Beteiligungsprospekt - DCM AG

W E S E N T L I C H E R I S I K E N D E R B E T E I L I G U N G
Nachfrage geprägten Marktumfeld Anschlussmieten
zu akzeptieren sind, die die prognostizierten Werte
nicht erreichen. Auch die weitere Entwicklung von
Inflationsraten und Kapitalmarktzinsen in den jeweiligen
Wirtschaftsräumen wird die Höhe der künftig
erzielbaren Anschlussmiete beeinflussen. Ferner kann
nach Ablauf des Leasingvertrages mit AeroLogic
nicht ausgeschlossen werden, dass bei Abschluss
eines Anschlussmietvertrags mit einem anderen Leasingnehmer
abweichend vom derzeitigen Marktstandard
keine vollständige Wartungs- und Instandhaltungsverpflichtung
des Leasingnehmers durchsetzbar
ist, was ebenfalls zu negativen Abweichungen von
dem prospektierten Ergebnis führen würde. Es ist
auch nicht gewährleistet, dass eine feste Anschlussmiete
bis zum Ende des Prognosezeitraums abgeschlossen
werden kann; vielmehr kann die Fondsgesellschaft
zur mehrfachen Anschlussvermietung
gezwungen sein, mit entsprechenden Risiken bei
jeder Vertragsneuverhandlung bzw. bei jedem Mieterwechsel.
Sollte eine Anschlussvermietung zu vertretbaren
Konditionen nicht herbeigeführt werden
können, wären die Fondsgesellschaften ggf. zur
(Not-) Veräußerung des jeweiligen Frachtflugzeugs
gezwungen. Sollte eine mindestens die Darlehenskosten
abdeckende Anschlussvermietung nicht herbeigeführt
werden können, würden die finanzierenden
Banken von ihren Sicherungsrechten Gebrauch
machen und die Frachtflugzeuge in Eigenregie verwerten.
Die in diesen Fällen erzielten Verwertungserlöse
könnten nach Tilgung der noch bestehenden
Restdarlehen und Abzug von Kosten, z.B. von den
Banken geltend gemachten Vorfälligkeitsentschädigungen,
nicht mehr ausreichen, die Einlagen der
Anleger vollständig auszukehren. Es besteht also für
die Anleger das Risiko, dass sie dann einen teilweisen
oder vollständigen Verlust der Einlagen hinnehmen
müssten.
Verkauf der Frachtflugzeuge
Auch der tatsächlich erzielbare Veräußerungspreis
der Frachtflugzeuge beeinflusst den wirtschaftlichen
Gesamterfolg der Fondsgesellschaften in wesentlicher
Hinsicht. Die Ergebnisprognose geht davon aus,
dass die Frachtflugzeuge im Anschluss an eine pro-
gnostizierte siebenjährige Zweitvermietungsphase
veräußert werden. Die Prognoseunsicherheit hinsichtlich
des kalkulatorisch angesetzten Veräußerungspreises
ist in Anbetracht eines Prognosezeitraums
von mindestens 17 Jahren naturgemäß sehr
hoch. Als weiterer Risikofaktor tritt hinzu, dass der
(wartungs-) technische Zustand der Frachtflugzeuge
am Ende der Anschlussmietdauer per heute nicht einschätzbar
ist. Es kann insbesondere nicht davon ausgegangen
werden, dass auch der oder die Anschlussmieter
vertraglich darauf verpflichtet werden können,
das Frachtflugzeug in wirtschaftlicher Hinsicht im
Zustand „Full Life Condition“ zurückzugeben. Insgesamt
kommt daher den in der Prognoserechnung
angesetzten Verkaufspreisen nur eine indikative
Bedeutung zu. Das Risiko für die Anleger besteht
darin, dass die Schlusszahlung und damit der
Gesamtrückfluss entsprechend geringer ausfallen.
Gutachterrisiko
Der Prognoserechnung liegen Bewertungsgutachten
für die Frachtflugzeuge und Markteinschätzungen für
künftig erzielbare Mieteinnahmen sowie Veräußerungserlöse
zugrunde, die von beauftragten Gutachtern
erstellt wurden. Die Auswahl der beauftragten
Gutachter erfolgte nach bestem Wissen und Gewissen.
Es besteht gleichwohl das Risiko, dass die
Annahmen, Berechnungen und Werteinschätzungen
der Gutachter sich im Nachhinein als ungenau oder
zu optimistisch herausstellen können. Dem Prospektherausgeber
sind keine Umstände bekannt, die den
vorliegenden Prognosen entgegenstehen oder selbige
einschränken. Der Prospektherausgeber ist andererseits
aber nicht in der Lage, ein eigenes Urteil über
die Plausibilität der vorliegenden Prognosen abzugeben.
Sollten sich die Gutachtenwerte im Nachhinein
als zu optimistisch herausstellen und die Fondsgesellschaften
nur geringere Anschlussmieten bzw. Veräußerungserlöse
erzielen, würden sich die in den vorigen
Abschnitten „Anschlussvermietung“ und „Verkauf
der Frachtflugzeuge“ dargestellten Risiken verwirklichen.
DCM Flugzeugfonds 2
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