Beteiligungsprospekt - DCM AG

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D R A H M E N B E D I N G U N G E N D E S B E T E I L I G U N G S A N G E B O T E S 2. Anlageziele 2.1. Tätigkeit der Fondsgesellschaft, Anlageziele und Anlagepolitik Entsprechend ihrem jeweiligen Gesellschaftszweck erwerben die Fondsgesellschaften die Frachtflugzeuge Boeing 777-200LRF MSN 36004 bzw. MSN 36198, um sie an den Leasingnehmer AeroLogic und ggf. an weitere Anschlussleasingnehmer zu vermieten. Anlageziel ist es, aus den Beteiligungen einen größtmöglichen Überschuss zu erzielen. Die langfristige Prognose ist in Kapitel E „Wirtschaftliche Angaben“ auf den Seiten 70-72 dargestellt. Die Nettoeinnahmen aus der Einwerbung des Kommanditkapitals (eingeworbenes Kommanditkapital abzüglich fondsabhängiger Kosten) werden für die Anschaffung der Flugzeuge und für die Bildung der Liquiditätsreserve verwendet. Eine Nutzung der Nettoeinnahmen für sonstige Zwecke findet nicht statt. Da die Nettoeinnahmen für die Realisierung des Anlageziels nicht ausreichen, werden für die Finanzierung der Anlageobjekte zusätzliche Fremdmittel aufgenommen. 2.2. Bewertungsgutachten Die Fondsgesellschaften stützen sich auf vier für beide Anlageobjekte, die Flugzeuge Boeing 777-200 LRF MSN 36004 und 36198, in Auftrag gegebene Bewertungsgutachten. Es handelt sich hierbei um die Bewertungsgutachten der Aviation Specialists Group, Inc. („ASG“ mit Sitz in Herndon, Virginia, USA) vom 23.04.2008, des International Bureau of Aviation („IBA“ mit Sitz in Horley, Surrey, United Kingdom) vom 04.04.2008, der Avitas, Inc. („AVITAS“ mit Sitz in Chantilly, Virginia, USA) vom 17.01.2008 und der Aircraft Value Analysis Company („AVAC“ mit Sitz in Stratford upon Avon, Warks, United Kingdom) vom Juni 2008; nach Kenntnis des Anbieters existieren keine weiteren Gutachten für die Anlageobjekte. Die Bewertungsgutachten weisen für die Frachtflugzeuge unter Berücksichtigung einer Inflationsrate von 2,5% (hiervon weicht das AVAC Gutachten insoweit ab, als eine variable jährliche Inflationsrate zugrundegelegt wird) jeweils in USD aus: 42 <strong>DCM</strong> Flugzeugfonds 2 ■ die Gutachterwerte im Jahr des Erwerbs des jeweiligen Frachtflugzeuges ■ die Anschlussleasingraten im Zustand Full Life Condition zu Beginn des Anschlussleases und mit der Rückgabeverpflichtung des jeweiligen Anschlussleasingnehmers im Zustand Half Life Condition im Falle der Ausübung der Walk Away Option hinsichtlich des Frachtflugzeuges der Flugzeugfonds 2 KG per Ende 2015 bzw. 2016 ■ die Anschlussleasingraten im Zustand Full Life Condition zu Beginn des Anschlussleases und mit der Rückgabeverpflichtung des jeweiligen Anschlussleasingnehmers im Zustand Half Life Condition nach Ablauf des Leasingvertrages mit AeroLogic per Ende 2019 (MSN 36004) sowie per Mitte 2020 (MSN 36198) ■ die Veräußerungswerte der Frachtflugzeuge per Ende 2026 Die gutachterlich geschätzten Verkehrswerte für 2009 bzw. 2010 beziehen sich auf eine unterstellte Mindestausstattung der Frachtflugzeuge. Eine Einbindung der tatsächlichen Ausstattungen der zu erwerbenden Frachtflugzeuge fand in den Gutachten ebenso wenig Berücksichtigung wie die Tatsache der bestehenden 10-jährigen Leasingverträge mit Aero- Logic. Die gutachterlichen Bewertungen stellen folglich ausschließlich