Wirtschaftswoche Ausgabe vom 13.10.2014 (Vorschau)

Geld&Börse
Werbebudgets (2014: eine halbe Billion
Dollar weltweit in allen Kanälen) immer
mehr ins Netz transferiert. Noch geht die
Hälfte des Gesamtetats in TV-Werbung;
doch das Internet holt auf, schon 2017 soll
mehr Geld in digitale als in traditionelle
Medien fließen. Es müsste Unvorhersehbares
passieren, sollte Google sich nicht einen
Großteil des Kuchens sichern.
Baidu Netz komplett
Baidu ist in China mit 71 Prozent Marktanteil
die unangefochtene Nummer eins bei
der Internet-Suche; ähnlich wie Google
baut sich Baidu zudem ein komplettes
Ökosystem aus Produkten und Dienstleistungen
um die Web-Suche herum auf:
Routenplaner, Musik, Videos, Spiele und
nützliche, kleine Programme (Apps) sowie
Speicherdienste im Web (Cloud) runden
das Angebot ab. Ende 2013 stammten 20
Prozent der Umsätze schon aus den neuen
Diensten, ihr Umsatzanteil wächst schnell.
Insgesamt wird Baidu 2014 rund 4,3 Milliarden
Euro Umsatz machen, 2013 waren es
3,9 Milliarden, 2006 erst 84 Millionen Euro.
Baidus größter Trumpf im Kampf um rund
500 Millionen chinesische Internet-Nutzer
ist seine starke Position im mobile Web (Internet-Nutzung
auf Handys und Tablets):
Auf fast jedem chinesischen Smartphone
ist die Baidu-App installiert, so stellen die
Chinesen sicher, dass sie erste Anlaufstelle
für Web-Nutzer bleiben.
BAT Unter Dampf
Dem politischen Druck auf Raucher zum
Trotz (Steuererhöhungen und Werbeverbote)
erzielten die Briten 2012 und 2013 je
rund fünf Milliarden Euro Nettogewinn.
Den schleichenden Absatzschwund in den
Industrieländern gleicht BAT durch Preiserhöhungen
fast aus. In den Schwellenländern
steigt die Zahl der Raucher noch; der
Glimmstängel einer westlichen Marke ist
dort Statussymbol. Die Schwellenländer
sind inzwischen der wichtigste Absatzmarkt
für BAT. In turbulenten Börsenzeiten
bieten solide bilanzierende, gut geführte
Konzerne mit globalem Geschäft (BAT: 162
Länder) und vielen bekannten Marken einen
Stabilitätsanker innerhalb des Aktienteils
im Depots. Anleger sollten auf solche
Schluck aus der Pulle
ANHEUSER-BUSCH INBEV
90
85
80
75
70
AB InBev
65
in Euro
60
12 2013 2014
braut mehr als 399
Millionen Hektoliter
Bier im Jahr für seine
über 200 Weltmarken,
wie hier Budweiser
in Tschechien.
Der starke Cash-flow
fließt in Dividenden.
Aktien nicht verzichten, zumal BAT eine attraktive
Dividendenrendite von aktuell 4,3
Prozent pro Jahr vor Steuern abwirft.
Google Digitaler Gewinner
Der Suchmaschinen-Gigant gehört zu den
Gewinnern des digitalen Wandels und damit
in jedes Depot. Auf die passenden
Kaufgelegenheit (Rücksetzer) zu warten
ist bei solchen Papieren schwierig, viele
Anleger bekommen so nie einen Fuß in die
Tür. Lieber bei kleinen Rückschlägen sukzessive
aufbauen. Noch ist kein Ende der
Erfolgsgeschichte absehbar. Global werden
Fonds und Cash
Wie ein Vermögen von 15000 Euro angelegt
werden sollte (in Prozent)
Cash
20
40
Anleihen-ETF
15000
Euro
40
Aktien-ETF
Roche Krisensicher
Die Schweizer sind stark bei Krebsmedikamenten.
In den kommenden Jahrzehnten
wird Krebs weltweit zunehmen, weil er bevorzugt
ältere Menschen trifft und die
Weltbevölkerung altert. Ein Investment in
Roche ist nicht zynisch; Forschung durch
kapitalstarke Medikamentenentwickler ist
bitter nötig. Die Zahl der Patienten in
Schwellenländern, die sich Medikamente
leisten können, nimmt zu. Die Aktie ist mit
einem KGV von 17 für 2015 nicht günstig.
Doch solide Unternehmen ohne Schulden
mit krisensicherem Geschäft rechtfertigen
einen Preisaufschlag gegenüber dem
Durchschnitt der Börse. Die Dividendenrendite
von derzeit 2,9 Prozent dürfte Roche
in den kommenden Jahren eher steigern
als kürzen, was der Aktie zusätzlich
Charme als Langfristinvestment verleiht.
Total Gut geölt
Ölaktien leiden unter dem zuletzt schwachen
Ölpreis und eingetrübten Konjunkturaussichten
weltweit, hohe Fixkosten
machen ihnen das Leben zusätzlich
schwer. Das ließ die Aktien 2012 und 2013
dem Rest der Börse hinterherlaufen. Total
hat sich rigide Sparprogramme auferlegt;
schwach rentable Assets im Wert von zehn
Milliarden Dollar sollen bis 2017 verkauft
werden, ein Sparprogramm soll den Cash-
Flow um 1,7 Milliarden Dollar pro Jahr steigern.
Total kann in Afrika und Südamerika
auf Quellen in sicheren Förderregionen zurückgreifen
– angesichts politischer Unruhen
im Nahen Osten und der Drohung
Russlands, seine Gasexporte zu drosseln,
ist das ein nicht zu unterschätzendes Argument
für die Aktie. Der Schiefergasboom in
den USA und der Einsatz erneuerbarer
Energien haben die Ölnachfrage etwas gedrückt,
langfristig aber sollte die steigende
Nachfrage aus Asien dies überkompensieren.
Anleger bezahlen für die Aktie rund
den zehnfachen Nettogewinn eines Jahres,
das ist nicht teuer. Die Dividendenrendite
von fünf Prozent (vor Steuern) versüßt ihnen
die Wartezeit auf Kursgewinne. n
stefan.hajek@wiwo.de
FOTO: BLOOMBERG
106 Nr. 42 13.10.2014 WirtschaftsWoche
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