Beteiligungsprospekt - DCM AG

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W I R T S C H A F T L I C H E A N G A B E N 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Summe 26.796.000 26.796.000 26.796.000 26.796.000 26.796.000 26.796.000 514.332.960 165.269 162.328 159.853 149.773 143.086 219.156 5.606.476 -3.372.833 -2.753.333 -2.091.833 -1.366.167 -658.583 -102.667 -88.164.763 -8.500.000 -9.200.000 -9.700.000 -10.500.000 -10.300.000 -5.900.000 -185.000.000 -727.374 -741.921 -756.760 -771.895 -787.333 -803.080 -12.796.062 -722.114 -728.631 -735.376 -742.357 -749.582 -757.060 -7.257.125 0 0 0 0 0 170.100.300 170.100.300 13.638.947 13.534.442 13.671.884 13.565.354 14.443.587 189.552.649 11.899.409 11.783.851 11.805.735 11.721.089 11.604.677 186.597.326 7,50% 7,50% 7,50% 8,00% 8,00% 102,53% 221,03% 13.650.000 13.650.000 13.650.000 14.560.000 14.560.000 186.597.326 402.267.326 15.631.868 15.560.938 15.630.517 15.597.770 15.531.809 186.597.326 1.981.868 1.910.938 1.980.517 1.037.770 971.809 0 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Summe 26.796.000 26.796.000 26.796.000 26.796.000 26.796.000 26.796.000 514.332.960 -3.372.833 -2.753.333 -2.091.833 -1.366.167 -658.583 -102.667 -88.164.763 -727.374 -741.921 -756.760 -771.895 -787.333 -803.080 -12.796.062 -722.114 -728.631 -735.376 -742.357 -749.582 -757.060 -7.257.125 -29.463.840 -5.155.026 0 0 0 0 -368.837.460 -7.490.162 17.417.088 23.212.031 23.915.581 24.600.502 25.133.193 -4,12% 9,57% 12,75% 13,14% 13,52% 13,81% -71.330.684 -78.820.846 -61.403.757 -38.191.727 -14.276.145 0 0 0 0 0 10.324.357 25.133.193 35.457.550 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5,67% 13,81% 19,48% 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Summe 165.269 162.328 159.853 149.773 143.086 219.156 5.606.476 0,09% 0,09% 0,09% 0,08% 0,08% 0,12% 3,08% 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Summe 43.590 42.814 42.161 39.503 4.939.227 11.989.786 18.328.392 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 2,71% 6,59% 10,07% 2021 2022 2023 2024 2025 2026 45.600.000 36.400.000 26.700.000 16.200.000 5.900.000 0 <strong>DCM</strong> Flugzeugfonds 2 72 E
E W I R T S C H A F T L I C H E A N G A B E N 2. Erläuterungen zur langfristigen Prognoserechnung Die Prognoserechnung stellt die Liquiditäts- und Steuerplanungsrechnung für beide Fondsgesellschaften in zusammengefasster Form dar. Einnahmen aus Leasingraten (Zeilen 1 und 11): Die von AeroLogic zu zahlenden Leasingraten werden mit Festschreibung der Fremdkapitalzinsen sowie in Abhängigkeit von dem endgültigen Flugzeugkaufpreis ermittelt und festgelegt (vgl. dazu die Erläuterungen zu „Flugzeugkaufpreis“ und „Zinsausgaben“). Die Prognoserechnung unterstellt, dass AeroLogic von seinen Optionen (i) zur Berechnung der Leasingraten auf der Basis variabler USD-Zinsen oder (ii) auf der Grundlage von EUR-Krediten keinen Gebrauch machen wird und demgemäß mit den Fondsgesellschaften feste USD-Leasingraten für die gesamte Mietdauer vereinbaren wird. Die fest vereinbarte Mietzeit von 120 Monaten läuft bei planmäßiger Auslieferung der Frachtflugzeuge vom 01.12.2009 bis 30.11.2019 (Flugzeugfonds 