media obtenida este ejercicio (ha pasado del 4,1% en 2008 al 2,5% en <strong>2009</strong>), en consonanciacon la evolución mostrada por el tipo de intervención del BCE. Puede destacarse, asimismo,que las cuentas intra-Eurosistema relacionadas con la asignación de billetes, que en 2008generaron unos gastos por intereses de 510,19 millones, desde el 1 de enero de <strong>2009</strong>, ydebido al aumento de la clave de participación del Banco de España en el Eurosistema, hanpasado a ser un activo remunerado, contabilizándose 51,46 millones por este concepto.Si se analiza la inversión media realizada, destaca el importante aumento registrado en lasoperaciones de política monetaria (80.937,90 millones en <strong>2009</strong>, frente a 56.946,04 millonesen 2008), que ha sido consecuencia, por un lado, de las mayores necesidades de financiacióndel sistema bancario y, por otro, de la sustitución, en gran medida, del recurso a la financiaciónexterior (a través de TARGET2) por préstamos de política monetaria, como consecuenciaen ambos casos de las turbulencias financieras a las que se ha visto sometido el mercadointerbancario.2 GASTOS POR INTERESESIncluye los gastos por intereses devengados por los pasivos que se citan a continuación, conel detalle siguiente:En millones de euros y porcentajeGastos por intereses Financiación Coste<strong>2009</strong> 2008 Variación media <strong>2009</strong> medio <strong>2009</strong>MONEDA EXTRANJERA 35,19 81,57 -46,38 1.287,46Operaciones swap,a plazo y otras— 1,75 -1,75Operaciones excepcionales deinyección de liquidez31,48 69,73 -38,26Otros pasivos 3,72 10,08 -6,37 1.287,46 0,3EUROS 970,10 2.792,28 -1.822,19 87.617,81 1,1Remuneraciónde las reservas mínimas333,08 975,33 -642,25 26.052,70 1,3Facilidad de depósito 59,06 192,70 -133,64 7.535,94 0,8Depósitos a plazo fijo 5,32 40,40 -35,08 475,06 1,1Depósitos de AdministracionesPúblicas147,96 606,46 -458,50 20.039,53 0,7Cuentas intra-Eurosistema.Pasivos netos relacionadoscon la asignación de billetesSaldo neto acreedor de otrascuentas intra-Eurosistema— 510,19 -510,19 —422,02 457,24 -35,22 33.514,58 1,2Otros pasivos en euros 2,65 9,96 -7,31TOTAL 1.005,29 2.873,86 -1.868,57 88.905,27 1,1Los gastos por intereses han disminuido en 1.868,57 millones de euros en <strong>2009</strong>, de loscuales 1.822,19 millones corresponden a pasivos en euros y 46,38 a pasivos en monedaextranjera.De los gastos por intereses en euros (970,10 millones de euros), 422,02 millones correspondena la remuneración de otras cuentas intra-Eurosistema, 333,08 millones a la remuneraciónde las reservas mínimas, 147,96 millones a la remuneración de los depósitos de las AdministracionesPúblicas y el resto a la remuneración de la facilidad de depósito, depósitos a plazofijo (operaciones de ajuste) y otros pasivos en euros.<strong>BANCO</strong> <strong>DE</strong> ESPAÑA 243 <strong>INFORME</strong> <strong>ANUAL</strong>, <strong>2009</strong> CUENTAS <strong>ANUAL</strong>ES <strong><strong>DE</strong>L</strong> <strong>BANCO</strong> <strong>DE</strong> ESPAÑA
La fuerte disminución registrada en los gastos en euros (1.822,19 millones de euros) ha sidoconsecuencia, fundamentalmente, del menor coste medio al que se han remunerado los pasivos,que ha pasado del 3,8% en 2008 al 1,1% en <strong>2009</strong>, compensado en parte por el mayorsaldo medio que se ha de remunerar, que ha pasado de 71.555,45 millones de euros en 2008a 87.617,81 millones en <strong>2009</strong>.Como se ha señalado en el apartado anterior, las cuentas intra-Eurosistema relacionadas conla asignación de billetes no han generado gastos en <strong>2009</strong> (510,19 millones en 2008), sinoingresos.Respecto al saldo neto acreedor de otras cuentas intra-Eurosistema (TARGET2), y a pesarde que su saldo medio ha aumentado considerablemente respecto a 2008, pasando de11.314,72 millones a 33.514,58 millones en <strong>2009</strong>, debido a la sustitución antes comentadade esta financiación por operaciones de política monetaria, los gastos devengados handisminuido en 35,22 millones, debido a la evolución del coste medio mencionada anteriormente.Por su parte, de los gastos por intereses en moneda extranjera (35,19 millones de euros),31,48 millones corresponden a operaciones excepcionales de inyección de liquidez (se hanregistrado ingresos por el mismo importe) y 3,72 millones de euros a otros pasivos de menorimportancia.3 GANANCIAS/PÉRDIDASREALIZADAS PROCE<strong>DE</strong>NTES<strong>DE</strong> OPERACIONES FINANCIERASRecoge los resultados producidos en la compraventa de activos financieros. En el ejercicio<strong>2009</strong> las ganancias netas por este concepto han ascendido a 108,54 millones de euros, procedentesde las siguientes fuentes:En millones de euros<strong>2009</strong> 2008 VariaciónMONEDA EXTRANJERA -120,27 73,97 -194,24Venta de oro 0,00 0,04 -0,04Venta de divisas (por tipo de cambio) -169,57 -0,91 -168,66Venta de valores (por precio) 49,53 78,29 -28,76Otras ganancias/pérdidas -0,23 -3,45 3,22EUROS 228,81 34,65 194,16Venta de valores (por precio) 228,81 34,65 194,16TOTAL 108,54 108,62 -0,08Con respecto al ejercicio anterior, el importe total registrado en <strong>2009</strong> ha disminuido en0,08 millones de euros, debido a las mayores pérdidas en venta de divisas, fundamentalmenteen dólares USA (165,84 millones) y <strong>DE</strong>G (3,79 millones) y a las menores gananciasobtenidas en venta de valores de renta fija de la cartera de negociación denominados endólares USA (28,76 millones), compensadas casi en su totalidad por las mayores gananciasen venta de valores denominados en euros emitidos por residentes en la zona del euro(194,16 millones).4 MINUSVALÍAS NO REALIZADASEN ACTIVOS Y POSICIONESFINANCIERASRecoge el quebranto derivado de la depreciación por tipo de cambio en la posición en divisasy de la depreciación por precio de los valores, en la parte que no puede compensarse conplusvalías latentes provenientes de ejercicios anteriores. Su composición, en ambos ejercicios,ha sido la siguiente:<strong>BANCO</strong> <strong>DE</strong> ESPAÑA 244 <strong>INFORME</strong> <strong>ANUAL</strong>, <strong>2009</strong> CUENTAS <strong>ANUAL</strong>ES <strong><strong>DE</strong>L</strong> <strong>BANCO</strong> <strong>DE</strong> ESPAÑA
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