auf den Substanzwert der Frachtflugzeuge ohne Berücksichtigung von Ertragsaussichten aus den bestehenden Leasingverträgen ab. Die von den Fondsgesellschaften erworbenen Frachtflugzeuge weisen von AeroLogic georderte Sonderausstattungen oder Spezialausführungen („optional features“) im Gesamtbetrag von rd. USD 2,3 Mio. auf. Die Frachtflugzeuge werden mit weiteren Zusatzausstattungen im Gesamtbetrag von rd. USD 1,5 Mio. ausgeliefert, die sich als sog. „seller purchased equipment“ (SPE) qualifizieren. Das sind Zulieferungsteile, die von AeroLogic bestellt, von Deucalion im Voraus bezahlt und von Boeing eingebaut werden und bei Rückgabe der Frachtflugzeuge im Eigentum der Fondsgesellschaft verbleiben, ohne dass eine Ausgleichszahlung zu leisten ist. Die Ausstattungskosten des SPE werden von AeroLogic mit Auslieferung der Frachtflugzeuge direkt an Deucali-
R A H M E N B E D I N G U N G E N D E S B E T E I L I G U N G S A N G E B O T E S GUTACHTER ASG IBA AVITAS AVAC 1 Verkehrswert (USD) MSN 36004 Ende 2009 164.300.000 165.050.000 153.600.000 151.750.000 MSN 36198 Mitte 2010 167.100.000 166.410.000 155.500.000 154.000.000 Anschlussleasingrate 2 (USD) MSN 36004 per Ende 2015 1.495.520 1.220.000 972.000 1.248.000 MSN 36004 per Ende 2016 1.503.360 1.190.000 970.000 1.215.000 Anschlussleasingrate 2 (USD) MSN 36004 per Ende 2019 1.478.880 1.100.000 914.600 1.106.000 MSN 36198 per Mitte 2020 1.505.790 1.110.000 937.400 1.151.000 Veräußerungswert 3 (USD) MSN 36004 per Ende 2026 84.300.000 85.140.000 94.500.000 70.710.000 MSN 36198 per Ende 2026 89.200.000 88.480.000 99.200.000 71.240.000 1 Mittelwert 2 für Flugzeuge in Full-Life-Condition 3 für Flugzeuge in Half-Life-Condition on erstattet und erhöhen den Kaufpreis der Fondsgesellschaften nicht. Ferner beinhalten die Flugzeugkaufpreise der Fondsgesellschaften die von Deucalion aufgewandten Vorfinanzierungszinsen aufgrund der von Boeing eingeforderten Abschlagszahlungen vor Lieferung. Die gutacherlichen geschätzten Anschlussleasingraten per Ende 2015/2016 sowie 2019/2020 gehen von einem Frachtflugzeug im Zustand Full Life Condition zu Beginn des Anschlussleases aus. Es wird unterstellt, dass die Rückgabe des jeweiligen Frachtflugzeuges durch den Anschlussmieter im Zustand „Half Life Condition“ erfolgt. Ferner wird davon ausgegangen, dass der jeweilige Anschlussmieter keine Wartungskostenvorauszahlungen zu leisten hat. Gemäß den Gutachten und nach Einschätzung von Boeing ist die Triple Seven aktuell das effizienteste und kostengünstigste Frachtflugzeug im Bereich der zweistrahligen Großfrachtflugzeuge. Durch vermehrt steigende Treibstoff- und Betriebskosten werden die Airlines verstärkt nach ökonomisch und ökologisch effizienten Frachtmodellen streben. Es ist damit zu rechnen, dass die Nachfrage nach diesen Boeing 777-200LRFs über die nächsten Jahre konstant steigend bleibt. Sie wird prognosegemäß zukünftig den Frachtermarkt dominieren und ältere Modelle, wie die MD-11F und die 777-200F, in ihren Diensten ablösen. Des Weiteren wird sie die passende Ergänzung zu den Modellen der Boeing 747-400F und der Boeing 747-8F darstellen, und zusammen werden sie prognosegemäß den Hauptanteil des Frachtaufkommens bestreiten. <strong>DCM</strong> Flugzeugfonds 2 43 D
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