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DIE GELD- UND KAPITALMÄRKTE
Die internationalen Geld- und Kapitalmärkte erlebten 2007
eine krisenhafte Entwicklung. Die Hypothekarmärkte der
USA waren dabei der Ausgangspunkt für Turbulenzen im
gesamten internationalen Finanzsystem. Die Schwierigkeiten,
die in der ersten Hälfte 2007 auf dem
US-Subprime-Hypothekenmarkt erkennbar wurden, übertrugen
sich Ende Juli auch auf die globalen Märkte. Nicht
nur amerikanische Hypothekenbanken und Immobilienfinanzierer
kamen in Schwierigkeiten, sondern auch das
europäische Bankensystem wurde in Mitleidenschaft
gezogen. In der Folge entwickelte sich eine weltweite
Vertrauens- und Liquiditätskrise auf den Finanzmärkten.
Zur Vermeidung extremer Liquiditätsengpässe haben die
großen Zentralbanken den Finanzmärkten in nennenswertem
Ausmaß Liquidität zur Verfügung gestellt.
Gegen Ende des Jahres lag in der Folge der kurzfristige
Zinssatz auf dem Interbankenmarkt im Euro-Raum mit
4,8 Prozent um ¾-Prozentpunkte über dem Referenzzinssatz
der EZB. Die großen Notenbanken intervenierten
weltweit und führten dem Geldmarkt Milliardenbeträge zu,
um dem Bankensektor Liquidität zur Verfügung zu stellen.
Die Banken waren einerseits mit der Vergabe neuer
Kredite sehr zurückhaltend, andererseits wurde die
Refinanzierung gegenüber dem ersten Halbjahr 2007
deutlich teurer. Darüber hinaus kam es zu substanziellen
Bewertungsverlusten der Wertpapier-Portfolios, auch bei
Positionen mit hohem Kreditrating.
Auf den Devisenmärkten fielen die Auswirkungen ebenfalls
markant aus. Der Euro hat gegenüber dem Dollar im Jahr
2007 im Ausmaß von 13 Prozent an Wert gewonnen.
Auch die Wiener Börse erlebte ein turbulentes Jahr. Der
ATX beendete das Börsenjahr 2007 mit rund
4.500 Punkten auf nahezu demselben Niveau, das zu
Jahresbeginn geherrscht hatte. Zwischenzeitig erreichte
der ATX Mitte des Jahres beinahe die 5.000-Punkte-Marke.
Die Aktien der Finanzinstitute gerieten im zweiten Halbjahr
weltweit unter starken Druck und verloren oft substanziell.
Auch die Raiffeisen International Bank-Holding AG-Aktie
konnte sich dieser Entwicklung nicht ganz entziehen und
schloss mit einem Kurs von EUR 103,6, das ist ein Minus
von 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr.