El Protagonismo de las Materias Primas - Fundación Banco Santander

APERTURA DEL FORO
Joaquín Estefanía
Director
Escuela de Periodismo UAM/El País
La Fundación Santander Central Hispano ha tenido el acierto de recuperar para el debate el protagonismo de las materias primas.
Esto no es habitual: las llamadas commodities parecían haber sido olvidadas ante otros problemas más prioritarios, casi siempre
relacionados con la economía financiera. Muchas materias primas parecían haber perdido parte de su carácter de commodities para
pasar a tomar cuerpo de contrato financiero.
Del mismo modo que Wittgenstein decía que todos los problemas filosóficos eran, en última instancia, problemas de lenguaje, las
dificultades relacionadas con las materias primas parecían sólo dificultades financieras, de mercado de futuro. Y éstas existen, pero no
son ni mucho menos únicas. La riqueza de los países no depende sólo de los flujos financieros, sino de los flujos comerciales de las
materias primas.
Las materias primas sufren, en este principio de siglo, un doble problema de oferta y de demanda. Por una parte, en muchos casos
son recursos con reservas finitas, y por la otra, como efecto de la globalización como marco de referencia de nuestra época, se han
añadido como consumidores de las mismas miles de millones de ciudadanos, sobre todo procedentes de subcontinentes como China
e India.
Esa tensión entre oferta y demanda ha llevado a un nuevo punto de equilibrio de los precios. La escasez aumenta el precio. En
general, ésta es la tendencia dominante. Hace dos meses, el índice Reuters CRB, una cesta de diecisiete materias primar básicas –que
constituye la referencia más relevante de la industria– escalaba a sus niveles más altos en el último cuarto de siglo. Además, como
sabemos, los mercados no son perfectos: aprovechando la coyuntura, muchos fondos de alto riesgo e inversores institucionales
acopiaban materias primas, y porcentajes muy pequeños de compras y ventas hacían bajar o subir la cotización de los mismos en los
mercados de futuros. Por ejemplo, según algunos expertos, hay una burbuja en el sector del petróleo causada en menor grado por
las variables fundamentales (oferta, demanda y coste de sustitución de las reservas) que por la especulación de los contratos a plazo:
todos los fondos están presentes en los mercados a plazo y apuestan por un alza de los precios para el próximo año; los precios
al contado siguen la tendencia. Empresas importantes han dejado de contratar personal para compensar en sus costes totales el
encarecimiento de los precios de las materias primas.