LA <strong>DE</strong>SAPARICIÓN <strong>DE</strong> EMPRESAS EN ESPAÑA DURANTE LA CRISIS ECONÓMICA (cont.)RECUADRO 2.1no ofrece información sobre el capital fijo de las empresas que cierran.Por este motivo, en este recuadro se aproxima el capital de las empresasque han desaparecido a partir del supuesto de que este esequivalente al nivel de inmovilizado material neto de amortización de lasempresas de similares características en términos de sector de actividad(a dos dígitos), estrato de asalariados y condición jurídica, segúnse desprende de los datos de la CB-Registros Mercantiles delBanco de España 4 . La segunda dificultad deriva del desconocimientosobre el valor residual del capital instalado de la empresa quedesaparece, esto es, sobre la parte del valor del capital instaladoque una empresa puede recobrar a su cierre. En este caso, se hanconsiderado dos escenarios. <strong>El</strong> primero supone que el valor residualdel capital es nulo, es decir, se asume que no existe la posibilidad derevender o reutilizar el capital para recuperar parte de su valor. <strong>El</strong>segundo escenario asume que se puede recobrar un 60% del valordel capital al final de la vida de la empresa. En tercer lugar, no haydatos disponibles todavía de bajas para el año <strong>2009</strong>, por lo que se4. Solo las empresas constituidas como una sociedad mercantil tienen laobligación de depositar anualmente sus cuentas en los registros mercantilesprovinciales, por lo que, para hacer la estimación, se ha asumido que elcapital instalado de las empresas constituidas como persona física es cero.Los últimos datos disponibles de la CB-Registros Mercantiles correspondena 2007. Será, por lo tanto, el valor del inmovilizado material en 2007 elque se utilice como referencia en la estimación. Para aproximar el capitalinstalado total de las bajas en cada año se ha estimado el valor mediano delinmovilizado material de las sociedades mercantiles que operan en un determinadosector (definido a dos dígitos de la CNAE 93) y tienen un determinadonúmero de empleados y condición jurídica, obteniéndose el inmovilizadomaterial correspondiente al total de bajas (o de stock de empresas)entre 2007 y <strong>2009</strong> mediante su multiplicación por el número de empresascon esas características que se han dado de baja (o estaban activas) segúnel DIRCE el año de interés. Dado que es razonable pensar que el inmovilizadomaterial de las empresas que se dan de baja es algo menor que el delresto de empresas activas, se ha realizado una estimación alternativa utilizandoel inmovilizado material mediano de las empresas que se dan de bajaen cada una de las celdas definidas por un tamaño, sector y condición jurídicadados.ha tenido que realizar una estimación a partir de los datos proporcionadospor la Seguridad Social 5 .A partir de estos supuestos, la primera columna del cuadro 2 muestrauna estimación del impacto, en términos de capital instalado, de ladesaparición de empresas en 2007, año en el que la crisis todavía nohabía dejado notar todos sus efectos, por lo que podría tomarse comoel impacto de la salida de empresas en un año normal. Se observa queen ese año la salida de empresas habría supuesto la desaparición deun 3% del capital instalado de la economía en el escenario 1, y de un1% en el escenario 2 6 . Las columnas 3 y 4 del cuadro muestran que lacrisis habría generado un aumento en la destrucción de capital instalado,debido al cierre de empresas, con respecto al habido en 2007, dealgo menos de 2 pp por año en el escenario 1 y de 0,70 pp en el escenario2, lo que equivaldría en ambos casos a un aumento temporal dela tasa de depreciación del capital agregado de una magnitud similar.En resumen, este recuadro muestra que la actual situación de crisisha elevado el número de empresas que se han visto obligadas a cerrar.La destrucción del stock de capital de la economía derivada de estefenómeno podría haber sido, por lo tanto, significativa. La desapariciónde empresas, de acuerdo con la radiografía mostrada para elaño 2008, se concentró en los sectores de construcción y otros serviciosde mercado, así como en comercio y venta de vehículos. En suinmensa mayoría eran, además, de muy reducido tamaño.5. La estimación del número de bajas en <strong>2009</strong> realizada a partir de la SeguridadSocial es muy conservadora, por lo que se debería considerar como unsuelo. Estimaciones alternativas, utilizando, por ejemplo, datos de la EPA, elevaríansensiblemente el número de bajas para <strong>2009</strong>. 