Der Pfandbrief 2011 | 2012 - Verband deutscher Pfandbriefbanken

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Pfandbriefe in Wertpapierindizes – aktuelle Entwicklungen und Anwendungen
der Kalkulation des Kursindex PEX findet also noch die Summation von Preisveränderung und
Zinsertrag statt. Die Wiederanlage der Zinserträge geschieht im gesamten Portefeuille, d.h. die
Aufteilung des Zuflusses erfolgt auf alle Papiere nach Maßgabe konstanter Gewichte.
Pex Renditen der Laufzeitbänder 3, 5, 7 und 10 Jahre
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
12.4.1987
12.4.1989
Quelle: Deutsche Börse, UniCredit Research
iBoxx Indizes
12.4.1991
12.4.1993
3 Jahre 5 Jahre 7 Jahre 10 Jahre
12.4.1995
12.4.1997
Die unter der Marke iBoxx geführte Indexfamilie wurde mit dem Ziel entwickelt, Benchmarks
für den Euro- und Sterling-Bondmarkt zu etablieren. Der „iBoxx € Covered“ ist Teil des „iBoxx
€ Collateralized“ (top-level Index). Seit 2003 hat iBoxx diverse Covered Bond Sub-Indizes etabliert.
Die Kriterien für die Einbeziehung von Anleihen richten sich nach Anleihentyp, Rating,
Restlaufzeit und ausstehendem Volumen. Im Falle von Covered Bonds bedeutet dies ein Rating
im Investmentgrade Bereich, eine Restlaufzeit von mindestens einem Jahr und ein ausstehendes
Volumen von (derzeit) EUR 1 Mrd. Covered Bonds werden in diesem Zusammenhang als
Anleihen definiert, die UCITS 22.4 oder ähnliche Direktiven erfüllen. Darüber hinaus qualifizieren
sich auch Covered Bonds, die eine Struktur aufweisen, die vom Markt als typische Covered
Bond Struktur empfunden werden. Die Kriterien, die vom Technical Committee berücksichtigt
werden sind die Struktur, Tradingmuster, Emissionsprozess, Liquidität und Spreadlevels. Derzeit
gibt es Covered Bond Sub-Indizes für Österreich, Kanada, Frankreich (France Covered
Legal und France Covered Structured), Deutschland (Hypothekenpfandbriefe und Öffentliche
Pfandbriefe), Irland, Italien, Niederlande, Norwegen, Spanien (Multi Cedulas und Single Cedulas),
Portugal, Sweden, Großbritannien, und USA. Die Covered Bonds aller anderen Länder
fließen in den „Other Covered“ Sub-Index ein. Neben den Sub-Indizes nach Ländern bildet
iBoxx auch Covered Bond Indizes nach Laufzeitbändern: 1-3 Jahre, 3-5 Jahre, 5-7 Jahre, 7-10
Jahre, und über 10 Jahren. Die Unterteilung nach Laufzeiten erfolgt für den iBoxx Covered
sowie für die Länder Deutschland, Frankreich, Spanien. Darüber hinaus stellt iBoxx auch Sub-
Indizes für Ratingkategorien zur Verfügung: iBoxx € Covered AAA, iBoxx € AA und iBoxx € A.
Der iBoxx Covered erzielt aufgrund seiner zahlreichen Sub-Indizes einen sehr hohen Detaillierungsgrad.
12.4.1999
12.4.2001
12.4.2003
12.4.2005
12.4.2007
12.4.2009