El Protagonismo de las Materias Primas - Fundación Banco Santander

EL DESARROLLO EN LOS PAÍSES EMERGENTES: AMÉRICA LATINA Y ASIA
veces muy mal. Ha crecido menos que Asia, sin duda alguna. Ha
crecido en realidad menos que el mundo, y lo ha hecho con
mucha más inflación. Además lo ha hecho con un ciclo económico
mucho más complejo y volátil que el resto del mundo.
¿Por qué, si ese es el pasado de la región, ahora no va a repetirse
¿Qué ha cambiado para que se “salven” de la maldición
que para un país emergente supone crecer poco y con mucha
volatilidad
En mi opinión, en América Latina lo que ha cambiado es que,
por primera vez, los países del L-3 han creado las instituciones
políticas y económicas necesarias para mantener tasas de crecimiento
en el entorno del 4%, en un momento en que el crecimiento
de la población se va a estabilizar en el entorno al
1,5%. Es decir, por primera vez en dos o tres décadas, hay tres
países que suponen el 70% de la población de América Latina,
en los que se puede producir un incremento sostenible y generalizado
de la renta per cápita. Y en función de cuáles sean sus
políticas de distribución de ese crecimiento, el aumento de la
renta per cápita promedio puede traducirse en un aumento de
las clases medias o de las clases con potencial de crecimiento,
además de en una reducción significativa de las tasas de
pobreza.
Esto es lo que básicamente ha cambiado en algunos países de
América Latina –en el L3– en los últimos años. Probablemente,
quepa preguntarse porqué el mercado cree que en Brasil,
México y Chile se puede crecer sostenidamente por encima
del 3,5% - 4%.
La idea fundamental que a mí me gustaría subrayar es que la
región está hoy creciendo por encima de lo que los economistas
pensábamos hace seis meses. Latinoamérica está creciendo
a una tasa del 4%, medio punto más de lo que se esperaba
hace tres meses. Además, es importante subrayar que
todos los países crecen a tasas por encima del 3,5% y, muy
importante, que ese crecimiento se está consiguiendo con
tasas de inflación muy bajas.
Éste es, en términos macroeconómicos, el otro gran cambio
estructural que se ha producido en la región; vencer a la inflación
y situarla de forma estable por debajo del 10%. En estos
momentos, en el 6%. Y no sólo eso. La inflación es baja porque
se han creado las instituciones de política monetaria –los bancos
centrales– y se les ha dotado de las capacidades y poderes
necesarios para instrumentar una política monetaria ortodoxa,
potente y eficiente para reaccionar y reconducir las expectativas
de inflación.
Precisamente, los tres países del L-3 han dado prueba en los
últimos meses de esas recién adquiridas “capacidades”: ante el
incremento de las expectativas de inflación que se han producido
tanto en Chile, como en México y Brasil, sus bancos centrales
han reaccionado con contundencia y han elevado los
tipos de interés, aún a sabiendas de que ello conllevaba una
desaceleración del crecimiento que precisamente se iba a
hacer presente coincidiendo con el inicio del ciclo de elecciones
en la región. Dicho de otra forma, por primera vez en
mucho tiempo, en el L-3 las prioridades económicas están
establecidas –primero la inflación, luego la política– y se cuenta
con las instituciones independientes necesarias para que las
prioridades seleccionadas realmente sean las que se trate de
alcanzar. Aunque la inflación esté plenamente “controlada”
–está por encima del 3% promedio en la OCDE– se está
luchando contra ella con los medios usados en los países desarrollados.
Como hicimos en Europa hace diez años o como
hoy se está haciendo en Estados Unidos: con Bancos Centrales
–al menos operativamente– independientes.
El segundo de los temas que refleja un adecuado funcionamiento
de las instituciones –y que es el resultado de un arduo
proceso de aprendizaje– es que en América Latina, los déficit
públicos están en el entorno del 2% del PIB.
Nos hemos olvidado de esa idea, tan frecuente en el populismo
latinoamericano, del “primero repartamos mediante el
gasto publico… y ya crearemos la riqueza”. Ese populismo ya
no tiene espacio en la región. La democracia ha disciplinado el
comportamiento de las autoridades. Aquellas autoridades
políticas que confiaron en la generación de déficit públicos, y