2 KG) bzw. vom 01.05.2010 bis 30.04.2020 (Flugzeugfonds 3 KG). Bei Ansatz der Basiskaufpreise für die Frachtflugzeuge in Höhe von USD 166,0 Mio. bzw. in Höhe von USD 168,0 Mio. sowie eines prognostizierten 10-Jahres-USD-Swapsatzes von 4,9% p.a. bei Auslieferung der Frachtflugzeuge errechnen sich Leasingraten in Höhe von rd. USD 1,367 Mio. (Flugzeugfonds 2 KG) bzw. in Höhe von rd. USD 1,384 Mio. (Flugzeugfonds 3 KG). Die Leasingraten sind jeweils monatlich vorschüssig zur Zahlung fällig. Aufgrund der wechselseitigen Abhängigkeiten zwischen Flugzeugkaufpreis, Marktzins und Leasingraten können und werden voraussichtlich die endgültigen Vertragsgrundlagen von den kalkulatorischen Ansätzen abweichen, mit möglichen Auswirkungen auf die Wirtschaftlichkeit der Investition aus Sicht der Fondsgesellschaften und der Anleger (vgl. hierzu die Darstellungen im Abschnitt C. Wesentliche Risiken der Beteiligung „Mehrkostenrisiko“ und „Finanzierungs- und Zinsrisiken“ sowie die Darstellungen im nachfolgenden Abschnitt „Sensitivitätsanalyse“). 73 <strong>DCM</strong> Flugzeugfonds 2 Die kalkulierten Mieteinnahmen für die Zweitvermietungsphase (prognosegemäß vom 01.12.2019 bzw. vom 01.05.2020 bis zum 31.12.2026) beruhen auf einer gutachterlichen Einschätzung der Marktverhältnisse zum Zeitpunkt der jeweiligen Anschlussvermietung. Aus den vier vorliegenden Bewertungsgutachten (vgl. die Erläuterungen zu „Veräußerungserlöse“) wurde der jeweils höchste und niedrigste Wert unberücksichtigt gelassen und aus den beiden mittleren Werten das arithmetische Mittel gebildet. Diese mittlere gutachterlich geschätzte Monatsmiete beträgt für das Frachtflugzeug MSN 36004 per 01.12.2019 rd. USD 1,10 Mio. und für das Frachtflugzeug MSN 36198 per 01.05.2020 rd. USD 1,13 Mio. Die Einschätzung der Gutachter beruht auf erwarteten Markt- und Restwertentwicklungen, einer unterstellten 2,5%-igen jährlichen Inflationsrate (mit Ausnahme von AVAC, die jährliche variable Inflationsraten zugrunde legen) und ferner auf der Annahme, dass die Frachtflugzeuge im Zustand „Full Life Condition“ an den jeweiligen Anschlussmieter übergeben werden und von diesem im Zustand „Half Life Condition“ zurück überstellt werden. Ferner wurde unterstellt, dass der Anschlussmieter keine Wartungskostenvorauszahlungen leisten wird, die den Verbrauch der zulässigen Nutzungsdauer der Flugzeugkomponenten auf „Half Life Condition“ mit abgelten. Der Prospektherausgeber weist darauf hin, dass Instandhaltungskostenzahlungen und Rückgabebedingungen in Anschlussleasingverträgen unterschiedlich vereinbart werden können und daher nicht notwendigerweise dem dargestellten Konzept entsprechen müssen. Der Prospektherausgeber weist ferner darauf hin, dass eine Anschlussvermietung voraussichtlich nicht über eine weitere feste Mietdauer bis zum Ende des Prognosezeitraumes abgeschlossen werden kann, sondern vielmehr auch einen kürzeren Zeitraum umfassen kann mit der Folge eines möglicherweise weiteren Leasingnehmerwechsels. Für Zwecke der Prognoserechnung wird eine kontinuierliche Anschlussvermietung zu gleich bleibenden Konditionen unterstellt.
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