda
Page 62 and 63: 61 3.2 KOBİ’LER Küçük ve Orta
Page 64 and 65: 63 3.2.2 Girişimlerde Bilişim Tek
Page 66 and 67: 65 2008 yılında Tam Zaman Eşdeğ
Page 68 and 69: 67 15-64 yaş grubunda bulunan çal
Page 70 and 71: 69 kendi isteğiyle işten ayrılan
Page 74 and 75: 73 Tablo 46 : Türkiye’de Tüketi
Page 78 and 79: 77 Eğitim durumu yükseldikçe yok
Page 80 and 81: 79 3.4.3 Tüketimdeki Gelişmeler E
Page 84 and 85: 83 belirlenmektedir. Döviz arz ve
Page 86 and 87: 85 çıkabilecek tedirginlikleri gi
Page 90 and 91: 89 portföyündeki artış yüzde 3
Page 92 and 93: 91 milyar USD) artış gerçekleşm
Page 94 and 95: 93 5 puan artarak yüzde 31,5’e y
Page 96 and 97: 95 zarar ettiği görülmektedir. T
Page 98 and 99: 97 durması, IMF anlaşmasındaki b
Page 100 and 101: 99 Ülkemizde altın üretimi son 5
Page 102 and 103: 101 uygulanmalıdır. Sektörün da
Page 104 and 105: 103 indirgendiğinde yüzde 6,24 il
Page 106 and 107: 105 olarak ortaya çıkmaktadır. B
Page 108 and 109: 107 belli bir artış söz konusu o
Page 110 and 111: 109 2009 yılı bütçesinin uygula
Page 112 and 113: 111 3.6.3 Kamu Finansman Dengesi ve
Page 114 and 115: 113 Uluslararası para fonundan yap
Page 116 and 117: 115 3.7. DIŞ EKONOMİK İLİŞKİL
Page 118 and 119: 117 yer almaktadır. AB’nin ve di
Page 120 and 121: 119 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Tabl
Page 122 and 123: 121 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Şek
Page 124 and 125: 123 2009 yılı Ocak-Aralık dönem
Page 126 and 127: 125 oluşanmevduatlar kalemi, 2008
Page 128 and 129: 127 sebebi sayan finansal uygulamal
Page 130 and 131: 129 Hükümetten istenecek her tür
Page 132 and 133:
131 anlamda alım gücündeki artı
Page 134 and 135:
133 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 Mark
Page 136 and 137:
135 Her bir önceliğin detaylı bi
Page 138 and 139:
137 olacaktır. TÜRKİYE EKONOMİS
Page 140 and 141:
139 TÜRKİYE EKONOMİSİ 2010 •
show all

ASKON EKONOMİ RAPORLARI: 14 KÜRESEL KRİZDEN KIRILGAN ...

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?