El Protagonismo de las Materias Primas - Fundación Banco Santander

13
de la economía mundial desde 2002-2003, especialmente en
el caso de las grandes economías (EE.UU. y, en menor medida,
la U.E. y Japón) pero también en dos importantes economías
emergentes de Asia (China e India), como puede
verse en la Tabla 2. El fuerte crecimiento de esos dos países
asiáticos ha repercutido mucho en el mercado de las materias
primas. En la actualidad, China es ya el primer consumidor
mundial de cobre, aluminio, carbón o hierro y el segundo
consumidor mundial de petróleo. Es igualmente el primer
importador mundial de cobre, soja o trigo. En cuanto a
la India, es el primer consumidor mundial de oro (con una
quinta parte de la demanda mundial), así como un consumidor
que ya es apreciable en productos como el petróleo o
el cobre. No obstante, la importancia de la India como
demandante de materias primas todavía palidece en comparación
con China. A título de ejemplo, en 2004 India consumió
el 3% del petróleo mundial (8% en China) y el 2% del
cobre (20% en China).
Tabla 2.
Variación anual del PIB en el mundo y en varias economías
importantes, 2000-2004
2000 2001 2002 2003 2004
Mundo 4,6 2,5 3,0 4,0 5,1
EE.UU. 3,7 0,8 1,9 3,0 4,4
U.E. 3,7 1,8 1,2 1,2 2,5
China 8,0 7,5 8,3 9,3 9,5
Japón 2,4 0,2 -0,3 1,4 2,7
India 4,7 4,8 4,4 7,5 7,3
Fuente: FMI .
En lo que se refiere a los problemas de oferta, están relacionados
con la escasa inversión que se realizó en los años
noventa (años de bajos precios) en la producción y en el
descubrimiento de materias primas. Además, aunque los
precios han crecido desde finales de 2001, existe un retardo
entre el crecimiento de los precios y el inicio de nuevas
inversiones, y entre las inversiones y la colocación de los
productos en el mercado. Por otra parte, otros factores que
han influido han sido, especialmente en el mercado del
petróleo, la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio y
las tensiones políticas o las dificultades de suministro en
algunos países productores de fuera de esa región
(Noruega, Venezuela o Nigeria).
La caída en la cotización del dólar, que ha sido notable
desde principios de 2002 (véase el Gráfico 5), también
ha influido en el aumento de los precios de las materias
primas. Existen tres razones principales que explican la
relación entre la caída del dólar y el aumento de los precios
de las materias primas. En primer lugar, los productores han
subido los precios para compensar la caída de ingresos en
dólares (en términos de su moneda nacional). En segundo
término, la depreciación del dólar ha aumentado la demanda
de los países consumidores no pertenecientes a la zona
del dólar (U.E., Asia, etc). En tercer lugar, la caída de la divisa
estadounidense ha hecho que inversiones que antes estaban
en el mercado de divisas invertidas en dólares, hayan
pasado a otros mercados, entre los que figura naturalmente
el de materias primas. Conviene destacar igualmente que
el aumento de los precios, a su vez, ha provocado una
apreciación de la moneda de los países productores (por
ejemplo, Canadá, Australia, África del Sur o Nueva Zelanda,
entre otros).
Gráfico 5.
Tipo de cambio del dólar de EE.UU., ponderado y con respecto a las
principales divisas, 2001-2005 (1/2001=100)
115
110
105
100
95
90
85
80
75
01/01
04/01
07/01
10/01
01/02
04/02
07/02
10/02
01/03
04/03
07/03
10/03
01/04
04/04
07/04
10/04
01/05
04/05
Fuente: Reserva Federal
Cuadernos de Sostenibilidad y Patrimonio Natural Nº 8