Der Pfandbrief 2011 | 2012 - Verband deutscher Pfandbriefbanken

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Auswirkungen von Basel III auf das pfandbriefbasierte Kreditgeschäft
Hervorzuheben ist, dass Instrumente zur Kreditrisikominderung (z.B. Wertpapiersicherheiten,
Grundpfandrechte, Garantien) grundsätzlich nicht zur Minderung der Exposure-Größe des
abgesicherten Grundgeschäfts in Ansatz gebracht werden dürfen. Eine Ausnahme hiervon
macht das Basel III-Regelwerk lediglich für bestimmte Aufrechnungsvereinbarungen, insbesondere
im Derivategeschäft.
LIQUIDITÄTSPUFFER (LIQUIDITy COVERAGE RATIO)
Für den in Basel III vorgesehenen Liquiditätspuffer (Liquidity Coverage Ratio, LCR) sollen alle
Kreditinstitute künftig hochliquide Aktiva vorhalten, um ein dreißig Tage andauerndes Stressszenario
ohne funktionierende Refinanzierung zu überstehen. Neben Staatsanleihen sollen
auch Pfandbriefe – derzeit bis zu einer Höhe von 40% des Puffers und mit einem Abschlag
von 15% – als liquide Aktiva anerkennungsfähig sein. Hinsichtlich der genauen Anerkennungskriterien
der Pfandbriefe als hochliquide Vermögensbestandteile sind noch nicht alle
Details geklärt.
Offen ist, wie bei der Bemessung der Größe des Liquiditätspuffers die Liquidität des Pfandbriefs
in geeigneter Weise berücksichtigt werden kann. Die Parameter zur Berechnung des
Liquiditätsbedarfs sehen für Pfandbriefe derzeit einen sogenannten „Abflussfaktor“ von
100 Prozent vor. Damit wird unterstellt, dass Pfandbriefe im Krisenfall nicht als Refinanzierungsinstrument
zur Verfügung stehen, eine Anschlussfinanzierung für fällige Pfandbriefe
in einem solchen Szenario also unmöglich ist. Der Abflussfaktor müsste deutlich verringert
werden, um der historisch belegten Funktion des Pfandbriefs als Liquiditätslinie für Banken
in schweren Finanzkrisen angemessen Rechnung zu tragen.
An die Aktiva im Liquiditätspuffer werden zurecht hohe Anforderungen gestellt. Die Kriterien
für die Aufnahme von Pfandbriefen in den Liquiditätspuffer müssen dabei in geeigneter
Weise weiterentwickelt werden. Welche Kriterien es genau sein werden, soll im Rahmen
einer Beobachtungsphase bis Ende 2013 bestimmt werden. Auch die Parameter für
die Anerkennung von Pfandbriefen im Liquiditätspuffer werden dann endgültig festgelegt.
Hier bietet sich Gelegenheit, den maximalen Anteil von Pfandbriefen im LCR von derzeit
40% wie auch den vorgesehenen Haircut von 15% nochmals zu überdenken.
Auswirkungen von Basel III auf das pfandbriefbasierte Kreditgeschäft
Für die gesamte Kreditwirtschaft wird durch die erhöhten Anforderungen an die Qualität der
Eigenkapitalkomponenten, die neuen Kapitalpuffer und durch tendenziell höhere regulatorische
Abzugsposten mit der Umsetzung des Basel III Regelwerks ab 2013 regelmäßig eine
höhere regulatorische Eigenkapitalausstattung erforderlich sein. Soweit Kreditinstitute derzeit
nicht deutlich oberhalb der regulatorischen Mindestkapitalquote operieren, werden Kapitalerhöhungen
bzw. eine verstärkte Gewinnthesaurierung oder Reduzierungen der Risikopositionen
mittelfristig regelmäßig notwendig werden.
Insgesamt wird dies zu absolut höheren Eigen- und Gesamtkapitalkosten führen. Da für
gleiche Geschäftsaktivitäten mehr und vor allem teures Eigenkapital vorzuhalten ist, sinkt
für den Investor tendenziell die Eigenkapitalrendite. Da die Margen im pfandbriefbasierten