6. Este porcentaje seríasensiblemente inferior, estaría en el entorno del 1% en el escenario 1, si seutilizara el inmovilizado material mediano de las empresas que se dan de baja,en vez del de todas las empresas con unas determinadas características. Sinembargo, dado que la estimación del número de bajas para <strong>2009</strong> es claramenteconservadora, la multiplicación de un menor inmovilizado material por unmayor número de bajas en <strong>2009</strong> arrojaría una estimación de capital destruidopor la crisis muy similar a la ofrecida en el cuadro 2.1 DISTRIBUCIÓN SECTORIAL Y POR ESTRATO <strong>DE</strong> ASALARIADOS <strong>DE</strong> LAS BAJAS EN 2008 (EN PORCENTAJE)Salidas de empresasVariación2007/2008Total2008SinasalariadosDe 1 a 9asalariadosPor estrato de asalariadosDe 10 a 19asalariadosMás de 20asalariadosIndustrias extractivas 12,5 0,0 42,3 56,1 1,1 0,5 100,0Manufacturas y energía 18,5 5,2 50,0 46,5 2,3 1,2 100,0Construcción 74,2 27,2 43,6 54,2 1,5 0,7 100,0Comercio y venta de vehículos 4,5 21,9 61,5 37,9 0,4 0,2 100,0Hostelería -0,3 9,6 49,6 49,7 0,6 0,2 100,0Transporte 8,2 4,5 63,2 36,1 0,4 0,2 100,0Correos y telecomunicaciones 15,1 0,3 60,0 37,9 1,5 0,7 100,0Intermediación financiera y seguros 19,3 1,7 77,6 22,2 0,1 0,1 100,0Actividades inmobiliarias 49,8 6,3 47,4 52,1 0,4 0,1 100,0Otros servicios de mercado 17,5 13,7 69,6 29,6 0,5 0,3 100,0Servicios no de mercado 10,4 9,5 64,9 34,0 0,7 0,5 100,0TOTAL 23,5 100,0 55,8 43,0 0,9 0,4 100,0FUENTE: DIRCE.Total<strong>BANCO</strong> <strong>DE</strong> ESPAÑA 46 <strong>INFORME</strong> <strong>ANUAL</strong>, <strong>2009</strong> 2. LA CRISIS Y EL CRECIMIENTO POTENCIAL <strong>DE</strong> LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
LA <strong>DE</strong>SAPARICIÓN <strong>DE</strong> EMPRESAS EN ESPAÑA DURANTE LA CRISIS ECONÓMICA (cont.)RECUADRO 2.12 ESTIMACIÓN <strong><strong>DE</strong>L</strong> COSTE <strong>DE</strong> LAS SALIDAS <strong>DE</strong> EMPRESASCapital fijo% del stockde capital destruidopor bajas(escenario 1)% del stockde capital destruidopor bajas(escenario 2)Capital destruidopor salidas en2008-<strong>2009</strong>,como % del stock2007 (escenario 1)Capital destruidopor salidas en2008-<strong>2009</strong>,como % del stock2007 (escenario 2)2007 2007 Media anual Media anualIndustrias extractivas 1,1 0,5 0,9 0,4Manufacturas y energía 1,6 0,6 1,8 0,7Construcción 3,9 1,6 7,7 3,1Comercio y venta de vehículos 2,3 0,9 2,9 1,2Hostelería 4,0 1,6 4,3 1,7Transporte 2,1 0,8 2,2 0,9Correos y telecomunicaciones 4,8 1,9 5,5 2,2Intermediación financiera y seguros 3,1 1,2 6,1 2,4Actividades inmobiliarias 4,6 1,8 9,1 3,6Otros servicios de mercado 3,5 1,4 5,2 2,1Servicios no de mercado 2,2 0,9 2,7 1,1TOTAL 3,0 1,2 4,7 1,9FUENTES: Seguridad Social y Banco de España.2.2 CAPITAL HUMANOTambién se incrementaronnotablemente la poblaciónactiva y su nivel educativomedio<strong>El</strong> decenio 1997-2007 fue uno de los períodos de mayor crecimiento de la población activaen la economía española. Este avance, a una tasa anual media del 1,43%, se sustentó en laintensidad de los flujos inmigratorios (primer y segundo paneles del gráfico 2.2). La poblaciónactiva extranjera residente en España contribuyó a ese incremento medio en 0,98 pp, frentea los 0,44 pp en que lo hizo la población nativa. La aportación de esta última descansó,principalmente, en el aumento de la tasa de actividad femenina (tercer panel del gráfico 2.2).En <strong>2009</strong>, el crecimiento de la población activa se redujo al 0,59%, siendo la contribución dela población activa extranjera de 0,39 pp, y de 0,20 pp la de la población activa nacional, quetuvo un comportamiento muy distinto (tercer y cuarto paneles del gráfico 2.2) entre la poblaciónmasculina (contribución negativa de 0,65 pp) y la femenina (contribución positiva de0,92 pp).Un indicador habitual del capital humano per cápita es la relación entre la suma ponderada de laspersonas en edad de trabajar, con ponderaciones en función del nivel educativo alcanzado, y elvalor resultante de dicha suma suponiendo que toda la población hubiera alcanzado el niveleducativo máximo. Según este indicador, el stock de capital humano por persona en edad detrabajar habría aumentado, entre 1995 y 2007, en casi 9 pp, y la brecha en relación con la UEMse habría reducido en casi 8 pp, incluso cuando se corrige por la calidad relativa del sistemaeducativo (véase cuadro 2.2) 3 . <strong>El</strong> aumento del capital humano estuvo impulsado por un crecimientonotable del gasto público en educación, que, ponderado por la población de 16 a 64 años,aumentó desde el 58,3% hasta el 81,3% del correspondiente a la media de la UEM. Durante la3. Para realizar esta corrección se tienen en cuenta los resultados del programa PISA (Programme for international studentassessment) de la OC<strong>DE</strong> y el gasto público por estudiante. Véase S. Puente y M. Pérez, «Las series de stock de capitalhumano y tecnológico en los indicadores de convergencia real», Boletín Económico, diciembre 2004, Banco de España.<strong>BANCO</strong> <strong>DE</strong> ESPAÑA 47 <strong>INFORME</strong> <strong>ANUAL</strong>, <strong>2009</strong> 2. LA CRISIS Y EL CRECIMIENTO POTENCIAL <strong>DE</strong> LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
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